钢价上涨冲抵利空 龙头公司盈利有保障
每日经济新闻
据悉，从明年1月1日起，中国将再次调整进出口关税，届时，中国关税总水平将为百分之九点八。其中，为限制高能耗、高污染产品出口，中国明年将继续以暂定税率的方式对煤炭、原油、金属矿砂等产品征收出口关税，并将对木浆、焦炭、铁合金、钢坯、部分钢材等产品开征或提高出口关税。对于此次关税调整，钢铁和有色金属无疑将成为最受瞩目的两大“调控”行业，其受新政影响几许？后市走势如何？本栏为您第一时间解读：
本月以来在国内钢价持续强势上涨的推动下，钢铁板块走出了一波较好的反弹行情。上周五板块平均涨幅达2.5%，其中八一钢铁盘中涨停，酒钢宏兴、南钢股份、西宁特钢、唐钢股份等个股均有较高涨幅。
业内人士表示，国家即将再度调高钢材出口关税以及铁矿石等成本上涨预期，将继续打击钢材出口，增加钢企成本压力。但需求旺盛、价格长期上涨以及钢企盈利能力增强仍将为优势个股提供投资机会。
BY 王璐 每日经济新闻
钢铁业仍面对双重压力
为进一步限制高能耗、高污染产品，国家将对钢坯和部分钢材等生产能耗高、对环境影响大的产品提高出口关税。尽管目前尚未公布调整细则，但业内人士预计钢坯、钢锭、生铁等钢铁初级产品的出口关税率由15%提高至25%；热轧板卷、长材的出口税率由原来的5%-10%提高到15%。出口关税调高无疑将进一步打击钢材出口，对钢铁企业盈利增长不利。
另一个威胁钢铁业的因素是生产成本的不断提高。数据显示，今年以来炼钢所需主要成本价格均呈上涨态势，1-10月铁矿石现货价格上涨53.6%、焦炭价格上涨22.1%、铁合金价格上涨42.1%、废钢价格上涨15.1%。目前正在进行的铁矿石价格谈判预计结果仍对中国钢企不利；此外，海运费居高不下、资源税上调以及节能减排的背景下环境成本将提升，也将增大2008年钢铁工业成本压力。
高成长中把握优势个股
然而，消极面的存在并没有阻挡近期钢铁股持续反弹的步伐。WIND资讯统计显示，自12月3日以来至上周五，钢铁板块累计涨幅达到17.9%，高于A股平均涨幅。在此前的连续大幅回调过程中，钢铁股估值已渐趋合理，目前市场07年动态市盈率接近40倍左右，而钢铁行业不到20倍，投资价值逐渐突出。
从行业面来看，尽管关税调整利空，但因早有预期，不少钢企已提前加快出口，预计12月份钢材出口量有望超过11月份，这也将提高2007年度钢企的利润水平。日前“2008年中国钢铁产业链战略发展与投资峰会”上，中钢协顾问吴溪淳亦表示，2007年我国钢铁产量、钢铁出口总量和钢材价格均创下历史新高，预计重点大中型钢铁企业本年度利润总额将超过1440亿元，同比增长约57%。
业内人士指出，尽管出口下降和成本提高仍将是08年继续影响钢铁业的两大重要因素，但钢企盈利能力的不断增长将继续为板块提供投资机会。个股方面，应关注可以锁定铁矿石运费或矿石自给率较高的公司，以及可以通过提价转移成本压力的业内龙头，如宝钢、武钢、鞍钢等；此外，具备并购重组预期的公司依然是市场关注的重心。
行业难再火爆 两类有色股仍具机会
盘面看，在经历了前期的大幅调整之后，近期有色金属板块明显企稳，并开始走出象样的反弹行情。上周五，有色金属板块整体涨幅达3.41%。多家研究机构倾向认为，关税政策的调整、全球经济增长可能放缓、国内宏观调控力度加大等因素交织在一起，08年主要有色金属品种的基本面趋弱，有色金属不再具有全行业整体大幅上涨的投资机会，但对金属锡和黄金等子行业的走势则依然乐观。
BY 于春敏 每日经济新闻
整体大涨机会不再
以华泰证券、渤海证券等为代表的几家机构指出，08年有色金属不再具有全行业整体大幅上涨的投资机会。主要理由在于，全球经济增长可能会放缓，主要西方国家对基本金属的需求可能会保持疲软，“中国因素”依然是08年全球基本金属市场的主导因素。
此外，主要有色金属品种的基本面趋于供应过剩，金属价格08年出现大幅上涨的可能性不大，这也将直接影响到公司业绩的持续增长，对有色金属行业的投资评级为“中性”。加之国内宏观调控力度加大，因此有色金属不再具有全行业整体大幅上涨的投资机会。
两类公司仍可关注
尽管整体性的投资机会不再，但08年各金属品种走势将出现较大的分化，对不同子行业，依然具有不同程度的投资价值。其中，华泰证券维持对稀土和黄金行业的长期看好；世纪证券则看好黄金、铝深加工、稀有金属（钨、钛、稀土等）子行业，而对铜、铅锌等子行业持谨慎态度。
世纪证券指出，两类公司可积极关注。一是有优良资产整合预期的公司。并购和资产注入的外延式增长将带来有色金属公司业绩的爆发性增长，优质资产的注入也将保障公司未来的高成长性。所以，应积极关注有资产整合预期的公司，尤其是大股东实力雄厚的公司，如中色股份、中铝股份、包钢稀土等。
二是依靠一体化、深加工的内生式业绩增长的企业。此类企业盈利能力和抗风险能力强，如宝钛股份、南山铝业、锡业股份、新疆众和等。
