西南证券 兰可
信息简述：
7月25日，五矿有色、赣县红金稀土和定南大华三方签署五矿赣州稀土股份有限公司发起人协议；
8月1日，中色股份与江苏卓群、常熟盛昌以及新丰丰源签署了中色南方稀土(新丰)有限公司出资人协议。
信息点评：
我们注意到，五矿有色与两家稀土分离企业的合资项目位于江西省赣州市，赣州离子型稀土矿储量占全国离子型稀土矿的40%左右，是国内重要的稀土生产基地。赣县红金稀土和定南大华目前分别拥有年处理离子型稀土矿4000吨和3000吨的生产能力，未来合计将拥有7000吨/年的稀土分离能力。
中色股份与江苏卓群、常熟盛昌等企业异地迁址合资在广东省韶关市新丰县境内投资建设7000吨/年稀土分离项目，新丰县也是国内重要的离子型稀土矿的重要产区。中色股份子公司珠江稀土、江苏卓群和常熟盛昌现有南方离子矿稀土分离能力分别为3000吨/年、2000吨/年和1500吨/年，项目建设后将关闭其现有的生产能力，因此中色股份未来控制的稀土分离能力也将达到7000吨/年。
这是继江铜集团以4.3061亿元取得四川省冕宁牦牛坪稀土采矿权同时掌控稀土分离能力后国内稀土行业的又一次大动作，与江铜集团入主四川冕宁不同的是上述两个项目目前并没有稀土采矿权，但我们认为正如冕宁矿区整治带来的示范作用一样，对稀土分离能力的控制也将有力地遏制稀土的非法开采，特别是上述两个项目开发整合的重点都是非法开采比较严重的南方离子型稀土矿，这将对整个稀土行业带来积极的影响。据信赣州和广东的稀土采矿权目前分别由赣州稀土矿业和广晟有色持有，上述两个项目都提到获取相应采矿权，我们认为问题不大，但是因生产配额的限制它们都很难成为自称的“国内最大的稀土分离企业”，因此我们判断未来南方稀土矿的生产并不会出现大规模的增加而只是变得更为集中。
显然，稀土行业的整合工作正在加速，我们预期包钢稀土(600111)对北方稀土分离企业的整合工作也将加快，年内完成的可能性较大。我们维持对包钢稀土(600111)盈利预测，08-09年EPS分别为0.75元和0.97元，维持“强烈买入”评级。
