恰如我们所料，几大股指图形出现的背离走势使得昨天大盘强烈震荡、走势犹豫不定，不过在收盘前纳指的多头最终占据了上风。昨天的行情恰如过山车一般，开盘走高、午盘下挫、尾盘最后90分钟再度上扬。纳斯达克综合指数大涨1.5%，标普500和道琼斯工业平均指数仅分别反弹0.7%和0.6%，相比上周的跌幅显得有些微不足道。罗素2000小型股指数上涨1.4%，标普400中型股指数走高0.8%。所有主要股指均收于振幅高点附近。
不过昨天大盘成交量全面下滑，这有些令人不解。通常情况下，在一个假日长周末前的那一个交易日成交量会下降，但是假日结束后的交易日成交量应该马上回升，这次却没有。纽约证交所总成交量较上一交易日下降6%，纳斯达克萎缩2%。成交量放大意味着共同基金、对冲基金和其他机构投资者在吸筹，昨天机构显然是按兵不动。在上周的大跌之后，昨天是第一次反弹，此时机构缺乏做多兴趣，这是一个不利信号。在大趋势为下跌的情况下，低量反弹的涨幅往往很容易就会蒸发。
昨天费城半导体指数($SOX)继续走高，触发了我们Semiconductor HOLDR(SMH)的买入价位。我们在昨天的评论中对SMH作出了详细的分析，昨天开盘后不到10分钟它便站上了前一交易日的高点，我们按照原计划在这一价位买进。在开盘冲高之后，SMH并未表现出我们所期望的动能，不过依然收于振幅高点下方仅数美分。这一笔交易我们打算采取超短线的策略，目标价位是5月19日的前期高点。现在大市这么疲软，我们没法期望过高。尽管目前只获得较小的未实现收益，我们还是将保护性止损收紧至昨日低点下方，以防它突然掉头向下。另外，预期纳指会出现反弹，我们昨天还卖出了UltraShort Dow 30 ProShares(DXD)，锁定3个点的收益。
我们浏览了数百只ETF的图形，发现图形看涨和具有正面风险收益比的非常之少。而且，昨天很多上涨的ETF都仅仅是从新的下降通道的下方边线支撑获得反弹。尽管石油、矿业和钢铁等一些板块依然在52周新高或历史新高附近运行，但昨天并未出现一只突破至新高的ETF。还是有一只图形非常不错的ETF，那就是Market Vectors Russia(RSX)。由于它是一只海外ETF，因此还有一个最大的优势，便是同美股走势相关度比较低。
也许大家还记得，两周前RSX出现突破的时候我们曾买过它。不过我们并没有持有太长时间，而是快速锁定收益，因为我们当时在突破后买进的时机比料想的略晚。但是此后我们一直在关注它的价格动向，等待出现比较大的回调。昨天RSX在日线图上收出一根看涨的“锤头”烛线，因此在昨日高点之上应该是一个具有正面风险收益比的建仓机会。分析更短期的60分钟图我们还可以发现，站上昨日高点恰好同时突破短期小时下降趋势线。通常情况下，一只趋势明显的ETF经历一次普通回调，突破小时下降趋势线往往是理想的买入点，并且有望恢复占主导的上升趋势。下图中蓝色的下倾斜线便是小时下降趋势线：
从表面上看，昨天纳指的涨幅令人激动，但是如果我们仔细分析昨天的走势，发现纳指的表现其实是很平庸的。除了成交量出现萎缩之外，昨日行情最大的问题便是大部分领先个股并未焕发出活力。相反，昨天涨幅最大的很多都是图形一般、超跌反弹的个股。也许接下来局面可能会有所改观，我们将拭目以待，暂且不下定论。不过单单根据昨天大盘的表现来看，尽管表面上各大股指的绝对涨幅比较可观，但市场内部真正的推动力却并不太强。
纳指从中期上升趋势线的支撑获得完美反弹，但感觉上反弹行情可能比较短命。我们之所以这么感觉，原因之一便是指数正在形成一个看跌的“头肩顶”形态的“右肩”。请看下图：
现在“右肩”正在形成，因此纳指可能会在2500点附近遭遇强大阻力，即跟左肩高点平齐的位置。另外在2513点还有200日均线的阻力。尽管纳指在几大股指中继续表现出最大的相对强势，现在看起来它很快也将遭遇困境。这也是为什么我们建议所有昨天的建仓(比如我们的SMH)都应采取短线操作的策略。不过，我们赞成继续持有至少一两个多头仓位，因为纳指万一大幅冲高的话，就不会跟着“头肩顶”的形态走了。只要我们一路紧跟止损，利用纳指的反弹做多是完全可行的。
不过基准指数标普500的形态就不如纳指了。尽管昨天标普从50日均线获得反弹，不过经过上周的大跌，目前指数需要消化的上档供给非常庞大。在今天的行情中，先前5月19日低点的支撑位将成为一个新的阻力。昨天标普刚好收于这一位置，因此今天要继续走高势必有一番争夺。蓝筹指数道指的问题要大得多，因为它现在紧紧吸附在50日线下方，努力避免垂直跌向3月低点。目前道指下方缺乏有力的支撑，因此未来数周出现这一下落走势是不足为奇的。如果道指再次领跌大盘，我们有可能会重新买进UltraShort Dow 30 ProShares(DXD)，尤其在纳指开始同步走弱的时候。做空方面，由于最近能源板块突然出现派发局面，我们正在关注一些石油和石油服务ETF的走势。
(本文作者：Deron Wagner of The Wagner Daily）
