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报喜鸟是一家品牌西服成衣企业，旗下有外销业务但比重较小，公司的主要竞争力来源于品牌运营和连锁专卖。截至6月末门店数量达到620家，其中直营店数量35家左右、加盟店数量585家左右。联合证券7月份的一份报告认为，品牌运营是影响门店收入和利润增长的核心，公司品牌知名度和美誉度的提升已经开始显示出效果，内生性增长明显。
未来五年公司将以品牌运营和渠道扩张为重点，在品牌运作良好的基础上，门店数量将从2007年末的585家增加到2012年的1600家左右，门店规模会有大幅提升，大店比重将增加。
银河证券的报告称，公司在品牌商务西服领域精耕细作的同时，开展了产业链的延伸。报喜鸟时尚系列3月份完成招商、订货工作，5月完成整个设计、装修风格，6、7月份到货，产品面市预计在今年8月。公司计划2008～2010年间店铺数量分别达到60、200和500家专卖店，用3年时间再造一个报喜鸟。
另外，公司于2008年4月11日正式完成对上海宝鸟服饰剩余80%股权的收购，后者成为其全资子公司。这一收购使得报喜鸟不仅生产能力大幅提高，且收入结构发生新变化，包括了门店销售、职业服团购和定制、电子商务和外销业务等。宝鸟服饰的并表可为公司直接增加近1600万元净利润。
劳动力成本上升是公司目前面临的主要成本压力，但联合证券认为，提价基本可覆盖此负面影响。资金方面，由于现金回笼较快，压力尚小。公司的主要风险来自于门店扩张速度低于预期，以及新的时尚系列市场接受程度不够。
联合证券预测公司2008至2010年每股基本收益分别为0.69元、0.86元和1.27元，未来三年复合增长率为43.41%，合理价格在20.7元～21.5元。银河证券给出的相应数据则是：0.64元、0.85元和1.09元，采用香港市场李宁、安踏的30到35倍动态市盈率，对应内在价值为19.2～22.4元。
蒋飞
