“二八”行情加剧市场风险
在本轮股指攀越6000点大关的过程中，大多数股票并没有为投资者带来财富，尤其是对那些参与高价增发和配股的上市公司股东来说。近期连续多只股票跌破了增发价格，显示当前的市场风险正在不断加大。
增发股票频繁“破发”
“破发”现象通常在熊市中出现，一方面表现在跌破增发价和配股价，另一方面表现在新股跌破发行价。在最近两年的牛市氛围中，人心思涨推动股价不断上涨，但最近连续出现的“破发”现象还是给投资者敲响了一记警钟。
相关统计显示，目前至少有七匹狼、中捷股份、航天晨光、三房巷、永新股份、江南高纤、苏州高新、万业企业等多家公开增发的公司股价已跌破了增发价格。
两大因素埋“破发”祸根
导致近期增发股连续出现“破发”的因素主要有两个：一是在增发价格的确定政策修改后大大提升了增发价格，同时增发价与20日均价仅仅只有10%左右的差距。因此，大盘一旦出现震荡，“破发”进而成为轻而易举之事。二是A股市场近期已进入到多事之秋，“二八”现象的形成更是显现资金面的尴尬现状，身处在“八”的行列中的增发股更是遭遇到大比例套现，导致“破发”频出。
“破发”股票很难见真金
那么，这些增发股票在连续大跌并跌破增发价格后，是否意味着重新具备投资价值了呢？回答是否定的。
由于准备进行增发的公司股票在实施增发前大多都经历了大幅的上涨，导致大多数增发价格都是在历史高位确定的，明显存在高估，现在出现的“破发”只是价格上的合理回归，短期内能否重新走强，使增发股解套还很难说。在上一轮牛市中的2000年下半年，同方股份以每股46元的价格进行了定向增发，随后一路下跌，直到七年后的今年四月份才勉强解套。因此，在估值高企背景下形成的增发价格，即使跌破了，也并不意味就重新具备投资价值。
关注大股东被套“破发”股
不过，对那些控股股东以现金认购“破发”的股票，投资者还可以进行关注。大股东之所以高价认购自己的股票，明显是继续看好企业的发展前景。同时，具有优质资产的控股股东被深套其中也多少有些不甘，势必在未来通过注入优质资产的动作，提升二级市场的估值预期进行自救。
渤海投资研究所 秦洪
部分跌破增发价的股票一览
汪世军/文 董伟/制表
002029 七匹狼 26.25 23.8
002021 中捷股份 16.03 14.38
600501 航天晨光 18.49 14.38
600370 三房巷 10 8.12
002014 永新股份 17.58 13
600527 江南高纤 15.79 13.97
600736 苏州高新 16.1 15.84
600641 万业企业 21.76 20.69
