□晨报记者刘畅
为阻止新加坡航空入股东航，国航“雪藏”了许久的“新方案”终于在东航股东大会前夕抛出。按照国航母公司中航集团的建议：如果1月8日召开的东方航空特别股东大会上，东方航空的股东未能批准淡马锡及新加坡航空公司的入股方案（每股H股3.8港元），中航拟在两周内向东方航空董事会正式提交投资东方航空并与之结成战略合作伙伴的建议（将按照每股H股不低于5港元入股）。而东航方面昨天则再次重申，目前公司考虑并推动的就是“东新合作”，不接受其他方案。
对于东航来说，这个超过30%的“溢价”看上去很美，实际上却是代价高昂的，它将直接让东航赶超国航的远大抱负化为乌有。早在一年前，东航便明确了战略调整，具体措施包括：降低管理成本（东航2006年巨亏除了航油成本因素，内部管理成本高也是重要原因）和降低运营成本；拓展国际航线，引入境外投资者（新加坡航空公司）；增强货运实力，提高货运对增个东航利润贡献率；充分利用国内网络优势，提高服务质量。其中，具有重要推动作用的就是“引入境外投资者”，从去年开始，公司酝酿多年的引入境外投资者一事步伐明显加快。
此前，业内一致认为，新加坡航空公司入股东航以及以何种方式入股最大的障碍在于“政策面”。因为此前国泰航空与国航也仅仅是交叉持股，而国有三大航直接引入外资还未有先例。在去年9月，国资委以及民航总局原则批准新航入股后，决定“东新恋”命运的便剩下“市场面”。在市场层面里，一直对外表示以“投资”为目的而增持东航H股的国航母公司（中航集团）具有较高的话语权。
在“东新恋”处于“临门一脚”之际，国航的“变脸”可谓“乱中取胜”。其实，国航心里有数，并不渴求这个超过30%溢价的新方案能打动东航的管理层，重要的是希望影响市场决策。如果“东新恋”夭折，国航显然收益最大，一是避免了未来潜在竞争对手的强大，二是有望在新的合并方案中占据主导地位。
然而，正如一位证券分析师认为的，国航与东航同属于国资委管辖，国航以再高的溢价入股东航也是“花自家钱又留入自家钱包”；对于人们更看重的战略投资者对公司发展的推动作用，如果国航在这场争夺中胜出，东航的发展或许将存在更多不确定因素，况且“强扭的瓜不甜”。
