实习生 葛佳 早报记者 孙立云
刚刚过去的11月，上证指数以18%跌幅创下了13年来最大月跌幅。展望12月份大势，国海证券认为，大盘本月将转入横盘整理阶段，再度深幅下挫的可能性较小，投资者不宜再盲目杀跌，应控制仓位逢急跌低吸，关注股价跌破定向增发价的个股。
12月依然压力重重
“内忧外患”使得11月A股市场投资者在高位纷纷选择落袋为安，大盘破位重挫：一方面，通胀高涨，市场对加息等宏观调控预期增强，且中国石油等一级市场无风险高收益使得二级市场失血严重；另一方面，受美国次级债券影响，亚太股市尤其是香港H股出现大跌，拖累了含H股的A股大幅补跌，特别是中国石油11月19日上市后大幅回落使得大盘雪上加霜。
年关将至，宏观调控的疑虑以及资金面的压力依旧困扰着A股。原油迭创新高、通胀预期、加息等宏观调控仍犹如达摩克利斯之剑高悬头上；从资金面看，历史经验可知，年底市场往往面临着资金回笼的压力。
另外，从已知的新股发行时间表看，12月份将陆续有中海集运、太平洋保险等超级大盘股发行，其中12月第一周除周一外，其余四个交易日均有新股发行，发行新股数创新高，可见新股压力并未有丝毫缓解的迹象。
权重股调整已充分
但国海证券指出，A股市场各板块经过10月及11月的轮番大幅下挫，做空能量得到有效宣泄：统计显示，虽然上证指数10月跌幅不大，但大部分的非权重股已率先大跌；而11月份，金融以及石化石油等超级权重股纷纷大幅补跌。本轮调整中，近半数股价已腰斩，其中包括煤炭、有色、钢铁等大盘蓝筹股。因此，从技术上看，大盘不经过一个像样的反弹，继续大幅下挫的空间较为有限。
综上分析，12月大盘可能还有二次探底的可能，但大幅杀跌动力不足，大盘可能会转入箱体震荡整理。
逢急跌低吸成长股
投资策略上，国海证券表示，投资者不宜再盲目杀跌；但投资者仍需控制好仓位，因为大盘仍将面临大幅震荡的不确定性风险。
仓位较轻的投资者可逢急跌低吸一些有业绩支撑的个股，如煤炭、银行、航空等，但不建议追涨；稳健的投资者可继续观望，积极参与新股申购：12月将有中海集运及太平洋保险等超级大盘股申购，一级市场新股收益率仍较为可观。
◇重点关注
“破发”股中有“黄金”
在前期大盘回落过程中，有部分公开发行的个股跌破了公开增发价。考虑到公开增发是市场化定价，与增发时的市价相当，股价跌破公开增发价也不足为奇。而参与公开增发的投资者更多是基于差价“套利”考虑，而非该股的长线投资价值。
但值得关注的是，近期大盘的大跌使得一些个股股价罕见地跌破其定向增发价。因此国海证券认为，这些股价跌破定向增发价的个股可能酝酿未来的投资机会，值得投资者跟踪关注。
首先，定向增发价代表大股东对公司估值的认同。定向增发是向不超过十家机构发行，其中很大部分是向公司大股东或控股股东发行。可以说，公司大股东是最了解公司的内在价值的。从经验可知，当增发价过高而大股东不认同时，定向增发往往会改变为公开增发。
其次，定向增发往往能增厚上市公司每股收益。向大股东的定向增发往往与大股东的注资重组相联系，而大股东向上市公司注入的优质资产往往能使得上市公司未来一段时间内业绩得以提升。
第三，定向增发后大股东“做多”的动力更足。定向增发后，市场筹码更加集中于大股东等机构，这明显区别于公开增发后筹码会进一步分散。因而股改后的全流通使得大股东更加关注其股价：不仅会注入优质资产推动业绩的高成长，甚至会推出高比例转增股本等利好以刺激其股价。
统计显示，截至12月3日，共有11家定向增发的个股股价已跌破增发价。国海证券认为，随着增发募资项目产能的释放，这些“破发”个股存在投资机会，可跟踪关注。
