中证网讯 中国银河证券研究所近日发表报告称，美元汇率已发生反转，进入升值周期，未来三年人民币兑美元升值速度将放缓，人民币兑欧元升值速度则有望加速。
报告认为，首先，经济基本面并不支持美元对欧元的如此深幅下跌。从欧元问世之初的欧元兑美元1:1，美元汇率下跌到今年7月最高超过1:1.6，而自1999年欧元正式问世以来，欧美经济基本面相差不大。
其次，欧元兑美元的均衡汇率与市场汇率有较大差异，美元汇率自2003年9月以来一直低估，2008年6月低估32.5％。
第三，导致美元低估的环境发生变化，有利于美元升值的因素增加。欧美经济不同步，美国先于欧元区经济减速、美元利率低于欧元区利率、伊拉克战争久拖不决、次贷危机与美国贸易逆差是造成美元低估的主要原因；但随着国际政治经济形势的变化，有利于美元升值的因素增加：美元货币发行增速低于欧元、美元利率未来将上升、贸易逆差有所改善、资金开始流入美国与美国大选需求强势美元等，这都将支持美元走强。
最后结论就是，美元汇率即将反转，进入升值周期。从长期的角度来看，购买力平价决定了汇率的长期均衡汇率，美元汇率未来将向着由购买力平价所决定的均衡汇率水平靠近。由于国际经济形势发生了改变，此前导致美元低估的因素减少，而有利于美元上涨的基本面开始发挥作用，美元汇率将反转，美元兑欧元进入升值周期。
银河证券认为，受此影响，未来三年人民币兑美元升值速度将放缓，人民币兑欧元升值速度则有望加速。
