本报记者 敖虹 北京报道
8月2日，S武石油（000668.SZ）公告称北京荣丰房地产开发有限公司控股权转让获北京市商务局批复。此前的7月31日，该转让获证监会豁免要约收购义务。自此，这场持续近两年的荣丰地产借壳S武石油终于尘埃落定。
荣丰地产也成为近段时间以来少有的成功通过借壳登陆A股的房地产企业。
二次过会终通过
荣丰地产借壳S武石油可谓几经波折。
早在2006年12月27日，持股荣丰地产90%股权的大股东——盛世达和S武石油及其控股股东中国石化签署股权转让协议。根据协议，荣丰地产借壳路径分为三步：首先，由盛世达受让中国石化持有的S武石油控股股权；随后，S武石油向中国石化打包出售其整体资产；最后，S武石油再购买盛世达持有的荣丰地产90%的股权，从而最终实现荣丰地产借壳上市。
不过，这一方案最终未通过证监会重组审核委员会的审核。
2007年8月27日，S武石油通过了《关于对原重组方案进行完善并再次申报的议案》。重新评估之后，相关资产有了很大幅度的上浮，该方案终于在今年4月11日通过证监会核准。
“第一个方案的评估定价太低。第二次方案中S武石油向中国石化出售的整体资产的价格从3.88亿元提高到5.88亿元。S武石油购买荣丰地产90%资产的价格也大幅提升，由2.38亿元提高到4.77亿元。”国金证券分析师刘波说。
不过刘波认为，二次方案的定价仍然比较低。但荣丰将原持有重庆吉联60%的股份增加到100%，又新注入了长春国际金融中心项目，让荣丰借壳的新方案可批性更强。
3个项目支撑5年利润？
虽然荣丰地产借壳S武石油已经板上钉钉，但处于调控期的房地产市场，仍然充满不确定性风险。
“一般来说，石油资产好过房地产资产。虽然对于中石化和盛世达来说实现了双赢，但流动股东还是面临一定的风险。荣丰借壳后应该在业绩上做出一些承诺，如果无法实现盈利预期，应该给予赔付。”刘波说。
大股东盛世达投资已经承诺，若荣丰2008年盈利没有达到0.77元/股，还将单独向所有流通股东追加支付对价0.5股。
S武石油董事会秘书蒙弘向本报记者强调，方案已经最终通过各方审核，在这个过程中，各方都已经对楼市的风险等经过了详细的讨论和研究。S武石油下一步的工作重点就是尽快办理完控股权转让交割、重大资产重组的资产交割手续，在这些手续办完后推动公司的股权分置改革。
北京荣丰房地产开发有限公司董事长王征在今年5月接受媒体采访时曾表示，荣丰重庆和长春的两个项目加上现在正在销售的北京项目可以支持上市公司未来5年的利润。据有关机构预测，荣丰2008～2010年每股收益可达0.70、0.93、1.3元，远高于武石油过去3年的每股收益0.19、0.27、0.47元。
据了解，荣丰重庆慈母山项目将在今年动工，由于项目摘牌时机比较好，楼面地价仅1300元/平方米，而附近的楼面地价至少2500元/平方米。长春国际金融中心项目的楼面地价也只有1500元/平方米，目前周围楼价已达1万元以上，利润空间较大。
王征还透露，荣丰目前的银行贷款仅为5500万元，而荣丰的控股股东为北京银行第五大股东，该部分股权今年9月就将解禁，可套现几十亿元，届时会对上市公司给予支持。
