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●公司推土机实现销售9.54亿，同比增长34%；挖掘机实现销售3.18亿，同比增长34%；配件实现销售6.47亿，同比增长19%。公司上半年投资收益1.07亿元，同比增长40%。
●公司规模效益显现，期间费用率下降，对公司业绩有较大影响。公司上半年管理费用率下降了2.57个百分点，营业费用率下降了0.65个百分点。此外，公司享受技术改造国产设备投资抵免所得税3324万元，对公司业绩也有较大影响。
●一方面，大批国家重点工程项目和大量城镇建设会拉动工程机械的国内需求；另一方面印度、中东、前苏联地区大量基础设施建设也创造了公司产品的广阔出口空间。在固定资产投资平稳增长和出口保持高增长的预期下，综合考虑公司的行业地位和竞争优势，我们依然看好公司的未来发展前景。
●我们预计公司2007年和2008年的每股收益分别为0.63和0.83元。综合考虑公司的行业地位和竞争优势，以及公司出口业务、配件业务和投资收益多轮驱动公司快速平稳发展，我们认为其内在价值依然有所低估，因此维持“买入”评级。
（中信证券）
