本报记者 黎敏奇
“很明显，我们的一季报并不让人满意。”4月24日，瑞士信贷集团(Credit Suisse Group，下称“瑞信”)首席执行官Brady W. Dougan说，“但是这个季度以来，我们充分地的削减了受影响的资产，并且还会严格削减下去。”
当日，瑞信报出21.48亿瑞士法郎(合21亿美元)的净亏损，2007年一季度净利润为27.29亿瑞士法郎。核心业务净收入同比下降72%，为30.19亿瑞士法郎。
杠杆金融和结构性资产是瑞信亏损“重灾区”。
一季度，瑞士信贷投资银行部门税前亏损34.60亿瑞士法郎，而2007年同期盈利19.9亿瑞士法郎，资产管理部门亏损4.68亿瑞士法郎，去年同期盈利2.57亿瑞士法郎。
“投行业务的亏损主要来自于按揭和与固定收益证券相关的信用市场的混乱。”瑞士信贷在一季报中称。
财报进一步显示，投行部门最大的亏损来自对杠杆金融和结构性产品高达52.81亿瑞士法郎的减计。
“52.81亿瑞士法郎包含了对部分资产支持证券——CDO(按揭贷款凭证)的重新估值。”瑞士信贷表示。
瑞信2月19日曾公告称，因结构信贷交易业务部门的少数交易员在记录和给证券估值时出现差错，导致资产担保证券需要重新定价。这52.81亿瑞士法郎就是在重新定价后计提的。
财报显示，整个一季度瑞信都在卖命瘦身。
随着抵押资产的到期和主动出售，亏损最大的杠杆金融资产相比上个季度减少了41%，至208亿瑞士法郎；商业抵押资产减少了25%，至193亿瑞士法郎；住宅抵押资产规模下降了37%至55亿瑞士法郎，和美国次债相关的住宅抵押资产下降31%至11亿瑞士法郎，CDO资产缩水56%，至7亿瑞士法郎。
最大的资产减计发生在资产支持证券CDO上，共计提减计27亿瑞士法郎，杠杆金融资产排名第二计提17亿瑞士法郎。投资银行部门整体减计53亿瑞士法郎，这个数字在2007年四季度为32亿瑞士法郎。
值得注意的是，瑞士信贷的住宅按揭支持证券(RMBS)仍有11亿瑞士法郎和美国次债相关，在2007年第四季度为16亿瑞士法郎。US Alt-A级别住房按揭资产(大部分是优先级)11亿瑞士法郎，2007年四季度是28亿瑞士法郎；优先级按揭资产有8亿瑞士法郎，2007年四季度为14亿瑞士法郎。
整个住宅按揭支持资产，包括欧洲和亚洲在内，总头寸为55亿瑞士法郎，而2007年四季度是87亿瑞士法郎，下降36%。
在商业按揭支持证券(CMBS)中，其中欧洲大陆占52%，美国占31%，亚洲占15%，英国占2%。
财报中的LTV指标(楼按对楼宇价值的比率)显示，瑞士信贷的按揭资产欧洲部分风险最高，加权之后的平均LTV比率为72%。这意味着，当欧洲楼市下跌28%，这部分资产就血本无归。
瑞信的平均LTV指标，欧洲最高为72%，美国为60%，亚洲为71%，全球加权为68%。香港的银行在贷款时LTV以70%为标准。
