□本报记者 陈静 龚小磊
截至目前的凉夏天气并没有阻止空调龙头格力电器（000651）的增长步伐，公司日前发布中期业绩预增公告，预计今年上半年净利润较去年同期增长100％左右。而在过去的5月份，受南方大雨及地震影响，全国空调销售同比下滑32%。
公司董事长朱江洪在接受本报记者专访时表示，上述不利因素确实给空调业带来不利影响，但对于有实力的企业而言，也是进一步扩大市场占有份额的机会。
格力电器为全球最大的家用空调生产企业。在本报“2007中证金牛百强公司”评选中，格力电器（000651）综合排名12名，在本报连续十年的上市公司百强评选中，格力电器8次榜上有名，是当之无愧的“常青树”。
增长下调为时尚早
每年3月份开始家用空调业旺季来临，空调企业将全力安排生产。3月份总产量是905.4万台，比去年同期增长10.75%；4月份总产量是1002万台，比去年同期增长15.87%，2008冷冻年度首次月产量超过千万台。但5月份空调产量出现回落，共生产空调798.5万台，环比上月下降20.3%万台，同比下降5.28%。
同时，国内市场7年来空调销量首次大幅下降。中华商务网数据显示，5月份国内空调共销售312.7万台，环比下降23.9%，同比下降了32.67%。5月是传统的空调销售旺季，但受雷雨天气及四川地震影响，一定程度上压抑了消费者的购买欲望。
空调行业靠天吃饭。朱江洪坦陈，不利因素确实对空调企业有影响，但这是全行业都需要面对的问题，并不是格力电器一家的问题，“每次行业遇到大的波动，都会有一些企业下去，但也有一些企业上来，最主要是看企业自身的能力。”
联合证券研究员陈伟彦也指出，空调行业确实存在不利因素，但仅以5月份内销数据来判断全年行业走势有失偏颇，同时，格力电器、美的电器已经在空调行业形成两强争霸格局，抵御行业风险的能力已经大大增强。
中原证券研究员胡铸强也认为，仅从5月份单月数据来判断全年行业走势，其意义并不大。国内主要的空调消费区域集中在华南、华东等地区，五、六月份是南方传统的雨季，一般来说高温天气将出现在六月雨季结束之后。中长期天气趋势预报显示，长江中下游地区今年夏天气温仍将偏高，其中上海35摄氏度以上的高温天气预计将有25-30天（去年上海35摄氏度以上的高温天气共有24天），因此，目前下调全行业今年15%的增长预测尚为时过早。
行业集中度将加剧
胡铸强还认为，空调行业中长期市场的增长前景依然看好。目前空调在城市家庭的普及率仅为40%，远低于冰箱、洗衣机的普及率，农村市场空调产品后续增长潜力巨大。
事实上，空调行业今年的前景也并不是太悲观。截至5月份，2008冷冻年度的空调内销量仍达到2608.6万台，同比增长了19.8%。
而在出口方面，尽管受到美国次贷影响，对美出口有所下降，但中东、俄罗斯等市场增长很快，足以抵消对美出口的下降。5月份空调出口量达到479万台，环比下降17.6%，但同比仍然增长了13%。
但毫无疑问，空调行业竞争日趋激烈，集中度继续提高。上海证券研究员邓永康就此指出，受原材料价格持续高涨、进入壁垒和能效比标准提高等因素影响，空调行业将继续洗牌，不具备整体实力和差异化优势的企业将被淘汰，而格力行业内优势企业的竞争力和市场份额将继续增强。
根据国家信息中心资源开发部数据，由于市场品牌集中度提高，与2006年相比，2007冷冻年度有能力参与市场竞争的空调品牌由52家减少到33个，乐华、高路华等19个品牌被淘汰。2008年空调品牌将剩下不到20家。4月份，新科空调的销售量退至第20名，市场占有率维系在0.5%左右，已经面临被淘汰的命运。
行业研究员普遍预计，未来几年，空调行业平均增速维持10%没有太大问题，而今年龙头企业格力的增长速度有望达到30%。
格力巩固龙头地位
朱江洪说，“有种企业是压不跨的，那就是具有核心技术的企业”。而对技术的执着以及几年前格力与家电连锁卖场的分道扬镳，都深深体现着朱江洪牢牢把握企业发展自主权，不受制于人的思路。
格力电器家用空调年产能达到2000万台，为全球最大的家用空调生产企业，但朱江洪心目中，核心竞争力不是规模而是技术。“没有核心技术，即使再大，也是纸老虎。暂时的效益也不可能永远保持，真正的优势是我们的产品在全行业中保持领先地位。”
目前，格力电器每年在研发上面的投入超过10亿元。多年在技术上面的积累，也成为了格力电器抵御行业风险的法宝之一。
在珠海格力电器总部，公司耗费巨资建设了模拟环境研究实验室。在实验室里面，建造了一个真实的二居室生活环境，有着真实的家具、装修和模拟人，通过模拟暴风雨、雷电等极端恶劣天气，可以准确检测到空调当时的工作状况。格力电器董秘刘兴浩介绍，“通过这些极端恶劣天气的测试，可以保证产品的高品质。”
格力电器近两年新品迭出。以前年度，公司新品只占5%－10％，今年推出新品的速度加快，占到20%－25％。新品的快速推出，有效地应对了材料涨价和总需求不够旺盛的问题。高价值量、高毛利率的产品增多，公司销售量的增长远高于行业增速。
格力电器董事长朱江洪说：“企业最怕受人控制，核心关键技术掌握不了，前景就很暗淡，想向别人去买，可很多时候你花钱人家也不卖。”在前几年直流变频技术刚刚兴起时，格力电器有意向一家日本厂家购买变频一拖多技术，“可还没等我开口，人家就把话题转移了，不仅不卖技术，连散件也不卖。”朱江洪至今对此仍记忆犹新，“后来，我们花了大量的人力物力，终于掌握了这个关键技术。”
据悉，有关部门正在讨论认证空调能效等级提升，应该很快会推出。在讨论方案中，国家希望将市场准入门槛直接提高到2级，但是不少企业要求先定到3级，然后逐步过渡到2级，但不管是哪一种，能效比强制标准已经是呼之欲出。一旦施行，大量小企业准备严重不足，要么技术达不到，要么成本方面会大幅度提高。但对格力这样的行业龙头而言又将面临跳跃式发展的契机。
“走出去”更加谨慎
格力电器如今公司对“走出去”十分谨慎，主要以输出技术和品牌为主，并且不再谋求控股。
公司方面介绍，公司对外投资始终是采取非常审慎的态度，原则上输出的是技术与管理，为了控制风险很少现金投资。
为了贴近市场，保持市场供应，合理规避关税，公司在去年和越南经销商合资成立一家组装厂，预计年产量10万套，其中经销商持股80％，格力持股20％，总量不过30多万美元，越南经济危机对公司实际影响非常小。而且总裁董明珠刚刚从越南考察回来，认为格力品牌营销、渠道建设都非常好，越南市场一旦上量，公司是很有机会的。另外，巴西工厂经过多年的运作也成为了打开拉美市场的桥头堡，促进了公司品牌建设。
朱江洪认为，公司对国外市场了解有限，受到语言、文化、法律等方面的限制，因此与当地的经销商进行合作是切实可行的“走出去”模式。“在当地成功奠定格力品牌的影响力后，今后的发展就会比较顺利。”
格力电器 经得起行业波动
□本报记者 龚小磊 陈静
多家研究机构日前对格力电器（000651）中报预增发表了点评，都认为格力电器能够经得起行业的波动，都给予“增持”或“买入”评级。
东方证券：
行业拐点中甩开对手
东方证券报告认为，在行业销售遭遇内忧外患的情况下，格力尚能大幅预增实属不易。对于行业绝对龙头而言，往往行业的不利局面对其都是有利的，可以进一步提升行业集中度，提高市场份额。格力充分利用技术、品牌、规模优势在出口上保持增长，对美出口增长30%以上；而国内市场虽受到天气的影响，但格力的品牌美誉度使得其几乎不受影响。
根据该报告，今年以来，部分原材料价格持续上涨，例如钢材从6000元每吨上涨到8000元每吨。一般空调用钢16～18斤，平均每台空调钢材成本上涨了30多块。家电企业一般是推出新品消化成本压力，格力2007年新品比例在5%-10%，今年的新品比例将达到20%，可以维持毛利率的稳定。
格力中央空调产品厚积薄发，处于稳步推进中。离心机原来是美国人的天下，现在已经基本攻克，公司的一拖多技术已经对大金构成威胁。公司今年中央空调销售增长超过一倍，预计在160%左右，盈利能力较强的中央空调获得大幅增长也是业绩增长的原因之一。
2007年下半年，格力电器有1.67亿元的非经常性收益，扣除此预期2007年每股收益为1.32元，而此类非经常性收益今年应不存在，因此，业绩预期需扣除此类影响。
第一创业:
具有较强价格转移能力
第一创业证券任文杰撰写的报告认为，格力电器今年中期业绩大幅增长，主要是公司营业收入增长较快，同时具有自主知识产权的高科技新产品销售大幅增长。公司2008年上半年保持了非常高的增长，体现了公司新增的空调和压缩机产能缓解了原来的产能制约，新增产能有效转化为更高的销售量和市场占有率。
虽然市场担心今年夏天的气候可能影响空调行业整体销售情况，但任文杰认为气候的影响只是短暂的因素。公司作为空调行业的领先者，在过往的行业周期中已经证明了它的成长能力。2008年行业内优胜劣汰的过程会继续，而格力依靠其产品质量、新产品开发能力和品牌的优势，可以通过提供更高性能的产品把成本的上升转移到销售价格的提升上。2006年和2007年的经验显示格力电器具有较强的价格转移能力，其盈利会受益于行业集中度的提高。
根据报告，公司已经取得了在家用空调市场的销量第一位置，未来在继续巩固和增大在家用空调市场的领先位置的同时，商用空调市场是下一个目标。公司在商用空调领域的技术虽然总体上和国外企业还有一些差距，但在某些方面已经达到了世界领先水平。公司已经研制成功离心式冷水机组、超低温数码多联中央空调等具有世界领先水平的产品。任文杰相信公司的研发能力可以使公司在未来继续在商用空调产品上进步。随着生产和工程能力的增强，预计公司的商用空调未来几年在国内市场会有快速增长。
任文杰预计公司未来在商用空调和家用空调的市场占有率将会继续上升，而规模的扩大最终会反映到股东价值上。以主业为空调产品的日本大金为例，从1994年到2004年，大金在日本国内市场的商用空调占有率从29.9%上升到43.6%，家用空调国内市场占有率从6.7%上升到18%，其股票价格上升330%。而同期日经指数从19723点下跌到11488点，跌幅将近50%。相信格力在空调市场上的成功最终也会反映到其市值的增长上。
任文杰表示，公司上半年归属于母公司所有者的净利润将为9.7亿元。在实施向全体股东以资本公积金每10股转增5股以后，公司总股本增至1,252,395,000股，预计2008年上半年的每股收益为0.78元。
