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江苏扬农化工股份有限公司非公开发行股票发行情况报告书
江苏扬农化工股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"或"扬农化工"）非公开发行股票（以下简称"本次非公开发行"、"本次发行"）经公司第三届董事会第四次会议和2006年第二次临时股东大会审议通过，并已经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）证监发行字[2007]163号核准。
公司于2007年7月20日采取非公开发行股票方式向6名特定投资者发行股份1700万股。经江苏苏亚金诚会计师事务所有限公司出具的苏亚诚（一）验字（2007）第016号验资报告验证，本次非公开发行股票募集资金净额为25020.3万元。
第一节 本次发售概况
一、本次发行履行的相关程序
1、董事会表决的时间：2006年12月4日
2、股东大会表决的时间：2006年12月21日
3、申请文件被中国证监会受理的时间：2007年1月11日
4、审核发行申请的发审会时间及场次：2007年6月7日第57次
5、取得核准批文的时间：2007年7月4日
6、核准文件的文号：证监发行字[2007]163号
7、验资报告出具时间：2007年7月23日
8、办理股权登记的时间：2007年7月25日
二、本次发行方案主要内容
1、发行股票的类型及面值
本次非公开发行股票的类型为境内上市人民币普通股（A股），每股面值人民币1元。
2、发行数量
本次发行股票数量不超过3,000万股（含3,000万股），在该上限范围内，股东大会授权董事会根据实际情况确定最终发行数量。经过特定投资者的认购，本次发行数量确定为1700万股。
3、发行价格
经公司第三届董事会第四次会议和2006年第二次临时股东大会批准，本次非公开发行股票的发行价格不低于公司第三届董事会第四次会议决议公告日前二十个交易日公司股票均价的90%，即8.31元/股。经过向特定投资者询价，本次非公开发行股票的发行价格最终确定为15.11元/股，相当于本次非公开发行股票董事会决议公告日前20个交易日公司股票均价9.23元/股的163.71%，相对于本报告书公告日前20个交易日均价19.90元/股有24.07%的折扣，相对于本报告书公告日前1个交易日收盘价22.04元/股有31.44%的折扣。
4、募集资金量
经江苏苏亚金诚会计师事务所有限公司出具的苏亚诚（一）验字（2007）第016号验资报告验证，本次非公开发行股票募集资金总额为25687万元，扣除666.7万元发行及相关费用（承销费、保荐费、审计费、律师费、验资费等）后的募集资金净额为25020.3万元。
该笔资金已存入公司董事会指定的募集资金专用帐户。公司将根据中国证券监督管理委员会《上市公司证券发行管理办法》和公司《募集资金管理办法》的有关规定，对募集资金进行专户管理，专款专用。
三、本次发行对象情况
根据《上市公司证券发行管理办法》和中国证监会关于非公开发行的相关规定以及公司确定的本次非公开发行股票的原则，经过综合比较特定投资者的认购价格和数量，并综合考虑公司本次发行后的股东结构以及各特定投资者与公司的长远战略合作关系，本次非公开发行股票的对象确定为以下机构：
序号 特定投资者 认购股数 限售期
（万股）
1 江苏开元国际集团轻工业品进出口股份有限公司 300 12个月
2 广州金骏资产管理有限公司 300 12个月
3 东吴证券有限责任公司 200 12个月
4 江苏新业科技投资发展有限公司 300 12个月
5 江苏瑞华投资发展有限公司 300 12个月
6 海通证券股份有限公司 300 12个月
合计 1700 －
本次发行的对象共6名，以上特定投资人均承诺认购本次发行股票的锁定期限为12个月，公司将向上海证券交易所申请该部分股票于2008年7月25日上市流通。
1、江苏开元国际集团轻工业品进出口股份有限公司
企业性质： 股份有限公司
注册地： 南京市建邺路100号
注册资本： 12,988万元
主要办公地点：南京市建邺路100号
法定代表人： 谢绍
主要经营范围：自营和代理各类商品和技术的进出口（国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外）；经营对销贸易和转口贸易；国内贸易（国家有专项规定办理审批手续后经营）；人才培训；仓储（国家有专项规定的除外）。
认购数量：300万股
限售期：12个月
限售期截止日：2008年7月25日
与公司的关联关系：无
最近一年重大交易情况及未来交易安排：无
2、广州金骏资产管理有限公司
企业性质： 有限责任公司
注册地： 广州市番禺区南沙井进港大道28号5楼
注册资本： 3000万元
主要办公地点：广州市番禺区南沙井进港大道28号5楼
法定代表人： 刘其欣
主要经营范围：受企业委托提供资产管理策划服务。利用自有资金投资。
投资可行性研究及咨询。企业管理咨询。
认购数量：300万股
限售期：12个月
限售期截止日：2008年7月25日
与公司的关联关系：无
最近一年重大交易情况及未来交易安排：无
3、东吴证券有限责任公司
企业性质： 有限责任公司
注册地： 苏州市爱河桥路28号
注册资本： 100,000万元
主要办公地点：苏州市爱河桥路28号
法定代表人： 吴永敏
主要经营范围：证券的承销，证券的自营买卖，证券交易的代理，证券抵押融资，证券投资咨询，公司财务顾问，企业重组、收购与兼并，基金与资产管理。
认购数量：200万股
限售期：12个月
限售期截止日：2008年7月25日
与公司的关联关系：无
最近一年重大交易情况及未来交易安排：无
4、江苏新业科技投资发展有限公司
企业性质： 有限责任公司
注册地： 南京市江宁开发区湖滨路58号百家湖别墅花园西苑58幢
注册资本： 10,000万元
主要办公地点：南京市江宁开发区湖滨路58号百家湖别墅花园西苑58幢
法定代表人： 杨玉
主要经营范围：实业投资、咨询，技术转让，新产品开发，电子计算机及配件、电子产品及通信设备（卫星地面接受设施除外）制造、销售，线路、管道、设备安装、设计、维护。
认购数量：300万股
限售期：12个月
限售期截止日：2008年7月25日
与公司的关联关系：无
最近一年重大交易情况及未来交易安排：无
5、江苏瑞华投资发展有限公司
企业性质： 有限责任公司
注册地： 南京市江宁经济技术开发区太平工业园
注册资本： 5,000万元
主要办公地点：南京市江宁经济技术开发区太平工业园
法定代表人： 张建斌
主要经营范围：实业投资；商务信息咨询服务；通信设备（地面卫星接受设施除外）、机电产品（小轿车除外）、五金交电、日用百货、针纺织品、计算机软硬件销售。
认购数量：300万股
限售期：12个月
限售期截止日：2008年7月25日
与公司的关联关系：无
最近一年重大交易情况及未来交易安排：无
6、海通证券股份有限公司
企业性质： 股份有限公司
注册地： 上海市淮海中路98号
注册资本： 338,927.291万元
主要办公地点：上海市淮海中路98号
法定代表人： 王开国
主要经营范围：证券（含境内上市外资股）的代理买卖，代理证券的还本付息、分红派息，证券代保管、鉴证，代理登记开户，证券的自营买卖，证券（含境内上市外资股）的承销（含主承销），证券投资咨询（含财务顾问），受托投资管理，中国证监会批准的其他业务。
认购数量：300万股
限售期：12个月
限售期截止日：2008年7月25日
与公司的关联关系：无
最近一年重大交易情况及未来交易安排：无
四、保荐人关于本次发行过程和认购对象合规性的结论意见
本次非公开发行股票的保荐人华泰证券有限责任公司认为：江苏扬农化工股份有限公司本次非公开发行股票的过程遵循了公平、公开、公正的原则，所确定的发行对象符合江苏扬农化工股份有限公司2006年第二次临时股东大会规定的条件，本次非公开发行股票符合《公司法》、《证券法》、《上市公司证券发行管理办法》等法律法规的要求。
五、律师关于本次发行过程和认购对象合规性的结论意见
本次非公开发行股票聘请的律师事务所江苏金鼎英杰律师事务所认为：公司本次非公开发行的主体资格合法；本次非公开发行已获公司股东大会批准和授权；公司申请材料合法、完整、规范，涉及本次非公开发行的相关事项已无实质性的法律障碍；公司本次非公开发行及上市的程序条件和实质条件已经具备，符合《公司法》、《证券法》和中国证监会关于上市公司非公开发行新股条件的规定。
六、本次发行相关机构
1、保荐机构（主承销商）：华泰证券有限责任公司
法定代表人：吴万善
地址：南京市中山东路90号
电话：025－84457777
传真：025－86528921
保荐代表人：窦智、吕文
项目主办人：石丽
项目经办人：张雷、何邢、徐晓鹏
2、律师事务所：江苏金鼎英杰律师事务所
法定代表人：车捷
地址：江苏省南京市中山北路223号建达大厦六楼
电话：025-83346580
传真：025-83346590
经办律师：刘向明、王薇
3、审计机构：江苏苏亚金诚会计师事务所有限公司
法定代表人：詹从才
地址：扬州市汶河北路44号蓝天大厦六层
电话：0514－7361309
传真：0514－7361305
经办注册会计师：王敏 李治军
第二节 本次发行前后公司基本情况
一、本次发行前后前10名股东情况
1、本次发行前，截至2007年3月31日，公司前10名股东情况如下表：
序 股东名称 持股数 持股比例 股份性质
号 （股） （%）
1 江苏扬农化工集团有限公司 47,899,492 47.899 国有法人股
2 扬州福源化工科技有限公司 8,927,202 8.927 国有法人股
3 中国农业银行－交银施罗德成长股 2,852,606 2.853 其他
票证券投资基金
4 中国农业银行－富国天瑞强势地区 2,507,840 2.507 其他
精选混合型开放式证券投资基金
5 中银国际－中行－法国爱德蒙得洛 1,900,000 1.900 其他
希尔银行
6 广州金骏资产管理有限公司 1,825,710 1.826 其他
7 国信证券有限责任公司 1,512,016 1.512 其他
8 中国建设银行－交银施罗德稳健配 1,232,299 1.232 其他
置混合型证券投资基金
9 扬州市电力中心 1,190,293 1.190 国有法人股
10 中国工商银行－科翔证券投资基金 990,883 0.991 其他
合计 70,838,341 70.838 －
================续上表=========================
序 股东名称 持有限售条件
号 股份数量(股)
1 江苏扬农化工集团有限公司 47,899,492
2 扬州福源化工科技有限公司 8,927,202
3 中国农业银行－交银施罗德成长股 0
票证券投资基金
4 中国农业银行－富国天瑞强势地区 0
精选混合型开放式证券投资基金
5 中银国际－中行－法国爱德蒙得洛 0
希尔银行
6 广州金骏资产管理有限公司 0
7 国信证券有限责任公司 0
8 中国建设银行－交银施罗德稳健配 0
置混合型证券投资基金
9 扬州市电力中心 1,190,293
10 中国工商银行－科翔证券投资基金 0
合计 58,016,987
2、本次发行后完成后，公司前10名股东持股情况如下表：
序号 股东名称 持股数 持股比例 股份性质
（股） （%） -
1 江苏扬农化工集团有限公司 47,899,492 40.940 国有法人股
2 扬州福源化工科技有限公司 8,927,202 7.630 国有法人股
3 广州金骏资产管理有限公司 3,837,441 3.280 其他
4 中银国际－中行－法国爱德蒙得 3,399,999 2.906 其他
洛希尔银行
5 江苏开元国际集团轻工业品进出 3,000,000 2.564 其他
口股份有限公司
6 江苏瑞华投资发展有限公司 3,000,000 2.564 其他
7 江苏新业科技投资发展有限公司 3,000,000 2.564 其他
8 海通证券股份有限公司 3,000,000 2.564 其他
国际金融－汇丰－JPMORGAN
9 CHASEBANK,NATIONAL 2,499,933 2.137 其他
ASS0CIATION
10 东吴证券有限责任公司 2,000,000 1.709 其他
10 中国人寿保险股份有限公司－分 2,000,000 1.709 其他
红－个人分红－005L－FH002沪
合计 82,564,067 70.568 －
================续上表=========================
序号 股东名称 持有限售条件
股份数量(股)
1 江苏扬农化工集团有限公司 47,899,492
2 扬州福源化工科技有限公司 3,927,202
3 广州金骏资产管理有限公司 3,000,000
4 中银国际－中行－法国爱德蒙得 0
洛希尔银行
5 江苏开元国际集团轻工业品进出 3,000,000
口股份有限公司
6 江苏瑞华投资发展有限公司 3,000,000
7 江苏新业科技投资发展有限公司 3,000,000
8 海通证券股份有限公司 3,000,000
国际金融－汇丰－JPMORGAN
9 CHASEBANK,NATIONAL 0
ASS0CIATION
10 东吴证券有限责任公司 2,000,000
10 中国人寿保险股份有限公司－分 0
红－个人分红－005L－FH002沪
合计 68,826,694
二、本次发行对公司的变动和影响
1、对股本结构的影响
本次发行前 本次发行后
股份类别 股份数量 股份比例 股份数量 股份比例
（万股） （万股）
一、有限售条件的流通股份
境内法人持有股份 5,182.67 51.83% 6,882.67 58.83%
有限售条件的流通股合计 5,182.67 51.83% 6,882.67 58.83%
二、无限售条件的流通股份
A股 4,817.33 48.17% 4,817.33 41.17%
无限售条件流通股份合计 4,817.33 48.17% 4,817.33 41.17%
三、股份总额 10,000 100.00% 11,700 100.00%
2、对资产结构的影响
截至2006年12月31日，公司净资产为43,881.92万元，资产负债率（母公司）为54.21%。本次非公开发行股票募集资金净额25020.3万元，发行结束后公司净资产为68,902.22万元，较发行前增长57.02%，资产负债率(母公司)下降为42.96%（以2006年12月31日为基准日模拟计算）。公司资产质量得到显著提高，财务结构和偿债能力得到明显改善。
3、对业务结构的影响
扬农化工本次非公开发行股票募集资金净额为25,020.3万元，拟用于对控股子公司江苏优士化学有限公司（本公司持有95%的股权，扬州市天平化工厂有限公司持有5%的股权）增资，投资于500吨/年三氟氯菊酸及高效氯氟氰菊酯技改扩建项目等5个项目。
我国农药工业经过四十多年的发展，取得了巨大成就，目前农药生产能力和产量基本可以满足我国农业生产需求并有相当数量的出口。但是，我国农药产品的结构性缺陷也很突出：即农药产品结构中杀虫剂的比例过高，杀虫剂中高毒产品品种的比例过高。在我国加入WTO后，上述缺陷更加成为制约国内农药产业发展的瓶颈。目前国内产量较高的高毒有机磷杀虫剂甲胺磷、甲基对硫磷、对硫磷、久效磷和磷胺等品种已被列入国际粮农组织、联合国开发计划署制定的《鹿特丹公约》，该公约的实施将直接影响和制约这些品种在国内的使用和出口，这对我国农药市场将产生重大的影响。为此，我国各有关部门近年来出台了一系列政策和措施，促进农药产品结构的调整，这些措施主要有：
①在1999年10月由农业部组织召开的第六届农药登记评审委员会第一次全体会议上，通过一项建议：在我国逐步淘汰甲胺磷、对硫磷、甲基对硫磷、久效磷和磷胺五种高毒农药。
②2001年10月～2002年6月，原国家经贸委和农业部共同起草了"甲胺磷等五种高毒有机磷农药削减方案"，从2007年1月1月起，在国内全面禁止使用上述五种高毒农药。
上述一系列政策和措施的实施，将进一步加快我国高毒有机磷农药的淘汰步伐。甲胺磷、对硫磷、甲基对硫磷、久效磷和磷胺五种高毒农药在我国产量很大，2003年的产量超过10万吨。这些品种的限产和停产将造成一个很大的市场空缺，急需发展一批替代品种。随着2007年五种高毒有机磷农药退出国内市场，拟除虫菊酯等低毒、环保、高效农药将新增数万吨的市场容量。
拟除虫菊酯中的高效氯氟氰菊酯、溴氰菊酯是近年来我国逐步大面积推广使用的农药新品种，它们具有药效好，价格适当等特点，其市场份额在逐步扩大，是高毒有机磷农药退出市场后的理想替代产品。另一方面，随着应用范围的扩大，拟除虫菊酯类农药的潜在市场也十分巨大。2004年4月国家科技部已将"菊酯类农药防治水稻螟虫的研究"列为"十五"国家科技攻关课题，一旦我国放开菊酯类农药在水田使用上的限制（日本、东南亚等国家已放开），将对农药杀虫剂的产品结构比例产生重大影响，菊酯类农药的市场容量将会在现有基础上出现新的大幅度增长。
本次募集资金拟投资项目中2400吨/年贲亭酸甲酯及DV菊酰氯技改项目及2000吨/年双（三氯甲基）碳酸二甲酯项目为农用菊酯中间体项目，500吨/年三氟氯菊酸及高效氯氟氰菊酯技改扩建项目及100吨/年二溴菊酸及溴氰菊酯为农用菊酯原药项目，该等项目达产后，公司农用菊酯中间体及农用菊酯原药的产能均能得到较大的提升，其中农用菊酯中间体除可以满足自用，还有一部分可以外销。高毒农药退出和菊酯在水稻田中的应用有望逐步放开，为国内农用菊酯市场带来了重大发展机遇。公司本次募集资金项目达产后，高效氯氟氰菊酯和溴氰菊酯的产能迅速提高，不但可以迅速占领高毒农药禁用后空出的市场份额，而且有望进一步提高农用菊酯的市场占有率，实现卫生用菊酯和农用菊酯在规模、效益等方面的平稳增长，进一步提高公司的整体盈利能力。
1000吨/年麦草畏项目为除草剂项目。该产品使用公司自主开发的技术，产品质量在国内处于领先地位，各项杂质指标也达到国外客户的要求，产品将主要面向境外客户销售，盈利能力有较高保障。麦草畏项目投产后，扬农化工的产品结构将得到进一步优化，同时也为公司实现成长为大型综合类农药企业的发展战略迈出了至关重要的一步。
本次发行有利于公司充分发挥自身比较优势，把握菊酯行业的发展机遇，及时调整产品结构，迅速占领高毒农药禁用后空出的市场份额，稳步提升农用菊酯市场份额，实现卫生用菊酯、农用菊酯平稳增长，同时积极开拓新的利润增长点，促进公司快速、健康、可持续发展。
4、对公司治理和高管人员的影响
本次非公开发行完成后，公司将引进一定数量的机构投资者，由于控股股东不参与本次发行，其持股比例会有一定程度的下降（从发行前的47.899%降为发行后的40.94%），公司的治理结构将进一步规范，有利于公司按照建立现代企业制度和中国证监会发布的有关上市公司治理的规范性文件，建立更为有效的公司治理结构。本次非公开发行后公司高管人员不会因此发生变动。
5、对公司控股权的影响
本次非公开发行不会导致公司控制权发生变化。
第三节 财务会计信息及管理层讨论和分析
一、公司最近三年主要财务数据及指标
1、资产负债表主要数据（合并报表） 单位：元
项目 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日
资产总计 1,201,937,105.61 1,009,730,937.41 811,332,341.06
负债总额 755,541,481.80 612,065,052.09 435,515,720.13
少数股东权益 7,576,446.98 6,869,240.35 5,440,882.29
股东权益总计 438,819,176.83 390,796,644.97 370,375,738.64
2、利润表主要数据(合并报表) 单位：元
项目 2006年度 2005年度 2004年度
主营业务收入 1,017,243,592.90 751,921,043.05 549,827,767.87
主营业务利润 147,767,669.49 123,195,276.46 109,043,584.26
营业利润 73,783,784.37 61,196,016.47 49,761,590.52
利润总额 72,974,362.53 58,384,254.94 47,558,418.09
净利润 47,618,243.33 42,940,906.33 33,708,222.69
3、现金流量表主要数据（合并报表） 单位：元
项目 2006年度 2005年度
经营活动产生的现金流量净额 179,771,700.75 174,545,527.61
投资活动产生的现金流量净额 -157,461,097.11 -117,291,296.81
筹资活动产生的现金流量净额 64,307,681.97 30,328,020.31
现金及现金等价物净增加额 85,546,244.40 86,219,059.24
================续上表=========================
项目 2004年度
经营活动产生的现金流量净额 39,534,104.45
投资活动产生的现金流量净额 -120,012,199.95
筹资活动产生的现金流量净额 5,732,504.82
现金及现金等价物净增加额 -74,888,868.29
4、主要财务指标
项目 2006年度 2005年度 2004年度
流动比率 1.07 1.05 0.83
速动比率 0.86 0.73 0.55
资产负债率（母公司报表）（%） 54.21 51.98 41.77
资产负债率（合并报表）（%） 62.86 60.62 53.68
应收账款周转率（次） 10.68 12.15 13.63
应收账款周转率（含应收票据）（次） 5.32 5.43 5.08
存货周转率（次） 6.07 4.59 4.13
每股净资产（元） 4.39 3.908 3.704
每股经营活动现金流量（元） 1.798 1.745 0.395
每股净现金流量（元） 0.855 0.862 -0.749
研发费用占营业收入的比重（%） 5.18 5.30 6.36
扣除非经常性损益前每股收益（元） 0.476 0.429 0.337
扣除非经常性损益前净资产收益率（%） 10.85 10.99 9.10
扣除非经常性损益后每股收益（元） 0.471 0.448 0.351
扣除非经常性损益后净资产收益率(%) 10.74 11.46 9.49
5、非经常性损益明细表
单位：元
项目 2006年 2005年 2004年
处置长期股权投资、固定资产
、在建工程、无形资产、其他 -1,669,335.64 0 -828,199.92
长期资产产生的损益
各种形式的政府补贴 195,000.00 0 242,619.00
短期投资损益 5,290,773.14 88,187.24 944,541.39
扣除公司日常根据企业会计制
度规定计提的资产减值准备后 -4,579,403.56 -2,843,409.19 -2,498,988.56
的其他各项营业外收入、支出
以前年度已经计提各项减值准 903,173.23 0 0
备的转回
所得税影响额 357,678.16 909,388.24 705,807.18
合计 497,885.33 -1,845,833.71 -1,434,220.91
二、管理层讨论和分析
(一)财务状况分析
1、资产构成分析
截至2006年12月31日，公司总资产120,193.71万元，其中：流动资产68,069.29万元，占56.63%；长期投资21.53万元，占0.02%；固定资产48,301.81万元，占40.19%；无形资产及其它资产3,801.08万元，占3.16%。
（1）应收账款
公司最近三年来生产规模不断扩大，2004年、2005年和2006年公司主营业务收入分别较上年增长了47.37%、36.76%和35.29%。公司应收账款也相应逐年增加，2004年12月31日、2005年12月31日和2006年12月31日公司应收账款净额分别为6,049.36万元、6,331.20万元和12,712.85万元。
根据帐龄分析，公司应收账款质量较好。截至2006年12月31日公司帐龄在1年以内的应收账款为13,246.83万元，占应收账款总额的98.43%。公司已遵循谨慎原则对应收账款计提了足额的坏账准备。
（2）存货
公司一贯重视存货的控制与管理，坚持不懈地抓好市场开发与营销网络建设，并根据市场需求状况及时调整产品品种及产量，使公司存货保持合理水平，未发生存货积压的情况。报告期内公司主营业务收入逐年增加，2004年12月31日、2005年12月31日和2006年12月31日公司的存货余额分别为12,151.76万元、15,195.50万元和13,374.43万元，公司存货的增长幅度低于同期公司主营业务收入的增长幅度，因此公司的存货周转率逐年提高。
（3）长期股权投资
截至2006年12月31日，公司长期股权投资为21.53万元，全部为公司对南京利卫特虫控制品有限公司的股权投资。
（4）固定资产
2004年12月31日、2005年12月31日和2006年12月31日公司固定资产占资产总额的比例分别为50.67%、45.78%和40.19%。公司固定资产中绝大部分设备具有国内和国际先进水平且设备成新率较高。截止2006年12月31日，公司固定资产成新率为65.33%。
2、偿债能力分析
财务指标 2006年 2005年 2004年
流动比率 1.07 1.05 0.83
速动比率 0.86 0.73 0.55
利息保障倍数 16.81 7.62 9.88
资产负债率（母公司报表） 54.21 51.98 41.77
资产负债率（合并报表） 62.86 60.62 53.68
2004年、2005年和2006年公司的利息保障倍数分别为9.88、7.62和16.81，公司具有较强的偿债能力。
扬农化工与农药行业上市公司偿债能力相关指标对比如下：
2006年 2005年 2004年
同行业上市公司 资产负债率 流动 资产负债率 流动 资产负债率 流动
（%） 比率 （%） 比率 （%） 比率
红太阳 69.01 0.977 64.06 1.035 46.71 1.204
沙隆达 42.83 1.603 45.93 1.474 42.50 1.573
华星化工 61.57 0.806 51.03 1.104 35.22 2.267
江山股份 64.33 0.817 64.51 0.901 61.21 0.892
新安股份 44.78 1.199 51.17 1.080 51.67 1.173
湖南海利 54.11 1.027 51.89 1.032 55.05 1.222
大成股份 65.81 0.721 65.23 0.869 62.35 1.090
行业平均 57.49 1.021 56.26 1.07 50.67 1.346
扬农化工 54.21 1.07 51.98 1.05 41.77 0.83
通过对比可以看出，扬农化工的负债率及流动比率与同行业平均水平相近。
公司资产负债率及资产流动性等指标处于合理范围之中。
3、经营效率分析
扬农化工与农药行业上市公司经营效率相关指标对比如下：
2006年 2005年 2004年
同行业 应收账款周 存货周转率 应收账款周 存货周转 应收账款周 存货周转率
上市公司 转率（次） （次） 转率（次） 率（次） 转率（次） （次）
红太阳 31.759 5.005 28.308 5.538 27.411 7.979
沙隆达 7.740 3.520 6.194 3.535 5.211 3.664
华星化工 9.207 2.720 12.298 2.663 17.629 2.969
江山股份 31.568 8.711 36.479 8.078 44.419 7.603
新安股份 38.762 6.211 30.302 6.186 26.712 7.016
湖南海利 4.288 1.588 3.463 1.450 3.127 1.475
大成股份 7.719 2.101 5.674 1.958 6.779 2.152
行业平均 18.721 4.265 17.531 4.201 18.755 4.694
扬农化工 10.68 6.07 12.15 4.59 13.63 4.14
报告期内公司生产规模不断扩大，应收账款也相应逐年增加。2004年、2005年和2006年公司的应收账款周转率分别为13.63、12.15和10.68，2005年和2006年应收账款周转率较2004年有所下降，一是因为随着公司生产规模扩大，应收账款也随之增加，二是公司近年来出口业务增长迅速，而出口业务的回款期比境内业务长，导致应收账款周转率有所下降，但通过与同行业上市公司的对比，公司的应收账款周转率总体上看仍处于合理范围。
公司最近三年主营业务收入逐年大幅度增加，但存货的增长幅度低于主营业务收入的的增长幅度。2004年、2005年和2006年公司的存货周转率分别为4.14、4.59和6.07，公司的存货周转率逐年提高，并且优于同行业上市公司的平均水平。
主要原因是公司加强了对原材料采购和存货的管理，实现了存货从订货到销售的全过程优化控制。一是以销定产，减少库存商品和在产品；二是按计划批量采购原辅材料，减少资金占用。
（二）盈利能力分析
1、公司最近三年主营业务收入情况
（1）公司主营业务收入按产品构成分类情况 单位：万元
2006年 2005年 2004年
项目 主营业务 比例 主营业务 比例 主营业务 比例
收入 （%） 收入 （%） 收入 （%）
卫生用菊酯 71,902.44 70.68 54,428.75 72.39 38,648.39 70.29
农用菊酯 25,174.16 24.75 18,726.08 24.90 14,116.47 25.68
其他 4,647.76 4.57 2,037.27 2.71 2,217.92 4.03
合计 101,724.36 100.00 75,192.10 100.00 54,982.78 100.00
（2）公司主营业务收入按地区分类情况 单位：万元
2006年 2005年 2004年
项目 主营业务 比例 主营业务 比例 主营业务 比例
收入 (%) 收入 (%) 收入 (%)
境内 73,841.39 72.59 53,095.88 70.61 34,836.71 63.36
境外 27,882.97 27.41 22,096.22 29.39 20,146.06 36.64
合计 101,724.36 100.00 75,192.10 100.00 54,982.78 100.00
公司最近三年主营业务突出，主营业务收入主要来源于卫生用菊酯和农用菊酯，并呈现持续稳定增长的良好态势。2004年、2005年和2006年公司主营业务收入分别较上年增长了47.37%、36.76%和35.29%。在稳步开拓国内市场的同时，公司也注重国际市场业务的开拓。公司境内业务收入与境外业务收入的比例保持在较为合理的水平。公司主营业务持续稳定增长的根本原因是由于公司抓住了菊酯行业快速发展、市场需求大幅增长的有利时机，加大技改投入和市场营销力度，使公司主营业务收入与产能同步增长。
（3）公司与农药行业上市公司主营业务收入及增长率对比情况
单位：万元
2006年 2005年 2004年
同行业上 主营业务收 主营业务 主营业务收 主营业务 主营业务收 主营业务
市公司 入 收入增长 入 收入增长 入 收入增长
率（%） 率（%） 率（%）
红太阳 282738.96 28.60% 219858.25 28.72% 170805.57 205.80%
沙隆达 140229.60 11.13% 126183.53 11.26% 113408.24 31.28%
华星化工 43760.47 23.19% 35523.87 41.47% 25110.26 24.39%
江山股份 224088.78 6.28% 210851.19 14.36% 184379.34 48.90%
新安股份 273934.25 14.73% 238760.66 40.45% 169992.43 66.91%
湖南海利 57221.21 16.89% 48951.77 7.18% 45674.31 17.67%
大成股份 69001.79 11.03% 62146.07 -1.36% 63005.55 35.56%
行业平均 155853.58 15.78% 134610.76 20.30% 110339.39 37.45%
扬农化工 101724.36 35.29% 75192.10 36.76% 54982.78 47.37%
注：2004年行业平均主营业务收入增长率剔除了红太阳的相应指标。
通过上表可以看出，扬农化工近三年的主营业务收入保持了快速增长的良好势头。
2、公司最近三年主营业务利润、净利润和毛利率情况
单位：万元
2006年 2005年 2004年
项目 金额 同比增长 金额 同比增长 金额 同比增长
（%） （%） （%）
主营业务收入 101724.36 35.29 75192.10 36.76 54982.78 47.37
主营业务成本 86657.19 38.02 62784.63 42.60 44029.95 51.38
主营业务利润 14776.77 19.95 12319.53 12.98 10904.36 32.58
净利润 4761.82 10.89 4294.09 27.39 3370.82 23.84
毛利率（%） 14.81 16.50 19.92
卫生用菊酯 16.07 15.94 22.08
毛利率（%）
农用菊酯 11.09 16.87 16.14
毛利率（%）
（1）主营业务利润
在主营业务收入稳步增长的同时，公司2004度、2005度和2006度主营业务利润分别较上年同比增长32.58%、2.98%和19.95%。主营业务利润稳步增长的原因在于公司主营业务规模的不断扩大和产品结构不断趋于合理。公司未来几年主营业务利润将保持持续稳定增长。
（2）净利润
公司最近三年净利润基本保持平稳增长，公司2004年度、2005年度和2006年度净利润分别较上年同比增长23.84%、27.39%和10.89%。随着公司技改及新建项目的顺利实施，公司产能得到大幅提高，产品结构也得到有效改善，未来几年内公司的净利润将保持平稳增长。
（3）毛利率
公司与农药行业上市公司毛利率对比如下：
2006年 2005年 2004年
红太阳 8.74% 10.46% 12.01%
沙隆达 16.00% 17.02% 16.99%
华星化工 22.30% 22.22% 25.80%
江山股份 10.68% 11.04% 12.64%
新安股份 30.87% 28.00% 23.47%
湖南海利 22.16% 24.41% 22.64%
大成股份 14.72% 15.46% 15.41%
平均 17.92% 16.77% 17.58%
扬农化工 14.81% 16.50% 19.92%
①公司综合毛利率水平变化分析
通过与同行业上市公司毛利率水平的比较，可以看出，近年来扬农化工的综合毛利率水平略低于同行业水平，且逐年下降，主要原因为自2003年以来，国际原油价格持续攀升，从2003年的平均28.4美元/桶，上涨到今年1至9月的平均66美元/桶，上升幅度高达132%。由于石油大幅提价，作为公司主要原材料的石化产品价格也出现了较大涨幅，而公司为了巩固与下游客户的战略合作关系，采用了平价销售的市场策略，虽然公司通过改进生产工艺、严格控制生产成本等措施化解了一部分原材料上涨对毛利率水平的负面影响，但公司的综合毛利率水平仍较前期有明显的下降。
②公司农用菊酯毛利率水平变化分析
公司2006年农用菊酯毛利率为11.09%，较前两年农用菊酯毛利率水平（2005年为16.87%、2004年为16.14%）有较大幅度的下降，主要原因一方面是农用菊酯原材料出现了较大的涨幅，如异戊二烯、乙腈等主要原材料的价格今年上半年的涨幅超过了40%，仅这两种原材料涨价对农用菊酯毛利率的负面影响就达到了3个百分点；另一方面由于目前我国农用菊酯市场集中度较低，竞争激烈，尚未建立正常有序的价格传导体系，农用菊酯产品的价格波动较卫生菊酯更为明显，今年以来在原材料上涨的情况下，公司部分农用菊酯产品的价格反而较去年有所下降。
随着国际原油价格逐步趋稳，公司的原材料价格也逐步趋稳；同时，公司本次募集资金投资项目的实施和达产后，公司单位产品成本将得到进一步下降，预计公司的毛利率水平将逐步回升。
③公司应对毛利率下降的措施
由于原材料上涨、产品价格向下游传导不利等原因，公司主营的拟除虫菊酯产品近年来毛利率水平持续下降，对公司盈利能力造成了较大的压力，但公司充分发挥技术优势，积极改进产品工艺，严格控制费用支出，努力消化成本升高压力，最大程度地化解毛利率下降对公司业绩造成的负面影响，使公司近三年净利润保持稳步增长，公司2004年度、2005年度和2006年度净利润分别较上年同比增长23.84%、27.39%和10.89%。
公司抓住菊酯行业整体毛利率水平走低所带来的市场整合良机，坚持平价销售策略，稳定和扩大下游重点客户，有效地整合了菊酯产品市场和客户资源。根据中国农药网公布的农用菊酯制剂折百计算的农用菊酯原药产量测算，公司农用菊酯产品的市场占有率已从2005年的25%提升至目前的30%。同时，公司在长期合作的过程中与许多行业知名度高、市场竞争力强的下游建立了战略合作关系，这对公司均衡生产节奏，平抑季节性因素，稳定毛利率水平等目标的实现起到了非常重要的作用。
公司本次非公开发行募集资金投资项目的市场前景良好，平均毛利率水平较高。本次募集资金投资项目的顺利实施，将有利于公司从农用菊酯中间体和农用菊酯优势产品两个层明扩大公司在农用菊酯领域的竞争优势，把握菊酯行业的发展机遇，优化农用菊酯产品结构，迅速占领高毒农药禁用后空出的市场份额，稳步提升农用菊酯市场占有率，在农用菊酯毛利率水平保持稳定的基础上，通过销售收入的增长不断提升公司盈利能力。
3、公司最近三年的期间费用情况
单位：万元
2006年 2005年 2004年
项目 金额 同比增长 金额 同比增长 金额 同比增长
主营业务收入 101724.36 35.29% 75192.10 36.76% 54982.78 47.37%
营业费用 1910.34 -25.02% 2547.87 -0.99% 2573.23 42.89%
管理费用 5615.82 75.96% 3191.45 4.01% 3068.47 32.35%
财务费用 461.53 -45.20% 842.20 156.42% 328.45
期间费用 7987.69 21.37% 6581.52 10.24% 5970.15 50.04%
公司2004年、2005年和2006年的期间费用分别为5,970.15万元、6,581.52万元和7,987.69万元，分别较上年增长50.04%、10.24%和21.37%，2004年、2005年和2006年公司主营业务收入分别较上年增长了47.37%、36.76%和35.29%，总体上看，公司期间费用的增长与公司主营业务收入的增长相比处于合理的范围之内，说明公司注重内部管理，严格控制费用支出，规模效应逐渐显现。通过本次非公开发行，公司的财务费用支出有望明显降低。
（三）资本性支出分析
1、公司最近三年资本性支出情况及相应的产能变化如下：
2006年度 2005年度 2004年度
固定资产原值增加 64,413,774.42 127,512,548.73 235,258,833.10
其中：房屋建筑物 10,557,704.10 22,170,608.18 85,570,154.99
专用设备 39,822,776.20 88,020,310.17 108,887,619.54
通用设备 12,832,886.02 14,773,890.94 39,201,356.91
电子设备 960,323.88 710,872.60 919,127.99
运输设备 240,084.22 1,836,866.84 680,573.67
在建工程增加 91,641,708.29 112,128,454.31 196,850,309.91
其中：房屋建筑物 10,557,704.10 34,948,096.66 18,519,477.66
专用设备 79,883,596.09 75,748,461.13 178,330,832.25
其他 1,200,408.10 1,431,896.52 0
增加年产能（吨） 1000 800 800
增加年产能/期末 22.22 22.86 29.63
总产能（%）
2、公司近三年项目在建和完成情况（固定资产增加的主要内容）如下：
一、2004年完成的技改项目： （单位：万元）
1、300吨/年已二烯生产装置技改项目 13.49
2、100吨/年氟氯氰菊酯技改项目 2189.07
3、氯氰菊酯技改项目 4265.40
4、溴氰菊酯技改项目 1952.58
5、DV菊酸甲酯技改项目 4831.95
6、菊酸乙酯技改项目 3818.49
7、氯菊酯技改项目 1847.10
8、废水生化治理系统 1616.42
9、锅炉及水处理系统 827.50
10、变电所 700.10
11、溶剂库 520.91
12、其他 892.33
小计 23475.34
二、2004年在建技改项目 （单位：万元）
1、001项目 121.19
2、A项目 699.60
3、200吨/年联苯菊酯项目 326.74
4、200吨/年菊酸扩建项目 117.06
5、氯化氢原酯扩建项目 142.31
6、150吨南大楼改造 47.47
7、农用西改造 13.05
8、其他 10.56
小计 1477.98
三、2005年完成的技改项目： （单位：万元）
1、001项目 2641.98
2、A项目 1567.61
3、200吨/年联苯菊酯项目 3188.84
4、200吨/年菊酸扩建项目 1401.07
5、氯化氢原酯扩建项目 263.28
6、150吨南大楼改造 321.61
7、农用西改造 223.86
8、中冷冻扩建项目 196.93
9、其他 226.77
小计 10031.96
四、2005年在建技改项目 （单位：万元）
1、500吨/年高效氯氟氰菊酯项目 1897.42
2、2400吨/年中间体项目 745.96
3、其他 15.48
小计 2658.86
五、2006年完成的技改项目 （单位：万元）
1、丙烯醇酮拆分扩建项目 1025.53
2、001项目 946.56
3、002项目 631.86
4、小试分析楼 515.15
小计 3119.10
六、2006年在建项目 （单位：万元）
1、500吨/年高效氯氟氰菊酯项目 242.25
2、2400吨/年中间体项目 408.06
3、1000吨/年麦草畏项目 1277.36
4、废水改造项目 3786.71
5、其他 307.70
小计 6022.08
3、公司近三年卫生用菊酯（DE）和农用菊酯（DV）生产能力、产量、销售
量和产销率变化情况
单位：吨
2006年 2005年 2004年
项目 DE DV DE DV DE DV
产量 2471.9 1687.86 1998.85 1215.15 1367.61 1031.61
生产能力 2500 2000 2000 1500 1500 1200
产能利用率 98.88 84.39 99.94 81.01 91.17 85.97
销售量 2490.48 1642.70 1981.65 1158.72 1353.62 1008.
产销率% 100.75 97.32 99.14 95.36 98.98 97.77
4、公司未来资本性支出计划
公司2007－2008年将重点抓好500吨/年三氟氯菊酸及高效氯氟氰菊酯等5个募集资金项目的建设，优化产品结构，扩大公司产能，巩固市场地位。未来5年公司将逐步开发、生产其他农药品种，进一步优化公司产品结构，提高公司盈利。
（四）现金流量分析
公司最近三年现金流量情况表 单位：万元
2006年 2005年 2004年
项目 金额 同比增长 金额 同比增长 金额 同比增长
% % %
经营活动产生的 17977.17 2.99 17454.55 341.51 3953.41 -44.75
现金流量净额
投资活动产生的 -15746.11 34.25 -11729.13 -2.27 -12001.22 -19.92
现金流量净额
筹资活动产生的 6430.77 112.04 3032.80 429.05 573.25 -82.33
现金流量净额
现金及现金等价 8554.62 -0.78 8621.91 － -7488.89 －
物净增加额
1、经营活动产生的现金流量
2004年、2005年及2006年，公司经营活动产生的现金流量净额均为正值，不存在资金支付困难的情况。
公司与农药行业上市公司每股经营现金流量指标对比如下：
每股经营现金流量（元）
同行业上市公司 2006年 2005年 2004年
红太阳 0.810 -0.462 0.502
沙隆达 0.952 0.274 0.201
华星化工 0.291 0.550 -0.097
江山股份 2.208 0.568 0.102
新安股份 0.196 1.718 0.588
湖南海利 0.716 0.265 0.006
大成股份 0.758 0.366 -0.692
市场平均 0.810 0.468 0.087
扬农化工 1.798 1.745 0.395
通过对比可以看出，与同行业上市公司相比，公司的每股经营现金流处于领先水平，公司的经营现金流情况良好。
2、投资活动产生的现金流量
2004年、2005年及2006年，公司投资活动产生的现金流均体现为净流出，主要是公司近年来利用首次公开发行的募集资金和自筹资金进行大规模的技术改造对固定资产的投入。
3、筹资活动产生的现金流量
2004年、2005年及2006年，公司筹资活动产生的现金净流量均为正数，主要是由于公司为进行技术改造和业务发展而筹措资金所致。
（五）财务状况和盈利能力发展趋势
扬农化工是国内唯一以拟除虫菊酯杀虫剂为主导产品的上市公司，拥有国内规模最大、配套最全的菊酯产业链，产品应用涵盖农用、卫生两个领域。
公司的会计政策较为稳健，财务状况总体较为健康。公司为了抓住菊酯行业快速发展的机遇，近年来投入大量的资金进行技术改造，仅靠自身积累已不能满足公司快速发展的需要。本次发行完成后，上述情况将有较大改观，公司财务状况将更为良好。
公司盈利近年来以较快的速度增长，公司2004年度、2005年度和2006年度净利润分别较上年同比增长23.84%、27.39%和10.89%。在本次募集资金投资项目完成后，公司产能将得到大幅提高，产品结构也得到有效改善，未来几年内公司的净利润将保持平稳增长。
第四节 本次募集资金运用
一、本次发行募集资金数额及运用
本次非公开发行股票数量1700万股，募集资金净额为25,020.3万元，拟用于对公司控股子公司江苏优士化学有限公司增资，投入以下项目：
1、500吨/年三氟氯菊酸及高效氯氟氰菊酯技改扩建项目
2、2400吨/年贲亭酸甲酯及DV菊酰氯技改项目
3、1000吨/年麦草畏项目
4、100吨/年二溴菊酸及溴氰菊酯
5、2000吨/年双（三氯甲基）碳酸二甲酯项目
上述项目资金总需求约为24,402万元。实际募集资金超过上述项目的部分用于补充江苏优士化学有限公司的流动资金。募集资金投资项目完成后，公司的核心竞争力和盈利水平将得到较大幅度提高。
募集资金投资项目情况简表如下：
序 项目 总投资 生产大纲 建设期
号 （万元）
该项目装置建成后，高效氯氟氰 -
500吨/年三氟氯 菊酯生产能力为500吨/年。三 -
1 菊酸及高效氯氟 4920 氟氯菊酸生产能力为500吨/ 1年
氰菊酯技改扩建 年，其中350吨/年是与高效氯 -
项目 氟氰菊酯生产相配套，另外150 -
吨/年用于销售。
项目建成后的生产能力为： -
2400吨/年贲亭 贲亭酸酯（折100%） -
2 酸甲酯及DV菊酰 4970 800吨/年DV菊酸甲酯（折100%） 1年
氯技改项目 800吨/年DV菊酰氯（折100%） -
800吨/年 -
3 1000吨/年麦草 4850 本项目装置生产能力为：年产麦 1年
畏项目 草畏（折100%）1000t。 -
100吨/年二溴菊 4778 本项目装置生产能力为100吨/ 1年
4 酸及吨/年溴氰菊 年二溴菊酸及溴氰菊酯。 -
酯 -
2000吨/年双（三 本项目装置生产能力为：双（三 -
5 氯甲基）碳酸二甲 4884 氯甲基）碳酸二甲酯2000吨/ 1年
酯项目 年。 -
================续上表=========================
序 项目 项目批准情况
号
本项目已在扬州市经
500吨/年三氟氯 贸委备案，备案号：市
1 菊酸及高效氯氟 备32100100123。环评
氰菊酯技改扩建 已经扬州市环保局
项目 [2005]21号文批准。
本项目已在扬州市经
2400吨/年贲亭 贸委备案，备案号：市
2 酸甲酯及DV菊酰 备32100100122。环评
氯技改项目 已经扬州市环保局
[2005]21号文批准。
本项目已在仪征市经
贸局备案，备案号：市
3 1000吨/年麦草 备32108100047。环评
畏项目 已经扬州市环保局
[2005]26号文批准。
本项目已在仪征市经
100吨/年二溴菊 贸局备案,备案号：
4 酸及吨/年溴氰菊 3210810605594－1。环
酯 评已经扬州市环保局
[2007]15号文批准。
本项目已在仪征市经
2000吨/年双（三 贸局备案,备案号：
5 氯甲基）碳酸二甲 3210810605593。环评
酯项目 已经扬州市环保局
[2007]15号文批准。
二、募集资金投资项目介绍
（一）500吨/年三氟氯菊酸及高效氯氟氰菊酯技改扩建项目
三氟氯菊酸（又称功夫菊酸）是合成高效氯氟氰菊酯、联苯菊酯、七氟菊酯等拟除虫菊酯的重要中间体。高效氯氟氰菊酯是拟除虫菊酯杀虫剂的代表性品种，以触杀和胃毒作用为主，并有一定的驱避作用，具有杀虫谱广、药效高、安全、持效期长、耐雨水冲刷、易生物降解，而且降解后不产生有毒残留物等特性。
主要用于棉花、果树、蔬菜、茶树、旱粮等防治鳞翅目、鞘翅目、半翅目、缨翅目、膜翅目、直翅目、双翅目害虫，也用于蜚蠊目害虫防治。
1.市场分析
1.1国内外生产情况
1.1.1国外生产情况
高效氯氟氰菊酯是1982年由英国帝国化学工业公司（现先正达公司）开发的含氟菊酯类农药品种。2005 年该品种销售额显示，国外高效氯氟氰菊酯的生产能力为1000吨，其中间体三氟氯菊酸基本与原药配套。
1.1.2国内生产情况
国内最早研制高效氯氟氰菊酯的生产企业是广州天河区车陂化工厂，此后江苏农药研究所、沈阳化工研究院也相继开展了该品种的中试研究或试制。2000年以后，扬农化工（100吨/年）、江苏丹阳皇马化工有限公司（120吨/年）、江苏盐城南方化工有限公司（100 吨/年）、浙江上虞银邦化工有限公司（100 吨/年）、江苏常隆化工有限公司（100吨/年）、红太阳集团有限公司（100吨/年）等相继建成了一些生产装置。目前，国内企业生产高效氯氟氰菊酯的关键中间体三氟氯菊酸基本依赖进口，仅扬农化工等少数厂家可以从最起始的化工原料生产贲亭酸甲酯，并配套建设了三氟氯菊酸生产线。
1.2市场预测
1.2.1菊酯类农药的前景分析。
在发达国家，农药市场出现了"总量稳定，品种变化"的特点，菊酯类农药处于上升的态势。以美国为例，2002年美国使用拟除虫菊酯类农药1044吨（折百），占农药施用量的2%，其中高效氯氟氰菊酯使用量就达到90.8吨（折百）。
预计2007年美国使用拟除虫菊酯类农药1360吨（折百），占农药施用量的3%，其中高效氯氟氰菊酯使用量将超过110吨（折百）。
多年来，由于我国杀虫剂一直以高毒、高残留的有机磷品种为主，缺少轮换使用的品种，加上使用不当，致使害虫抗性发展很快。目前，棉花、蔬菜、果树上的很多害虫抗性水平很高，需要高效、低毒、安全的农药新品种加以替代，才能更好地防治这些抗性害虫。拟除虫菊酯中的氯氰菊酯、高效氯氟氰菊酯是近年我国逐步大面积推广使用的农药新品种，它们具有药效好，价格适当等特点，其市场份额在逐步扩大，2004年全球拟除虫菊酯类农药销售额为14.59亿美元，较2003年的13.00亿美元增长了1.59亿美元，增长率12.2%。
菊酯类农药作为高毒有机磷农药退出市场后的理想替代产品，市场成熟，前景看好，发展空间十分巨大；另一方面，菊酯类农药应用范围正在不断扩大，潜在市场也十分巨大。2004年4月国家科技部已将"菊酯类农药防治水稻螟虫的研究"列为"十五"国家科技攻关课题，一旦我国放开菊酯类农药在水田使用上的限制（日本、东南亚等国家已放开），将对农药杀虫剂的产品结构比例产生重大影响，菊酯类农药的市场容量将会在现有基础上出现新的大幅度增长。
1.2.2拟建项目前景分析。
高效氯氟氰菊酯是拟除虫菊酯杀虫剂的代表性优秀品种，也是全球少数几个销售额超过2亿美元的品种之一，2004年全球销售额2.1亿美元，占全球菊酯类农药的15%。在国内菊酯农药中药效价格比最高，是替代高毒农药的理想品种，市场前景和发展潜力十分巨大。2005年国内市场年需求量500吨，预计2007年高毒农药禁用后，高效氯氟氰菊酯国内市场需求量将增加到1000吨，国外市场需求量将增加到1500吨。
国内虽然有多家生产企业生产高效氯氟氰菊酯，但都是从购买贲酯、进口三氟氯菊酸为原料生产高效氯氟氰菊酯，关键原料完全控制在国外大公司手中，市场竞争力较弱。
2.公司现有产能和产量
扬农化工利用自身技术优势和多年拟除虫菊酯生产经验，掌握了高质量的高效氯氟氰菊酯产品及中间体生产技术，产品质量指标达到国外产品水平，完全可以替代进口。公司现有高效氯氟氰菊酯生产能力为100吨/年,2006年产能饱和程度接近100%，国内国际市场需求旺盛，产销率达到100%，销售价格区间为18-20万/吨。
3.项目建设内容
本项目总投资4920万元，其中建设投资4470万元，流动资金450万元。其
中建设投资简要估算表如下： (单位：万元)
序号 工程或费用名称 费用合计
一 第一部分：固定资产
1 工程费用 3695
1.1 主要生产装置 2406
1.2 辅助生产项目 401
1.3 公用工程 848
1.4 服务性工程 40
2 固定资产其它费用 349
2.1 建设单位管理费 115
2.2 勘察设计费 185
2.3 联合试运行费 37
2.4 工程保险费 11
第一部分小计 4044
二 第二部分：无形资产 0
三 第三部分：其他资产 20
四 第四部分：预备费 406
五 第五部分：建设投资 4470
六 第六部分：建设期利息 0
七 第七部分：流动资金 450
合计 4920
3.1项目主要设备
本装置所用原材料及产出物中有酸、碱等强腐蚀性化学品，还有一些易燃、易爆的有机溶剂，所以主要反应容器、蒸馏釜以及一些贮罐选择了不锈钢、搪玻璃或非金属防腐蚀材料。主要设备见下表：
序号 设备名称 设备规格 设备数量 设备材质
1 庚酯合成釜 5000L 2 搪瓷
2 庚酯脱溶釜 3000L 2 搪瓷
3 脱溶塔 Φ600×6000 2 搪瓷
4 庚酯精馏釜 1500L 2 搪瓷
5 精馏脱溶塔 Φ500×6000 2 搪瓷
6 环化合成釜 5000L 3 不锈钢
7 环化后处理 5000L 2 不锈钢
8 环化水洗釜 5000L 2 搪瓷
9 环化脱溶釜 1500L 2 不锈钢
10 环化脱溶塔 Φ600×6000 2 不锈钢
11 环化脱溶薄膜蒸发器 8m2 2 不锈钢
12 环化精馏釜 1500L 2
2
序号 设备名称 设备规格 设备数量 设备材质
13 功夫皂化釜 25000L 2 不锈钢
14 皂化脱溶塔 1000×6000 2 不锈钢
15 功夫酸化釜 20000L 2 搪瓷
16 功夫酸离心机 自动下卸料 3 组合件
17 功夫酸结晶釜 5000L 2 不锈钢
18 功夫酰氯合成釜 3000L 1 搪瓷
19 功夫酰氯脱溶釜 3000L 1 搪瓷
20 功夫酰氯精馏釜 1000L 1 搪瓷
21 酰氯精馏薄膜蒸发器 2 玻璃（进口）
22 功夫菊酯合成釜 5000L 1 不锈钢
23 功夫菊酯后处理釜 6300L 2 搪瓷
24 功夫菊酯脱溶釜 2000L 1 不锈钢
26 功夫菊酯脱溶蒸发器 8m2 1 不锈钢
27 功夫转位釜 10000L 2 不锈钢
28 苯油配制釜 10000L 1 搪瓷
29 功夫粉剂离心机 2 组合件
30 冷凝器 12-40m2 55 不锈钢
31 冷凝器 10-20m2 13 搪瓷
32 冷凝器 120m2 2 不锈钢
33 精馏塔 600×25000 2 不锈钢附预热器再沸器
34 精馏塔 800×25000 2 不锈钢附预热器再沸器
35 有机碱合成塔 1000×24000 8 不锈钢附预热器再沸器
36 储槽 5－10m3 35 不锈钢
37 储槽 5－10m3 14 搪瓷
38 储槽 10－30m3 43 不锈钢
39 储槽 10－30m3 12 搪瓷
40 真空泵 8 组合件
41 物料泵 102 组合件
3.2项目建成后生产能力
该项目装置建成后，高效氯氟氰菊酯生产能力为500吨/年。三氟氯菊酸生产能力为500吨/年，其中350吨/年是与高效氯氟氰菊酯生产相配套，另外150吨/年用于销售。
4.技术和工艺流程
4.1技术来源
该技术系由企业自主研发所得。
4.2工艺流程
三氟氯菊酸（功夫酸）和高效氯氟氰菊酯生产工艺主要是以本公司自产的中间体贲亭酸甲酯为主要原料，经庚酯合成、环化、酯化、消除、酰氯化等制得。
其工艺技术流程如下：
①庚酯合成：以贲亭酸甲酯、三氟三氯乙烷为原料，在引发剂的作用下发生加成反应，经过脱溶、精馏合成庚酯。
②环化合成：庚酯在有机碱的作用下，脱去一分子氯化氢，生成三元环，经中和，萃取，脱溶得环化物。
③三氟氯菊酸合成：环化物在碱的作用下发生酯化、消除，回收溶剂后，调pH到酸性得粗三氟氯菊酸，再重结晶得精三氟氯菊酸。
④三氟氯菊酰氯合成：三氟氯菊酸与氯化亚砜反应，脱溶、精馏得三氟氯菊酰氯。
⑤氯氟氰原油合成：三氟氯菊酰氯、间苯氧基苯甲醛、氰化钠在催化剂作用下，合成得氯氟氰原油。
⑥高效氯氟氰菊酯合成：氯氟氰原油在有机胺的作用下，发生差向异构，生成高效氯氟氰菊酯。
5.投资概算
经测算，本项目总投资4920万元，建设投资4470万元，流动资金450万元。
6.项目实施情况
对于500吨/年三氟氯菊酸及高效氯氟氰菊酯技改扩建项目，公司根据市场需求情况的分析，已开始用借款和自有资金逐步对该项目先行投入，截至 2006年9月30日，本次募集资金投资项目已投入2100万元，预计达产时间为2007年二季度。
7.主要原材料、辅助材料、燃料供应情况
7.1原辅材料供应
本项目所需主要原料贲酯为优士化学自产，其它原料及辅助材料可以在国内解决。
本项目所需动力供应由优士化学现有/扩建公用工程设施供应。
8.效益分析
8.1成本和费用估算
经估算，生产期内项目年均总成本费用为7102万元，年均经营成本费用为6702万元。
8.2初步财务评价
测算的项目主要经济数据与评价指标汇总如下：
主要经济数据与评价指标表
序号 名称 单位 数据或指标 备注
Ⅰ 经济数据
1 项目总投资（报批规模） 万元 4920
其中:建设投资 万元 4470
流动资金 万元 450
2 资金筹措 万元 4920 非公开发行股票
其中:用于建设投资 万元 4470
用于流动资金 万元 450
3 年均销售收入 万元 8307 不含税
4 年均销售税金及附加 万元 20 不含增值税
5 年均总成本费用 万元 7102 不含税
6 年均利润总额 万元 1185
7 年均税后利润 万元 794
8 年均增值税 万元 182
Ⅱ 财务评价指标
1 投资利润率 % 24.1
2 投资利税率 % 28.2
3 资本金净利润率 % 16.1
4 项目投资内部收益率 % 29.5 所得税前
5 项目投资净现值(i=14%) 万元 3054 所得税前
6 项目投资回收期(含建设期) 年 4.3 所得税前
7 项目投资内部收益率 % 21.1 所得税后
8 项目投资净现值(i=14%) 万元 1327 所得税后
9 项目投资回收期(含建设期) 年 5.3 所得税后
10 项目资本金内部收益率 % 21.1
8.3不确定性分析
8.3.1盈亏平衡分析
盈亏平衡分析是根据正常生产年份的销售、成本和税金等数据计算的盈亏平衡点（BEP）。由于各年成本不尽相同，现选择投产后第3年数值进行计算，得到的BEP（生产能力利用率）为50.6%，说明项目对市场需求变化有较强适应能力。
8.3.2敏感性分析
在建设投资增加10%、产品售价降低10%、原材料价格提高10%及生产负荷降低10%等不利因素变化的情况下，项目投资内部收益率（所得税前）在11.5%至26.4%之间。
由敏感性分析结果可以看出产品售价或销售收入是影响项目投资内部收益率的最敏感因素，原材料价格或费用的变化是比较敏感的因素。当产品售价或销售收入降低10%时，项目投资内部收益率（所得税前）为11.5%；当原材料价格或费用提高10%时，项目投资内部收益率（所得税前）为16.5%。本评价在价格选取和评价用生产负荷等方面体现了稳健性原则，经分析，本项目有一定的抗风险能力。
9.总体结论
本项目建成投产后，年均销售收入为8307万元，年均总成本费用为7102万元。年均销售税金及附加为20万元（不含增值税），年均利润总额1185万元，年均所得税后利润794万元，年均增值税182万元。投资利润率24.1%，资本金净利润率 16.1%，项目投资内部收益率（所得税前）29.5%，项目投资内部收益率（所得税后）21.1%，项目投资回收期（所得税前）4.3 年，项目投资回收期（所得税后）5.3年。资金来源与运用分析表明项目生产期内每年均有较高的盈余资金。以上指标和分析说明本项目的经济效益较好，盈利能力较强，资本也可收到较好的回报。
不确定性分析表明项目对市场需求变化有较强的适应能力，并有一定的抗风险能力。
10.立项及环评情况
10.1环境影响预测
本项目工艺过程充分考虑了环境保护问题，注意溶剂回收利用，最大限度地减少了三废外排量。对排出的三废采取了有效的治理措施，厂址内现有污染物治理设施完善，为本项目提供了良好的环境保护依托条件，保证排入环境的污染物做到达标排放。
10.2立项情况说明
本项目已经扬州市经贸委备案，备案号：市备32100100123。
10.3环评说明
项目环评已经扬州市环保局扬环管[2005]21号文批复。
11．销售计划及销售区域
本项目产品作为高毒有机磷农药的理想替代产品，市场成熟，前景看好，国内主要销往农药制剂生产厂家。
（二）2400吨/年贲亭酸甲酯及DV酰氯技改项目
贲亭酸甲酯（简称：贲酯）是生产高效氯氟氰菊酯、联苯菊酯、氟氯苯菊酯等菊酯类农药的主要中间体，也是化工产品和医药的重要中间体；DV 甲酯、DV酰氯是生产氯氰菊酯、氟氯氰菊酯等多种卤代环丙烷羧酸系列拟除虫菊酯类杀虫剂的主要中间体。
1.市场分析
1.1国内外生产情况
1.1.1国外生产情况
目前，国外生产卤代环丙烷羧酸系列菊酯的公司主要有英国先正达公司、德国拜耳公司、美国FMC公司、日本住友公司以及印度、新加坡等国家的公司，其中生产氯氰菊酯的公司有9家，印度就有5家企业。上述企业中，部分企业自己配套生产DV菊酸，一部分企业主要靠进口DV菊酸维持生产。DV菊酸生产量较大而且有出口的是印度生产企业，也是我国企业进口的主要来源地。
1.1.2国内生产情况
目前，国内有生产卤代环丙烷羧酸系列菊酯的有多个厂家，其中生产品种较多的是氯氰菊酯（11家）、氯菊酯（6家）、氯氟氰菊酯（4家）、氯氟氰菊酯（6家）和联苯菊酯（6家）。此外，还有氰戊烯氯菊酯（灭蚊菊酯）、二氯炔戊菊酯（中西气雾菊酯）。但国内大部分企业生产上述产品时所需的贲酯、DV菊酸或DV酰氯等关键中间体均依靠进口，目前该技术在国内只有扬农化工能够独家生产。
1.2市场预测
拟除虫菊酯类杀虫剂以其优良的性能，是当前农药的重要组成部分，也是卫生杀虫剂的主要成分，至今仍有新品种不断推出。该类杀虫剂以其优良的性能，必将在我国高毒农药的替代过程中得到进一步的发展，具有良好的市场前景。
在卤代环丙烷羧酸系列拟除虫菊酯类杀虫剂中，氯氰菊酯、高效氯氟氰菊酯和氟氯氰菊酯是目前用量较大的三个品种。其中，氯氰菊酯（包括各种旋光异构体）是目前国内使用量最大的一种菊酯类杀虫剂，其用以防治对有机磷已产生抗性的昆虫，药效尤佳，既可用于防治农业害虫，也可用于防治家庭卫生害虫。高效氯氟氰菊酯是活性较高的新一代菊酯类农药，具有触杀、胃毒及驱赶等防治及保护作用，能杀灭农作物上的大部分害虫，且在常规喷药后兼具抑制螨类的作用，是目前有机磷农药的理想替代品种。该产品市场容量巨大，2004 年全球销售额已达2.1亿美元，是当今世界上为数不多销售额超亿美元的农药品种之一，它与氯氟氰菊酯被列为在美国农药杀虫剂市场中销售额最大的十个品种行列。
由于贲酯产业化合成的关键技术为跨国公司所垄断，国内厂家在生产贲酯的下游农药产品时，每年需要进口贲酯约2000吨。DV酰氯全球市场需求超过15000吨，国内企业每年需进口DV甲酯及DV酰氯2000吨。因此贲酯、DV甲酯及DV酰氯成为了制约我国菊酯类农药发展的关键因素。
作为国内独家拥有该技术的企业，扬农化工投资建设该项目，除满足自用外，还可以实现商品化，预计DV甲酯可对外销售400吨/年，DV酰氯800吨。产品替代进口后，可节省大量外汇。
1.3产品价格分析
目前，DV菊酸甲酯进口较大，原进口价格在3万美元/吨，在国内产品的竞争下已降至9万元（人民币）。根据公司的中试技术经济分析以及对未来价格的预测，将本项目产品价格定为：
贲酯 6.00万元/吨
DV甲酯 7.00万元/吨
DV酰氯 8.00万元/吨
从对下游产品的影响分析，上述价格定位是切合实际的，这一系列中间体产品按此定价，对于国内外市场将具有很强的竞争能力，同时农用菊酯的生产成本也将会大幅下降。
2.公司现有产能和产量
扬农化工作为国内最早涉足拟除虫菊酯行业的企业，也是目前唯一菊酯关键中间体能够完全自行配套的企业。2000 年，公司成功攻克了贲酯合成技术并完成产业转化，不仅产品质量达到国外同行先进水平，而且工艺立足于基础化工原料，具有明显的成本优势。为进一步扩大菊酯类杀虫剂创造条件，公司于 2004年开始建设贲亭酸酯、DV菊酸甲酯和DV菊酰氯的大型生产装置，该项目无论对于扬农化工本身，还是对国内其他生产企业，都具有重要意义。
公司现有农用菊酯中间体生产能力为1000吨/年,预计2006年全年产量为1000吨，全部为自用，目前产能饱和程度达到100%。
3.项目建设内容
本项目总投资4970万元，其中建设投资4490万元，流动资金480万元。其
中简要建设投资估算表如下： (单位：万元)
序号 工程或费用名称 费用合计
一 第一部分：固定资产
1 工程费用 3717
1.1 主要生产装置 2504
1.2 辅助生产项目 468
1.3 公用工程 705
1.4 服务性工程 40
2 固定资产其它费用 350
2.1 建设单位管理费 116
2.2 勘察设计费 186
2.3 联合试运行费 37
2.4 工程保险费 11
第一部分小计 4067
二 第二部分：无形资产 0
三 第三部分：其他资产 15
四 第四部分：预备费 408
五 第五部分：建设投资 4490
六 第六部分：建设期利息 0
七 第七部分：流动资金 480
合计 4970
3.1本项目主要设备
本装置所用原材料中有酸、碱等强腐蚀性化学品，还有一些易燃易爆的有机溶剂，所以主要反应容器、蒸馏釜以及一些贮罐选择了不锈钢、搪玻璃或非金属防腐蚀材料。主要设备见下表：
序号 设备名称 设备规格 设备数量 设备材质
1 氯代异戊烯合成釜 5000L 3 搪玻璃
2 异戊烯酯酯化釜 10000L 3 搪玻璃
3 异戊烯酯皂化釜 12500L 2 不锈钢
4 异戊烯醇脱溶釜 5000L 2 不锈钢
6 异戊烯醇精馏釜 3000L 1 不锈钢
7 贲酯合成釜 10000L 3 不锈钢
8 贲酯一级合成塔 1000×15000 1 不锈钢
9 贲酯二级合成塔 800×12000 1 不锈钢
10 贲酯三级合成塔 600×8000 1 不锈钢
11 贲酯分馏塔 1000×24000 1 不锈钢
12 贲酯精馏塔 600×24000 1 不锈钢
13 四氯酯合成釜 5000L 2 搪玻璃
14 四氯酯后处理釜 10000L 1 搪玻璃
15 四氯酯脱溶釜 3000L 2 搪玻璃
16 DV酯合成釜 10000L 2 不锈钢
17 DV酯后处理釜 15000L 2 搪玻璃
18 DV酯脱溶釜 2000L 2 不锈钢
19 DV酯脱溶薄膜蒸发器 4m2 2 不锈钢
20 DV酯皂化釜 6300L 1 不锈钢
21 DV酯酸化釜 1500L 3 搪玻璃
22 DV酸配制釜 1500L 1 不锈钢
23 DV酰氯合成釜 5000L 2 搪玻璃
24 DV酰氯脱溶釜 3000L 2 搪玻璃
25 DV酰氯蒸发器 2m2 2 玻璃
26 冷凝器 12-60m2 74 不锈钢
27 冷凝器 30-60m2 15 石墨
28 冷凝器 10-20m2 16 搪玻璃
29 DV酯精馏塔 600×32000 3 不锈钢
30 溶剂回收塔 600×25000 6 不锈钢
31 溶剂回收塔 600×25000 2 搪玻璃
32 储槽 5－10m3 33 不锈钢
33 储槽 5－10m3 10 搪玻璃
34 储槽 10－30m3 43 不锈钢
35 储槽 10－30m3 12 搪玻璃
36 真空泵 12 组合件
37 物料泵 86 组合件
3.2项目建成后的生产能力为：
贲酯（折100%） 800吨/年
DV菊酸甲酯（折100%） 800吨/年
DV菊酰氯（折100%） 800吨/年
4.技术和工艺流程
4.1技术来源
该技术系由企业自主研发所得。
4.2工艺流程
贲亭酸甲酯采用相模法生产工艺，即以异戊二烯为原料合成异戊烯醇，再与原醋酸三甲酯反应生产贲亭酸甲酯，然后与四氯化碳加成、脱氯化氢、环合得到二氯菊酸甲酯，最后经过皂化、酸化、酰氯化得到二氯菊酰氯。其工艺技术流程如下：
①贲亭酸甲酯合成
酯化：向合成釜加入乙腈、甲醇、己烷搅拌、降温，到一定温度时开始通入适量氯化氢，然后加入定量的溶剂，并调节反应液的PH值，升温保温一段时间后，加入一定量的水，静置，油层脱溶、精馏得到原醋酸三甲酯。
氯化：向氯化釜投入异戊二烯和催化剂，降温后通入氯化氢，滤出催化剂得到氯代异戊烯。
异戊烯醇合成：向异戊烯酯合成釜投入醋酸钠、氯代异戊烯搅拌升温保温，反应结束后加入水溶解反应生成的盐，油层为异戊烯酯，向异戊烯酯皂化釜投入异戊烯酯和液碱，搅拌升温保温，反应结束后静置分层，油层合并脱溶，精馏得到异戊烯醇。
贲亭酸甲酯合成：
以一定的流量向贲酯合成釜送入异戊烯醇、原醋酸三甲酯及催化剂反应，分馏、精馏得到贲亭酸甲酯。
②菊酸甲酯合成：在四氯甲酯合成釜中投入贲亭酸甲酯和溶剂，升温滴加引发剂，反应得四氯甲酯，在DV酯合成釜加入己烷、甲醇钠、四氯甲酯及DMF，保温毕，降温后加入水，静置分层，油层经脱溶、精馏得到DV菊酸甲酯。
③DV菊酰氯合成：在DV甲酯皂化釜中投入计量的DV菊酸甲酯、液碱及甲醇，升温反应一段时间后，脱去甲醇，反应产物放入酸化釜。加入甲苯，调节PH值，静置分层，油层经除水，得到DV菊酸甲苯液。在酰氯化釜中进行酰氯化反应，反应结束后，脱溶、精馏得到DV酰氯。
5.投资概算
本项目总投资4970万元，其中建设投资4490万元，流动资金480万元。
6.项目实施情况
对于2400吨/年贲亭酸甲酯及DV菊酰氯技改项目，根据市场需求情况的分析，本公司已开始用借款和自有资金逐步对该项目先行投入，截至2006年9月30日，本次募集资金投资项目已投入1100万元，预计达产时间为2007年二季度。
7.主要原材料、辅助材料、燃料供应情况
7.1所用原材料由扬农化工供应，其它原材料通过市场采购。
7.2动力及公用工程大部分新建，部分来自仪征开发区。
8.效益分析
8.1成本和费用估算
经估算，生产期第二年（100%负荷）年总成本费用为15321万元，年经营成本费用为14591万元。
8.2财务评价
测算的项目主要经济数据与评价指标汇总如下：
主要经济数据与评价指标表
序号 名称 单位 数据或指标 备注
Ⅰ 经济数据
1 项目总投资（报批规模） 万元 4970
其中:建设投资 万元 4490
流动资金 万元 480
3 资金筹措 万元 4970
其中:用于建设投资 万元 4490
用于流动资金 万元 480
资本金比例 % 30
4 年销售收入 万元 16480 不含税，正常年
5 年销售税金及附加 万元 55 不含增值税，正常年
6 年总成本费用 万元 15321 不含税，正常年
7 年利润总额 万元 1104 正常年
8 年税后利润 万元 740 正常年
9 年增值税 万元 498 正常年
Ⅱ 财务评价指标 正常年
1 投资利润率 % 22.2 正常年
2 投资利税率 % 33.3 正常年
3 全投资内部收益率 % 27.0 所得税前
4 全投资净现值(i=14%) 万元 2631 所得税前
5 全投资回收期(含建设期) 年 4.5 所得税前
6 全投资内部收益率 ％ 19.4 所得税后
7 全投资净现值(i=14%) 万元 1038 所得税后
8 全投资回收期(含建设期) 年 5.4 所得税后
8.3不确定性分析
8.3.1盈亏平衡分析
盈亏平衡分析是根据正常生产年份的销售、成本和税金等数据计算的盈亏平衡点（BEP）。由于各年成本不尽相同，现选择投产后数值进行计算，得到的BEP（生产能力利用率）为60.7%，说明项目对市场需求变化有一定的适应能力。
8.3.2敏感性分析
在建设投资增加10%、产品售价降低5%、原材料价格提高5%及生产负荷降低10%等不利因素变化的情况下，全投资内部收益率（所得税前）在9.8%至24.2%之间。
由敏感性分析结果可以看出，产品售价和原材料价格对全投资内部收益率的影响最大，当产品售价降低5%时，全投资内部收益率所得税前为9.8%；当原材料价格提高5%时，全投资内部收益率所得税前为12.3%。本着稳妥性原则，本项目经济效益测算时产品的价格取值较低，同时原辅材料价格取值较高，在此基础上再降低的可能性不大。经分析，本项目有一定的抗风险能力。
9.综合评价
本项目建成投产后，年销售收入为16480万元，年总成本费用为15321万元。
年销售税金及附加为55万元（不含增值税），年利润总额1104万元，年增值税498万元。投资利润率22.2%，全投资内部收益率（所得税前）27.0%，全投资内部收益率（所得税后）19.4%，全投资回收期（所得税前）4.5年，全投资回收期（所得税后）5.4年，说明本项目的经济效益较好。不确定性分析表明项目有一定的抗风险能力。
10.立项及环评说明
10.1环境影响预测
本项目工艺过程充分考虑了环境保护问题，注意溶剂回收利用，最大限度地减少了三废外排量。对排出的三废采取了有效的治理措施，厂址内现有污染物治理设施完善，为本项目提供了良好的环境保护依托条件，保证排入环境的污染物做到达标排放。
10.2立项情况说明
本项目已经扬州市经贸委备案，备案号：市备32100100122。
10.3环评情况说明
项目环评已经扬州市环保局扬环管[2005]21号文批复。
11．销售计划及销售区域
本项目产品作为菊酯类农药的主要中间体，在高毒有机磷农药退出之际，市场前景看好，公司计划主要销往国内其它农药原药生产企业。
（三）1000吨/年麦草畏项目
麦草畏，又叫百草敌，Banvel，Mediben，是苯甲酸类化合物。麦草畏属安息香酸系列除草剂，具有内吸传导作用，可防除一年或多年生阔叶杂草，具有较强的选择性,也可以用于防除作物区的灌木丛，具有杀草力强、药效迅速、用量少、持效适中、经济效益高等特点，在世界各地广泛使用。
1.市场分析
麦草畏与其它除草剂如2甲4氯混配使用，不仅可扩大杀草谱，而且可以减少麦草畏的用量，提高对麦苗的安全性。随着绿磺隆和甲磺隆制剂的禁用和限用，麦草畏的需求量将越来越大，市场前景看好。目前国际市场对该品种的需求量已达到8000吨/年，并且以每年5%的速度增长。
麦草畏于1961年由R.A.Darrow等报道其具有除草活性，由VelsicolChemical公司开发，现由Basf公司和Sandoz公司制造并销售，目前国内仅江苏优士化学有限公司、浙江升华拜克及江苏农药激素研究所等少数几家单位拥有该产品的生产技术，全球生产能力约在6000吨至7000吨之间。国内大多厂家通常采用进口原药复配后进行销售。
2.公司现有产能和产量
麦草畏原药有两种规格：88-90%和95%，扬农化工目前开发的麦草畏原药含量在98%以上，各项杂质指标也达到国外同行业的标准。公司现有麦草畏生产能力为50吨/年,06年预计全年产量为190吨，全部销往国外农药制剂厂家，目前产能饱和程度达到95%，产销率为100%，麦草畏的销售价格区间为8-10万元/吨。
3.建设内容
本项目总投资4850万元，其中建设投资4500万元，流动资金350万元,简要项目投资估算表如下：
序号 名称 资金（万元）
1 设备 1850
2 电气仪表 330
3 材料 460
4 工程安装 370
5 土建 920
6 消防 35
7 环保 230
8 其它 90
9 不可预见费 215
合计 4500
3.1项目主要设备
本装置所用原材料及产出物中有酸、碱等强腐蚀性化学品，还有一些易燃易爆的有机溶剂，所以主要反应容器、蒸馏釜以及一些贮罐针对各自物料性质选择了不同材质。主要设备见下表：
设备名称 设备容积 设备材质 数量 搅拌形式
苯酚制备高压釜 10000L 不锈钢 5 三层桨式
苯酚酸化釜 10000L 搪瓷 5 锚式
苯酚脱溶精馏釜 5000L 不锈钢 3 涡轮
分步结晶器 5000L 不锈钢 2
分步结晶前馏分处理釜 3000 不锈钢 1 涡轮
苯酚成盐釜 10000L 不锈钢 5 三层桨式
羧酸化釜 11000L 不锈钢 5 三层桨式
水杨酸酸化釜 20000L 搪瓷 5 锚式
醚化釜 10000L 不锈钢 5 三层桨式
麦草畏酸化釜 20000L 搪瓷 3 锚式
麦草畏重结晶釜 10000L 搪瓷 3 锚式
回收甲苯处理釜 5000L 搪瓷 1 锚式
机泵 115
离心分离设备 不锈钢 26
贮槽 <10m3 不锈钢 30 搪瓷6
贮槽 10m3 不锈钢 28 搪瓷8
换热器 <12m3 80
换热器 12m3 40
塔 8
DCS控制系统 1
各类流量、液位计 122
各类调节阀 82
再沸器 16
薄膜蒸发器 2
蒸发冷凝器 2
压滤机 8
3.2项目建成后生产能力
该项目装置建成后，麦草畏生产能力为1000吨/年。
4.技术和工艺流程
4.1技术来源
该技术系由企业自主研发所得。
4.2工艺流程
麦草畏生产工艺主要以1,2,4-三氯苯为原料，经水解、分步结晶、羧酸化、O-烷基化制得。其工艺技术流程如下：
①2，5-二氯苯酚合成：向碱解釜内计量投入1，2，4-三氯苯、固体NaOH、甲醇。密闭搅拌，升温至规定温度，保温4小时。反应毕降温，向碱解釜加入热水溶解，过滤去盐，母液脱去甲醇，放料到酸化釜加入甲苯，用盐酸酸化再水洗油层到脱溶釜脱溶、精馏，主馏分经分步结晶得含量大于98.5%的精制2，5-二氯苯酚。分步结晶的母液用尿素分离得到2，4-二氯苯酚和2，5-二氯苯酚。
②3，6-二氯水杨酸（以下简称水杨酸）合成：
a、向水杨酸成盐釜计量投入二甲苯、苯酚和50％KOH，升温脱除产生的水，待含水合格后降温放料至羧酸化釜。降温，投入催化剂，通CO2置换，加压平稳后，升温至一定温度、压力，保温毕，降温泄去压力，加水溶盐。
b、将上述料液放至酸化釜内，进行酸化处理，降温过滤，得水杨酸。
③麦草畏合成：向麦草畏合成釜内投入甲醇、水杨酸、水、NaOH（液），升温溶解后，滴加硫酸二甲酯，滴加结束后保温，加碱升温皂化，脱去溶剂，加水稀释，压滤去盐，滤液至酸化釜酸化处理，降温过滤得到粗麦草畏，重结晶得精麦草畏。
5.项目建设期
本项目建设期1年。
6.投资概算
本项目共需固定资产投资4500万元，其中：设备1850万元、电气仪表330万元、材料460万元、工程安装 370万元、土建920万元、消防35万元、环保230万元、其它90万元、不可预见费215万元。铺底流动资金350万元。总投资4850万。
7.效益分析
本项目建设期为1年，项目投产后按每吨8万元定价计算能实现年销售收入8000万元，年均税后利润1000万元。项目投资回收期4.85年，内部收益率达20.6%。
8.主要原材料、辅助材料、燃料供应情况
8.1麦草畏所用原材料中，1,2,4-三氯苯、盐酸、NaOH（液）由扬农化工供应或外购，其它如甲醇、NaOH（固）、KOH（液）、CAT1、CAT2等原材料通过市场采购。
8.2动力及公用工程大部分新建，部分来自仪征开发区。
9.综合评价
经济分析主要结果表明该项目具有良好的经济效益，4.85 年可收回全部投资。表明其回收期短，具有较强的抗风险能力。
9.1产品价格变动预计符合谨慎性原则的依据
本项预测考虑到麦草畏市场的整体情况，考虑到公司的技术优势，结合公司目前实际在市场上销售情况得出的结论，因此价格测算体现了谨慎性原则。
10.立项及环评情况
10.1环境影响预测
本项目工艺过程充分考虑了环境保护问题，注意溶剂回收利用，最大限度地减少了三废外排量。对排出的三废采取了有效的治理措施，厂址内现有污染物治理设施完善，为本项目提供了良好的环境保护依托条件，保证排入环境的污染物做到达标排放。
10.2立项情况说明
仪征市经贸局备案，备案号：市备32108100047。
10.3环评说明
项目环评已经扬州市环保局扬环管[2005]26号文批复。
11．销售计划及销售区域
公司现有麦草畏原药产品含量在98%以上，各项杂质指标均达到国外客户的要求，本次新增产能将主要销往国外长期合作的农药制剂厂家。
（四）100吨/年二溴菊酸及溴氰菊酯项目
二溴菊酸是高效杀虫剂溴氰菊酯的酸部分，是合成溴氰菊酯的主要中间体。
溴氰菊酯是目前农用拟除虫菊酯中杀虫毒力最高的品种，其药效比氯氰菊酯高2-3倍，比氰戊菊酯高8倍，比氯菊酯高10倍，药效特点和作用机理与氰戊菊酯、氯氰菊酯、氟氯氰菊酯相同，所不同的是它对螨类害虫有较好的抑制作用，并能有效地防治地下害虫；该产品单独使用或与其它防治棉铃虫药剂混用，对棉花棉铃虫均能取得很好的防治效果；溴氰菊酯也可以部分或完全取代甲胺磷、久效磷等高毒有机磷农药，其与有机磷、氨基甲酸酯类农药复配，可延缓拟除虫菊酯农药的抗药性。
1.市场分析
1.1国内外生产情况
1.1.1国外生产情况
原法国罗素优克福公司（现拜耳公司）是溴氰菊酯的最早研制者，其二溴菊酸的生产与溴氰菊酯的开发同步进行，并实现工业化。罗素优克福公司在法国建设溴氰菊酯生产装置时同步建设了二溴菊酸生产装置与之配套。2002 年，拜耳公司溴氰菊酯的销售额达2.38亿美元，根据溴氰菊酯的国际市场价格，其溴氰菊酯原药的产量约为400-500吨。
近年来，印度多家公司也相继开发成功了溴氰菊酯及二溴菊酸的生产技术，其溴氰菊酯生产能力约为400吨/年左右，前两年二溴菊酸有部分出口我国，年出口量约为20吨左右，近两年已停止进口。因此，总的来说，国际市场溴氰菊酯的产量在800吨左右。
1.1.2国内生产情况
国内最早生产溴氰菊酯的生产企业是原法国罗素优克福公司（现拜耳公司）与天津农药厂合资建设的艾格福天津有限公司，该公司溴氰菊酯的生产能力为50吨/年，年耗二溴菊酸约30吨，该装置1993年建成投产后，所需二溴菊酸均通过法国母公司供应。
近年来，国内江苏红太阳股份有限公司、江苏优士化学有限公司也相继开发了溴氰菊酯的生产技术，同时也配套开发了二溴菊酸的生产技术。目前，江苏红太阳股份有限公司建有100吨/年溴氰菊酯生产装置，二溴菊酸生产能力约为50吨/年左右，实际配套能力约为30吨/年，不足部分进口印度二溴菊酸以满足生产需要。
1.2市场预测
从目前国内市场反应来看，菊酯类农药中的氯氰菊酯、高效氯氟氰菊酯和溴氰菊酯已显示出强大的市场活力，正在抢占削减五个高毒有机磷农药所空出的市场。其中溴氰菊酯是目前农用拟除虫菊酯中杀虫毒力最高的品种之一，农本在2~3 元/亩，比甲胺磷略高，而比其它中、低毒替代品种低，用量小，对人畜安全，在有效防治农作物害虫的同时，不污染环境，不破坏生态平衡，是目前最理想的替代品种之一。
根据溴氰菊酯的国内市场表现，2007 年左右，其国内市场可达到 200-300吨，加上国外市场规模700-800吨，全球溴氰菊酯总市场容量可达到1000吨/年，同时每年需配套二溴菊酸约700吨。
1.3产品价格分析
根据目前溴氰菊酯原药售价，并参考公司的小试、中试技术经济分析，以及对未来价格的预测，将该产品价格定在77万元/吨是切合实际的，同时该定价会大幅降低溴氰菊酯的使用成本，极大增强溴氰菊酯产品的市场竞争能力。
2．公司现有产能和产量
优士化学已经建成20吨/年溴氰菊酯生产装置，在工艺上以菊酸乙酯为起始原料，用生产烯丙菊酯的中间体副产物进一步加工生产溴氰菊酯的关键中间体二溴菊酸，通过这种独特的工艺不仅使溴氰菊酯产品的质量达到了国外同类产品的水平，而且实现了中间体最大限度的综合利用，具有明显的成本优势，完全可以替代进口同类产品。
目前公司溴氰菊酯生产能力为20吨/年,2006年预计全年产量约为12吨，主要销往国内其它菊酯农药生产企业，目前产能利用率约为60%，产销率为100%，公司溴氰菊酯原药的销售价格区间为90-100万/吨。
3.建设内容
根据总投资估算：本项目固定资产投资为4278万元，铺底流动资金为500万元，总投资为4778万元。项目简要投资估算表如下：
序号 工程或费用名称 费用合计
一 第一部分：固定资产
1 工程费用 3968
1.1 主要生产装置 3647
1.2 辅助生产项目 0
1.3 公用工程 321
2 固定资产其它费用 310
2.1 建设单位管理费 100
2.2 勘察设计费 165
2.3 联合试运行费 35
2.4 工程保险费 10
第一部分小计 4278
二 第二部分：其他资产 40
三 第三部分：预备费 365
四 第四部分：建设投资 4278
五 第五部分：流动资金 500
合计 4778
3.1项目主要设备
本装置所用原材料及产出物中有酸、碱等强腐蚀性化学品，还有一些易燃易爆的有机溶剂，所以主要反应容器、蒸馏釜以及一些贮罐选择了不锈钢、特种金属以及搪玻璃或非金属防腐蚀材料。主要设备见下表：
序号 设备名称 设备规格 设备数量 设备材质
1 菊酸乙酯皂化釜 6300L 2 不锈钢
2 菊酸乙酯酸化釜 10000L 2 搪瓷
3 菊酸脱溶釜 3000L 2 不锈钢
4 菊酸脱溶薄膜蒸发器 4M2 2 不锈钢
5 菊酸精馏釜 2000L 1 不锈钢
6 顺反分离结晶器 25000L 2 不锈钢
7 拆分合成结晶器 12500L 6 不锈钢
8 拆分皂化釜 8000L 4 不锈钢
9 拆分酸化釜 10000L 4 搪瓷
10 拆分脱溶釜 2000L 4 不锈钢
11 母液脱溶釜 2000L 4 不锈钢
12 母液脱溶蒸发器 8M2 6 不锈钢
13 臭氧发生器 2 组合件
14 臭氧化釜 2000L 2 搪瓷
15 臭氧化还原釜 5000L 2 搪瓷
16 内酯水洗萃取釜 10000L 2 搪瓷
17 内酯脱溶釜 2000L 2 搪瓷
18 内酯脱溶薄膜蒸发器 4M2 2 不锈钢
19 内酯结晶釜 3000L 2 搪瓷
20 Wittig试剂合成釜 2000L 2 不锈钢
21 Wittig反应釜 5000L 2 不锈钢
22 萃取水洗釜 5000L 2 不锈钢
23 二溴脱溶釜 1500L 2 不锈钢
24 冷凝器 12-40M2 71 不锈钢
25 自动下卸料离心机 转鼓1250mm 6 组合件
26 精馏塔 600×25000 4 不锈钢附预热器再沸器
27 精馏塔 800×25000 2 不锈钢附预热器再沸器
28 精馏塔 500×6000 8 不锈钢附预热器再沸器
29 储槽 5－10M3 28 不锈钢
30 储槽 5－10M3 18 搪瓷
31 储槽 10－30M3 35 不锈钢
32 储槽 10－30M3 18 搪瓷
33 真空泵 8 组合件
34 物料泵 94 组合件
该项目装置建成后，溴氰菊酯生产能力为100吨/年, 二溴菊酸生产能力为100吨/年主要是为溴氰菊酯生产相配套。
4.技术和工艺流程
4.1技术来源
该技术系由企业自主研发所得。
4.2工艺流程
二溴菊酸生产工艺主要是以菊酸乙酯为主要原料，经皂化、顺反分离、拆分、臭氧化、Wittig反应等制得。其工艺技术流程如下：
①混式菊酸的合成：向菊酸乙酯皂化釜中投入一定量的菊酸乙酯、液碱及溶剂，升温回流、回流毕脱出溶剂，放料入酸化釜，滴加酸调 PH，静置分层，油层水洗后脱出溶剂，精馏得到混式菊酸。
②右顺菊酸的合成：在顺反分离釜中投入一定量的混式菊酸、溶剂搅拌升温后降温结晶，得到顺式菊酸，在顺式菊酸拆分合成釜中投入一定量的顺式菊酸及拆分剂，升温回流后降温，得到右顺菊酸拆分剂的盐。将该盐投入拆分皂化釜中，加入一定量的溶剂，保温一段时间后，静置分层，油层脱溶得到右顺菊酸。
③右顺蒈醛酸的合成：在臭氧化釜中投入一定量的右顺菊酸及乙酸乙酯，降温后通入臭氧反应，结束后调料至还原釜，加入一定量的锌粉，反应结束后压滤，母液用水洗涤后脱出部分溶剂后结晶、离心烘干得到右顺蒈醛酸内酯。
④右顺二溴菊酸的合成：在合成釜中投入一定量的三氯化磷、甲苯，通入一定量的二甲胺反应结束后加入一定量的水，静置分层，油层脱溶得到六甲基亚磷酰胺。向Wittig反应釜中投入一定量的六甲基亚磷酰胺、二氯甲烷、及四溴化碳，升温后滴加溶解好的右顺蒈醛酸内酯，同时滴加液碱，反应结束后，静置分层，油层脱溶得到粗二溴菊酸，在二溴菊酸结晶釜中投入粗二溴菊酸升温溶解后降温结晶，离心烘干后得到二溴菊酸。
⑤溴氰菊酯的合成：将二溴菊酸进行酰氯化反应得到精酰氯，再和醚醛反应得到溴氰原油，溴氰原油经过差向异构，再经过固液分离得到溴氰菊酯。
5.项目建设期
本项目建设期1年。
6.投资概算
根据总投资估算：本项目固定资产投资为4278万元，铺底流动资金为500万元，总投资为4778万元。
7.主要原材料、辅助材料、燃料供应情况
7.1所用原材料由扬农化工供应，其它原材料通过市场采购。
7.2动力及公用工程大部分新建，部分来自仪征开发区。
8.效益分析
8.1本项目税前全部投资财务内部收益率为31.80%，税后全部投资财务内部收益率为22.86%，平均税前投资利润率为 24.87%，平均税后投资利润率为16.68%，平均投资利税率 36.89%，以上指标均为实际收益率，这些指标显示了该项目的盈利能力较好。
8.2根据本项目的行业性质。平均可变成本比率（可变成本比总成本）为83.36%，属于正常范围，销售利润率为11.05%，成本利润率为13.33%也处于正常范围。
综上所述，本项目有较好的经济效益，风险程度一般，因此本项目在经济上是可行的。本项目投产后还可以有效地推动公司下游产品的生产和市场开拓，延伸公司产业链，增强市场竞争力。因此本项目对企业发展具有较好的贡献。
9.综合评价
本项目的总投资为4778万元。税后全部投资财务内部收益率为22.86%，税前平均投资利润率为24.87%,税后平均投资利润率为16.68%，平均投资利税率为36.89%，税后平均销售利润率为11.05%，税后平均成本利润率为13.33%。项目回收期5.99年。这些指标充分显示了本项目具有较好的盈利能力。
10.立项及环评说明
10.1环境影响预测
本项目工艺过程充分考虑了环境保护问题，注意溶剂回收利用，最大限度地减少了三废外排量。对排出的三废采取了有效的治理措施，厂址内现有污染物治理设施完善，为本项目提供了良好的环境保护依托条件，保证排入环境的污染物做到达标排放。
10.2立项情况说明
仪征市经贸局备案，备案号：3210810605594－1。
10.3环评情况说明
项目环评已经扬州市环保局扬环审评[2007]15号文批复。
11. 销售计划及销售区域
本项目产品作为高毒有机磷农药的理想替代产品，公司计划主要销往国内农药制剂生产厂家。
（五）2000吨/年双（三氯甲基）碳酸二甲酯项目
双（三氯甲基）碳酸二甲酯是一种环境友好的化工原料，可用于几乎所有剧毒光气下游产品的生产，而且用量比光气省，产品质量和收率往往高于光气法。
双（三氯甲基）碳酸酯还可用作环境危害较大的氯化亚砜、氯甲酸酯、氯磺酸及硫光气等的替代品。
1.市场分析
1.1市场预测分析
在农药及其中间体生产中，光气和氯化亚砜等是常用的原料，而这两种原料均为剧毒危险品。氯化亚砜是易挥发、具有强烈窒息性气味的液体，生产酰氯时副产大量的二氧化硫和氯化氢混合气体，较难分离和回收，环境污染较严重。因此，研究和开发上述危险品的替代物对实现农药及其它精细化学品的生产具有重要意义。
双(三氯甲基)碳酸二甲酯由于其既没有光气的剧烈杀生力也没有双光气(又称液体光气)令人厌恶的刺激性气味及强烈催汨性，贮运及使用方便安全，并且能够在一定条件下分解成为光气并几乎可在剧毒的光气的所有化学反应中实现替代。例如双（三氯甲基）碳酸二甲酯在新核试剂的作用下，能在较低的温度下实现光气化反应；在活性碳存在下，同样也会促使其进行光气化反应；而在Lewis酸存在下则分解形成CCI4、CO2和光气。此外用双（三氯甲基）碳酸二甲酯作为酰氯化试剂，环境污染小、产品收率和质量好、后处理容易。
因此，双（三氯甲基）碳酸二甲酯与光气和氯化亚砜相比较，具有操作和贮运安全、使用方便、产品收率和质量好、后处理容易、三废少等突出优点。目前我国光气厂家近五十家，年产能力超过十万吨，自产自用过剩，无光气的厂家及地区又严重缺乏。双（三氯甲基）碳酸二甲酯作为光气和氯化亚砜的替代品，市场前景良好。
我国现有双（三氯甲基）碳酸二甲酯的生产厂家主要有杭州电化厂、海宁中联化工、福建康隆化工、山西晶鑫化工厂、黄山市润发化工有限公司等企业，这些企业的双（三氯甲基）碳酸二甲酯的装置规模均拥有千吨以上。
目前优士化学在生产主导产品生产--菊酯类杀虫剂的过程中仍使用传统的氯化亚砜作为酰氯化试剂，通过本项目的实施，优士化学将实现菊酰氯生产过程中双（三氯甲基）碳酸二甲酯替代氯化亚砜，因此优士化学自身生产对双（三氯甲基）碳酸二甲酯的需求量达到2000吨/年。另外鉴于目前优士化学的菊酯类杀虫剂发展迅速，并且随着2007年国内高毒有机磷杀虫剂的禁用，菊酯类杀虫剂的需求将进一步增加，因此优士化学对双（三氯甲基）碳酸二甲酯的需求将进一步增加。
1.2产品价格分析
目前优士化学生产该产品的成本在0.84万元/吨，本项目所生产的双（三氯甲基）碳酸二甲酯主要作为自用，作为优士化学自身生产菊酯类杀虫剂的配套的中间体所用的酰氯化试剂。作为商品出售时，该产品价格定在1.3万元/吨，由于目前国内双（三氯甲基）碳酸二甲酯的市场销售价格在1.35万元/吨，应该该产品的市场价格是切合实际的，具备市场竞争力。
1.3市场风险分析
由于本项目所生产的双（三氯甲基）碳酸二甲酯主要为江苏优士化学有限公司生产菊酯类杀虫剂配套中间体服务、因此没有直接市场销售风险；其间接的市场风险主要是间苯氧基苯甲醛下游产品--江苏优士化学有限公司所生产菊酯类杀虫剂市场销售。由于目前国内菊酯类杀虫剂处于快速发展时期，并且高毒有机磷杀虫剂禁用也给菊酯类杀虫剂留下很大的市场空间，因此，在相当长的一段时间内国内菊酯类杀虫剂的市场前景良好。另一方面江苏优士化学有限公司在生产菊酯类杀虫剂方面具有雄厚的技术力量，提高菊酯类杀虫剂的市场竞争力，降低市场风险。
2.项目建设内容
根据总投资估算：本项目固定资产投资为 4631.67 万元，铺底流动资金为252.82万元，总投资为4884万元。项目简要投资估算表如下：
序号 工程或费用名称 费用合计
一 建设投资
（一） 固定资产费用
1 工程费用 4038.1
1.1 主要工程项目 3750.1
1.2 辅助生产项目 0
1.3 公用工程 288
（二） 无形资产费用 112.38
（三） 递延资产费用 137.64
（四） 预备费 343.05
二 固定资产投资方向调节税 0
三 建设期借款利息 0
四 固定资产投资 4631.17
五 流动资金 252.82
六 项目总资金 4884.00
七 项目总投资(上报总投资) 4884.00
2.1项目主要设备
本装置所用原材料及产出物中有酸、碱等强腐蚀性化学品，还有一些易燃易爆的有机溶剂，所以主要反应容器、蒸馏釜以及一些贮罐针对各自物料性质选择了不同材质。设备情况表：
序号 设备名称 规格 台数 备注
1 反应釜 10立方米 12 搪瓷
2 反应釜 5立方米 8 ss
3 真空泵组 水环泵加罗茨真空泵组 6
4 尾气吸收装置 石墨耐酸式 8 石墨
5 磁力泵 耐酸碱 44
6 贮槽 10立方米 20 ss
7 贮槽 20立方米 20 搪瓷
8 冷却器 列管式15平方 12
9 压缩机 排气量9m3/min,最高压力为35MPa。 4 ss
10 DCS控制系统 1
11 流量计 涡节流量计 60
12 灯设备 每套功率11KW 8
13 薄膜蒸发器 常压2200 8 ss
14 高压反应器 最大压力范围4.5mpa 8 ss
15 蒸馏塔 4 ss
16 氯气气化装置 4
17 调节阀 38
2.2项目建成后生产能力
该项目装置建成后，碳酸二甲酯生产能力为2000吨/年,主要作为优士化学生产菊酯类杀虫剂的配套的中间体所用的酰氯化试剂。
3.技术和工艺流程
3.1技术来源
该技术系由企业自主研发所得。
3.2工艺流程
碳酸二甲酯生产工艺主要以 CO2 和环氧丙烷或环氧乙烷为原料反应生成碳酸丙烯酯或碳酸乙烯酯，再经酯化反应制得。其工艺技术流程如下：
①碳酸丙烯酯或碳酸乙烯酯合成：将环氧丙烷或环氧乙烷、二氧化碳及催化剂在一定的压力和温度下，进行反应生成粗碳酸丙烯酯或碳酸乙烯酯，经精馏，得到高纯碳酸丙烯酯或碳酸乙烯酯。
②碳酸二甲酯合成：将碳酸丙烯酯或碳酸乙烯酯与甲醇在催化剂存在下，进行酯交换反应生成碳酸二甲酯，精制得高纯度产品
4.建设建设期
本项目建设期1年。
5.投资概算
根据总投资估算：本项目固定资产费用为 4038.10 万元，无形资产费用为112.38万元，递延资产费用为137.64万元，基本预备费即不可预见费为343.05万元，建设投资为4631.17万元，固定资产投资为4631.17万元，流动资金为252.82万元。经计算本项目总资金为4884万元（含全额流动资金）。
6.主要原材料、辅助材料、燃料供应情况
6.1所用原材料由扬农化工供应，其它原材料通过市场采购。
6.2动力及公用工程大部分新建，部分来自仪征开发区。
7.效益分析
7.1本项目税前全部投资财务内部收益率为21.19%，税后全部投资财务内部收益率为 15.50%，平均税前投资利润率为 16.08%，平均税后投资利润率为10.78%，平均投资利税率19.87%。
7.2根据本项目的行业性质。平均可变成本比率（可变成本比总成本）为66.57%，属于正常范围，销售利润率为24.08%，成本利润率为37.97%也处于正常范围。
7.3由于本项目产成品供应给本公司配套使用，根据综合风险分析，本项目的风险主要来自于下游产品的开发和拓展，其他的风险因素较小。
8.总体评价
综上所述，本项目有较好的经济效益，风险程度一般，因此本项目在经济上是可行的。本项目投产后还可以有效地推动公司下游产品的生产和市场开拓，延伸公司产业链，增强市场竞争力。因此本项目对企业发展具有较好的贡献。
9.立项及环评说明
9.1环境影响预测
本项目工艺过程充分考虑了环境保护问题，注意溶剂回收利用，最大限度地减少了三废外排量。对排出的三废采取了有效的治理措施，厂址内现有污染物治理设施完善，为本项目提供了良好的环境保护依托条件，保证排入环境的污染物做到达标排放。本项目详细的环境影响状况以本项目环境影响评价报告书为准。
9.2立项情况说明
仪征市经贸局备案，备案号：3210810605593。
9.3环评情况说明
项目环评已经扬州市环保局扬环审评[2007]15号文批复。
10.销售计划及销售区域
本项目所生产的双（三氯甲基）碳酸二甲酯全部自用，作为优士化学自身生产菊酯类杀虫剂配套中间体所用酰氯化试剂。
三、募集资金拟用于偿还银行贷款情况
募集资金投资项目中500吨/年三氟氯菊酸及高效氯氟氰菊酯技改扩建项目、2400吨/年贲亭酸甲酯及DV菊酰氯技改项目和1000吨/年麦草畏项目合计总投资14,740万元，截至2006年12月31日已利用银行贷款4,571万元先期投入项目建设，其中投入500吨/年三氟氯菊酸及高效氯氟氰菊酯技改扩建项目2,140万元，投入2400吨/年贲亭酸甲酯及DV菊酰氯技改项目1,154万元，投入1000吨/年麦草畏项目1,277万元。本次募集资金一部分拟用于偿还该等项目银行贷款。
第五节 董事及有关中介机构声明
一、公司全体董事、监事、高级管理人员声明：
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本发行情况报告书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
全体董事签名：
戚明珠 王恩鸣 程晓曦
许金来 董兆云 吴建民
尹仪民 王跃堂 蒋敏
江苏扬农化工股份有限公司
二〇〇七年七月二十五日
二、保荐机构华泰证券有限责任公司声明：
本公司已对发行情况报告书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
法定代表人签名：吴万善
保荐代表人签名：窦智、吕文
项目主办人签名：石丽
华泰证券有限责任公司
二〇〇七年七月二十六日
三、发行人律师江苏金鼎英杰律师事务所声明：
本所及签字的律师已阅读发行情况报告书及其摘要，确认发行情况报告书及其摘要与本所出具的法律意见书不存在矛盾。本所及签字的律师对发行人在发行情况报告书及其摘要中引用的法律意见书的内容无异议，确认发行情况报告书不致因所引用内容出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
律师事务所负责人签名：车捷
经办律师签名：刘向明、王薇
江苏金鼎英杰律师事务所
二〇〇七年七月二十五日
四、发行人审计机构江苏苏亚金诚会计师事务所有限公司声明：
本所及签字注册会计师已阅读发行情况报告书及其摘要，确认发行情况报告书及其摘要与本所出具的报告不存在矛盾。本所及签字注册会计师对发行人在发行情况报告书及其摘要中引用的财务报告的内容无异议，确认发行情况报告书不致因所引用内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
会计师事务所负责人签名：詹从才
经办注册会计师签名：王敏、李治军
江苏苏亚金诚会计师事务所有限公司
二〇〇七年七月二十五日
第六节 备查文件
1、华泰证券有限责任公司出具的《关于江苏扬农化工股份有限公司非公开发行股票推荐书》
2、江苏金鼎英杰律师事务所出具的《为江苏扬农化工股份有限公司非公开发行股票出具的法律意见书》和《关于江苏扬农化工股份有限公司非公开发行股票的补充法律意见书》备查文件刊登于公司指定信息披露网站上海证券交易所网站，网址：www.sse.com.cn。敬请投资者查阅。
江苏扬农化工股份有限公司
二〇〇七年七月二十七日
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