法兴证券(香港)董事 李 锦
“仙轮”是指那些买卖价格低于0.1港元的窝轮，它们大多数是一些剩余寿命较短或者非常价外的窝轮。
目前，在牛熊证市场同样有很多报价低于0.1港元的牛熊证，这些“仙牛”和“仙熊”在特性和风险方面是否与仙轮相似？
我们假设牛熊证的相关资产、到期日及换股比率均相同，除非换股比率相当大，否则报价低于0.1港元的牛熊证的投资风险都相当的大，被收回的机会甚高。此外，由于牛熊证的对冲值接近1，所以那些“仙牛”和“仙熊”对正股价格变动相当敏感，杠杆非常高；相比之下，短期价外仙轮反而较难紧贴正股表现，杠杆亦较低。
