“冷股票”80％有历史 抗震力强但反弹天花板不高
理财周报记者 苏默/文
在剧烈震荡的市况中，低换手的股票会以何等面目示人？近来几天的市场走势正好为这个疑问提供了一个观察的机会。
11月12日，上证指数以5181点开盘，收于5188点，当日震荡区间为217点，收盘暴跌2.4%。11月14日，上证指数以5247点开盘，收于5413点，震荡幅度为250点，最终暴涨4.94%。
由此，理财周报记者选取了11月12日和11月14日作为观测点，以察看11月5日至11月9日日均换手率小于1%的股票在这两天的市场表现。
低换手率存在延续性
作为极端的样本，理财周报记者选取了10只换手率最接近0的超低换手率股票，以及最接近1%(也就是最容易“超标”)的10只股票，观察它们在11月12日和14日的表现。结果发现，无论大市如何，低换手率都呈现出了一定的延续性。
在这两个交易日，虽然上证指数骤高骤低剧烈震荡，但对于那批被打入“冷宫”的超低换手率股中，低换手率一直呈现延续性。
理财周报记者看到，在11月5日至11月9日日均换手不足1%的10只股票中，除了*ST丹化(000498.SZ)和*ST宝龙(600988.SH)之外，其它的8只都延续着换手率极低的情形。
以11月5日至9日日均换手率最接近1%的前10只股票来看，其在12日和14日的表现也同样能够说明这一点。除了西山煤电(000983.SZ)的换手率从1%左右放大至14日的3.02%，其余都“波澜不惊”。
ST股低换手伴随着行情散户化
ST股给人的感觉常常是走势凌厉，猛涨猛跌，那么在大跌的两天里，那些并未处于持续涨停或持续跌停的ST股又怎样呢？
理财周报记者看到，在11月5日至9日日均换手率低于1%的376只股票中，有20只戴着“ST”的帽子。
其中，除了ST鼎立(600614.SH)、ST中冠A(000018.SZ)、*ST建机(600984.SH)、*ST宝龙和*ST潜药(600569.SH)之外，其它ST股在12日和14日的换手率数据均呈现出比较平稳的状态。
这批低换手的ST股还有个较明显的共同特点，就是逐渐在向散户主导行情转变。在20只ST股中，共有11只具有这一特点。
理财周报记者通过大智慧行情软件看到，这批股票的散户线近两个月来均呈走高之势。这种状况意味着这些股票的筹码在不断地分散，主力资金也在不断地离场，这也意味着这些个股的行情不断向散户行情转变。
而在另外6只ST股中，*ST康达(000048.SZ)、ST中鼎(000887.SZ)、ST丹科(600844.SH)和ST中冠A(000018.SZ)的散户线在最近半个月的时间内也开始不断走高，ST仁和(000650.SZ)则由于散户线始终很低而无法辨识持股结构的变化。*ST潜药(600568.SH)是唯一的例外，它的散户线一直在向下延伸。
机构重仓股仅中国船舶成交放大
散户化的ST股走势平稳，那么机构重仓股呢？理财周报记者看到，在11月5日至9日日均换手低于1%的376只股票中，有17只股票的机构持股超过了50%。
观察这17只股票在11月12日和14日的换手，理财周报记者发现，虽然小有波动，但大体仍可称为平静，唯一例外的一只股票是中国船舶(600150.SH)。
11月12日，中国船舶跌停，当日换手率为1.04%，与其在10月25日下跌5.92%时的换手率相差无几，而在10月25日和11月12日之间的交易日，中国船舶的最高日换手率也只有0.57%。此后，从11月13日到15日，中国船舶的换手也始终都在0.5%以上。
低换手率个股相对较抗跌
非常值得注意的是，从整体上看，低换手率的个股并没有呈现出比较明显的抗跌状况。在11月12日大盘暴跌2.4%的情况下，11月5日至11月9日日均换手率低于1%的个股平均跌幅为1.1960%。
不过在11月14日大盘强势反弹4.94%的情况下，这些股票的涨幅却显得并不突出，平均涨幅为3.2873%，或许与当日报复性反弹的性质有关。
换一个角度，从沪深两市正常交易的A股平均涨跌幅来看，11月12日所有A股平均下跌了1.6182%，11月14日所有A股平均上涨了3.6594%。低换手率个股的表现相对比较抗跌，不过也是相对涨幅有限。
与上文所总结到的情况相一致的是，ST股票较为分散的持股结构使其在大盘走弱的情况下也显得比较被动，走势明显偏弱。
20只低换手的ST股平均下跌了2.1443%，在大市暴跌之中受损的程度要高于低换手股票的平均水平，也高于市场平均水平。而且，这些ST股在11月14日大涨时的表现也相对较差，平均只上涨了3.1867%。
令人意外的是，机构重仓持有的低换手率股票也没有表现出更多的强势，上文所罗列的17只机构重仓股在11月12日平均只下跌了1.7929%，而它们在11月14日当天也只上涨了3.6635%。
