二、煤炭行业业绩显著提升：2007年、2008年一季度回顾
随着煤炭供应紧张，以及煤价的大幅上扬，我国煤炭行业的经营效益得到显著的提高。2007年、2008年第一季度的销售收入增长率都在30%以上，利润大幅度增长(见附表1)。下面我们从企业财务效益状况、资产营运状况、偿债能力状况和发展能力状况等四个方面对煤炭上市公司的效绩进行具体的分析。我们坚信：对未来保守的估计，只能建立在企业稳定的长期历史经营基础上。一个企业盈利的历史记录是预测其未来发展趋势的最可靠的指示器。
2.1财务效益状况
经统计，22家煤炭上市公司2007年净资产收益率平均值为16.26%，其中神火股份最高，达到42.50%，主要是因为该公司铝产品在主营业务收入中的比重占71%，而同期铝产品价格的大幅上涨，公司业绩大幅提升。露天煤业、兰花科创、开滦股份、潞安环能的净资产收益率都在20%以上，高于行业平均水平。2008年一季度煤炭公司的净资产收益率普遍提高，行业平均值达到5.6%，兖州煤业、金牛能源、露天煤业上升较快。煤炭行业2007年总资产报酬率ROA达到12.95%，投入资本回报率ROIC达到12.11%，销售毛利率达到31.65%，净利率为11.83%，2008年1季度毛利率上升到33.42%，净利率上升到14.39%，反映了煤炭上市公司盈利能力在提升。兖州煤业、中国神华、大同煤业、中煤能源、西山煤电的毛利率都在40%以上，反映了大型煤炭上市公司受益于其规模经济。
综合考虑反映财务效益状况的诸项指标，兖州煤业、中国神华、西山煤电、金牛能源、露天煤业、神火股份、兰花科创几家公司的财务效益位于行业前列(见附表2)。
2.2资产营运状况
2007年煤炭上市公司总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率均值分别达到0.80、2.46、16.40、52.68，2008年1季度上述几项指标同比变化不大。综合考虑反映资产营运状况的诸项指标，平煤天安、潞安环能、上海能源、国阳新能、神火股份、盘江股份等几家公司的资产营运状况要明显好于行业平均水平(见附表3)
2.3偿债能力状况
煤炭上市公司2007年资产负债率平均为48%，其中兖州煤业的资产负债率只有22.35%，为行业该指标最小者。中国神华、中煤能源、盘江股份、金牛能源等公司的资产负债率也不到40%。同期行业平均值已获利息倍数为25.13、经营活动产生的现金流量净额／流动负债比值为0.47、速动比率与流动比率分别为1.06、1.20，2008年1季度行业平均资产负债率上升到49.36%，已获利息倍数下降到21.79，速动比率与流动比率等指标变化不大。综合考虑反映偿债能力状况的诸项指标，中国神华、中煤能源、兖州煤业、西山煤电等大型煤炭公司以及平煤天安、盘江股份、金牛能源等几家公司的偿债能力状况要明显好于行业平均水平(见附表4)。本栏目文章延时1小时推出，如需查看即时文章，请购买顶点财经摇钱术智能财经终端！
2.4发展能力状况
