“次贷危机可能是一个转折点。”花旗银行(中国)首席经济学家沈明高日前在“青年金融家领导力夏令营”讲座时指出，经历过次贷危机的教训，美国金融模式目前存在的评级问题以及央行和监管者的作用将可能改变，如何为流动性定价也将受到更多重视。
目前，针对是否存在评级机构与承销机构合谋欺骗投资者的情况，美国正在展开相关调查。沈明高认为，美国金融模式的可信度正在受到质疑，从资产证券化到最后的结构性产品，中间环节太多，信息披露不充分。次贷危机之后，美国可能会提高整个金融系统的信息透明度，减少信息不对称。“购买次级贷的投资者有权知道当初用来抵押的房地产贷款处于什么状态。”沈明高说。
而到目前为止，美国的救市行为受批评最多的是政府对市场的干预。沈明高认为，这种干预一方面对改革中的国家有一些不良的示范作用，另一方面也存在一定的成本，即有可能加大整个金融体系的风险，金融企业认为最后总有政府救市，容易产生道德风险。“如果再出现危机，就可能不是单个金融机构的破产，而是整个金融体系的崩盘。”沈明高指出。
而经历过这次危机，沈明高认为给流动性定价将成为一个新的课题，甚至是未来金融市场上的新产品。“贝尔斯登这种老牌投行在美国经济大衰退中都没有倒闭，却被次贷危机打倒，不是其资产质量出问题，而是流动性惹的祸。”沈明高认为，目前关于流动性定价，即维持资金链完整要付出多大成本，并没有明确的机制，市场上也没有可投资流动性的产品，“今后某个时候有些人或许可以直接从管理流动性方面获利。”韩婷婷
