报告作者：汤小生、崔嵘撰写日期：2008-06-26
积极防御的投资选择
估值风险释放后市场已经出现大批具备长期投资价值的公司，对A股市场过度悲观并不可取，防御的性质也应该是积极的而不是消极的，我们预计上证综指将在2600-2800点一带形成底部区域，未来跌势放缓、企稳、反弹的格局可期。
通胀、经济降温、估值与股市政策成为行业和公司选择的关键要素，我们看好供给紧张的可耗竭性能源石油和煤炭，其次是成本转嫁能力强的行业，投资主题着重于铁路与轨道交通与创新(新能源、煤化工、生物医药、先进制造业、创投概念)，结合股市政策中融资融券和股指期货的推出概率加大，估值合理并已经实现国际接轨的权重蓝筹板块和公司将迎来机会。
超配行业:石油、煤炭、钢铁、水泥、基础化工、造纸、电力设备、生物医药、新能源新材料;标配行业:银行、保险、地产、通信设备、机械、农业、食品饮料、家电、商业零售、旅游传媒、交通运输、建筑工程;低配行业:航空、纺织服装、电子、有色与贵金属、汽车及配件、电力。
