本报记者 李 叶 北京报道
在几年的牛熊市中，中石化都是左右股市的风向标，近期大盘的稳定与国际油价下跌、中石化股价重新坚挺不无关系。
7月31日，受隔夜国际油价反弹的影响，中石化股价跳水，大盘立刻失去支撑继续探底下跌。而就在7月30日上午，在美国股市大幅度反弹以及全球油价继续下跌的刺激下，大盘出现了反弹，但反弹风暴并没有维持到当日收盘，好在以中国石化为首的石化概念股在奋力上涨。
业内人士表示，中国石化对于大盘有着很强的牵引性。在2001年开始的熊市中，中国石化上市率先跌破发行价，并引发了大盘持续熊市，中石化股价2003年也跌到了最低2.93元，此后一直处于上升通道。最近一轮牛市中，中石化股价提前飙升，基金集中持有当时市场中为数不多的权重股，抱团取暖，受基金等机构集中持股影响，中石化一路上涨带动了大盘的上升。直到2007年11月5日创下29.3元的最高价，中国石化成为引领最近一轮牛市的主导力量。
国际油价的高台跳水再次在熊市中给了中石化表现的机会，股价从7月4日9块钱附近一直反弹到12块钱。目前，PPI走高，CPI回落，大宗商品持续上涨的动力已经不足。就目前的形势来看，尽管财政补贴弥补不了亏损，但国际油价年内不会再创新高，奥运会之后成品油价格的放开可能成行，中石化基本面的预期正在发生逆转。
在熊市中，中石化再次出现先于大盘上涨的可能性比较大。分析师认为，国际油价的反复，中石化是否能够护住大盘还需要观察，毕竟如今市场与几年前发生了很大改变，大盘权重股已经很多，中石化只是其中之一。
油价下跌难改亏损窘局
中国石化对于油价的涨跌非常敏感，中国石化的亏损主要是油价惹得祸。
“油价下跌利好只能是减轻中石化的亏损压力，远远不能从根本上解决盈利问题。”宏源证券首席分析师刘佑成在接受记者采访时表示，中石化对于大盘的牵引性比较强，投资者对于中石化的期待也比较高，目前油价下跌对于中石化来说是利好，但中石化的基本面没有变化。
他还进一步向记者解释：“油价下跌只能是减少了其亏损，并不是不亏损，只是国家的补贴可以减少点。然而，油价不会长期下跌，如果油价上涨，国家也会相应提高补贴，它仍然是不能正常盈利的。”
“成品油价格调整对中国石化的业绩影响最大。” 行业分析师对此达成共识。近期国际原油价格连续大跌，从指标上来看似乎背离了走势。业内人士表示，如果说油价的短期转势为股市展开大级别反弹创造了条件，那么权重股中石化的企稳就是最明显的反弹标志。
2008年上半年国际原油价格大幅上涨。海通证券研究员邓勇指出，今年第一季度，WTI原油的季度平均价格达到97.86美元/桶，而去年第一季度油价只有58.09美元/桶，同比上涨了68.45％。进入第二季度，国际油价延续了之前的强劲走势，二季度WTI的均价达到123.80 美元/桶，较去年同期上涨了91%，涨幅明显高于第一季度同比涨幅。
据记者了解，油价下跌与前期暴涨过度有关，另外伊朗核危机有松动迹象，沙特阿拉伯和伊拉克则有供应增加的可能。油价下跌也能激励投资者重新买入相对高风险的资产。
走势坚挺 难护大盘
虽然中国石化的业绩出现了较大幅度的下滑，但受油价下跌利好刺激，中石化一直奋力护盘，走势保持坚挺。7月30日，在大盘下挫13.643点的情况下，中石化以1.11%的涨幅提振着投资者的信心。
刘佑成对于中石化这只个股似乎充满了遗憾。他告诉记者，几年前，中石化在大盘上一呼百应，而现在大盘上的权重股太多了，中石化一时难以扭转自己的尴尬局面，引领大盘的预期也很难实现。
“现在大盘不仅仅依靠权重股护盘，金融股也在领涨。中石化股指活跃，能够给市场带来信心，因为它是权重股的代表。不过，中石化的股价需要重新估值，目前12元左右的价格已经没有任何优势了，八九块钱的时候还可以考虑建议投资者增持。”刘佑成说。
东方证券首席石化行业分析师王晶在接受记者采访时表示：“从短期来看，国际油价仍然会有继续下探的预期。但从中长期来说，国际油价上涨是趋势，中石化很难扭转亏损局面，2008年炼油行业的的亏损局面已经板上钉钉。”
现在在油价回落、价格改革继续推进下，运营环境改善，从这个意义讲，获取绝对收益的概率在增加。邓勇预期，在静态情况下，原油价格每下降1美元/桶，中国石化每股收益将增加0.03元。
机构提前抄底 下半年看政策
指南针赢富数据显示，截止到7月29日，机构持仓22.019%，机构资金一日净流入27052.545万元，五日净流入109048.5万元，20日净流入113115.164万元。由此，中石化也成为目前被机构增仓最多的个股之一。
虽然从机构的增仓角度看，中石化前景一片乐观，但是一位不愿透露姓名的分析师在接受记者采访时表示，奥运会之后，如果国家没有提高成品油油价的打算，下半年原油进口增值税也不返还的话，中石化下半年的日子会很惨淡。
“不过，目前大盘未来有下跌20%的预期，但中石化目前的股价再下跌20%是不可能的，如果投资者在股价低于10元的时候买入，后市必定看好。”上述不愿透露姓名的分析师告诉记者。
刘佑成也表示认同，“在弱市中，我不会太高估中石化，因为其上下的跌涨震荡不会超过30%。不过，作为权重股的代表，它应该能够坚守好护盘的职责”。
