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按照我们的预测，未来三年顺络电子的复合增长率为40％，以PEG为1来计算公司的市场定位，对应07年EPS是23.6元，对应08年EPS为36元。目前价格按照08年EPS计算基本合理，但考虑公司在行业内的龙头地位及09年后仍会保持持续增长的因素，给予公司“谨慎推荐A”的评级。
公司是国内最大的片式电感和压敏电阻生产企业， 2005年片式电感器产量约占国内同行总量的30%；公司是国内少数能生产片式压敏电阻器的企业之一，2005年产量约占我国产量的50%。同国内企业相比，公司在技术、质量、管理、客户方面都具有明显优势，毛利率远高于国内元器件企业；同日系全球龙头企业相比，公司在技术和规模处于劣势，但具有成本和服务快速响应优势。
2005年中国大陆电感器行业实现销售收为43亿元，同比增长20%。我们预计2010年这一数值将达到80亿元。“十一五”期间电感器销售收入的平均增长率将达到13%；根据调研公司PAUMANOK对于市场的专门预测，片式压敏电阻器未来全球市场的年需求增长率将保持在15%以上，销售额每年将增长11%。
未来公司的成长性主要体现在三个方面。一是产品合格率的提升，公司的产品合格率仍有提升空间；二是新产品的不断投放，公司有多个新产品会在未来几年不断实现量产；三是产能的大幅扩充，IPO后公司的生产规模会迅速扩大。我们预计，随着IPO资金投资项目的逐步建成投产，到2010年公司的目标是销售收入达到5亿元人民币。
关键数字：最新股价为30.79元，目前有1家机构关注该股，评级为“谨慎推荐”。
盈利预测综合值一览2004Ａ2005Ａ2006Ａ2007Ｅ2008Ｅ2009Ｅ
主营业务收入（百万元）77．62100．09124．56173．45247．74317．49
增长率（％）－－28．9524．4539．2542．8328．15
净利润（百万元）26．4136．4244．4660．9384．97112．14
增长率（％）－－37．922．0837．0439．4631．98
每股收益0．58690．52020．63510．64820．9041．193
市盈率52．4659．1948．4847．534．0625．81
ＰＥＧ－－1．562．21．280．860．81
图表数据来源：Wind资讯
