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本报资料图片□本报记者 杨志刚
在本报评选的“2006年中证百强上市公司”中，云天化（600096）和盐湖钾肥（000792）是仅有的两家上榜化肥行业公司。与一般的化肥业上市公司不同，云天化还从事聚甲醛和玻璃纤维等主业，玻纤产量已跃居国内前三位，并有望在未来成为国内最大的聚甲醛制造商。
资料显示，在化肥行业的上市公司中，云天化的毛利率是最高的，玻纤的毛利率也处于业内较高水平。在多元化经营的同时，云天化还保证了化肥、玻纤、有机化工等三大主业的盈利能力。
聚甲醛：扩产抢市场先机
云天化原有3万吨聚甲醛的生产能力。今年4月12日，云天化在重庆长寿区晏家工业园的2万吨×3聚甲醛项目奠基。记者在项目工地现场看到，密密麻麻的脚手架已经搭起，聚合装置和主控制室已在建设中。
聚甲醛项目部经理贾旭东介绍，一期2万吨项目进展完全按预期进行。“我们有生产聚甲醛的专有技术，所以在开工前一定要和施工单位签订保密协议。”
贾旭东介绍，聚甲醛项目长远来看前景较好，2006年国内的需求量约在28万吨左右，而国内实际产能仅为11万吨左右，对进口的依赖较大，这使得国内一些公司纷纷上马该项目。香梨股份（600506）已经开工建设年产4万吨聚甲醛项目，上海蓝星化工新材料厂二期年产6万吨聚甲醛项目也于近期启动。
“我们必须尽快完成该项目，抢市场先机。因为聚甲醛的生产工艺复杂，价格相对普通树脂较高，所以通常应用于工程塑料市场。现在要上规模，把产品价格降下来，才能在占有工程塑料市场的同时，在普通塑料市场有一席之地。”贾旭东话语中流露出赶进度的紧迫感。
按照建设规划，长寿聚甲醛一期2万吨项目要在2008年中期投产，到2010年6万吨项目全部建成。公司的规划是在“十一五”期末达到每年10万吨产能，占全国聚甲醛生产能力的1/3，成为国内主要的聚甲醛制造商。
云天化聚甲醛项目部人士透露，公司还打算在晏家工业园购买300亩地，建设下游产品研发基地，研发聚甲醛的改性产品。公司正在和清华大学、四川大学开展合作，研究聚甲醛的改性产品并开发了专利技术。
玻纤：退税率下调影响不大
玻璃纤维是云天化的主营业务之一，在2006年主营利润中的比重为37%，仅次于化肥的55%；在主营收入中的比重已和化肥相当。云天化的控股子公司重庆国际复合材料有限公司（CPIC）目前共有6条玻纤生产线，第7条和第8条生产线正在建设中。
业内人士介绍，玻纤属于劳动密集型产业，对环保的要求非常高，因此国外的玻纤产能有向中国转移的趋势。而中国的玻纤产品质量高，价格低，目前的产能仍不能满足国内、国际市场需求。
记者在CPIC的重庆大渡口区生产基地看到，公司坐落于长江北岸，站在门口，可以很清楚地看到长江。公司方面人士介绍，大渡口区的工业用地较紧张，未来如果还上玻纤生产线，都会放在晏家工业园。晏家工业园的天然气管道规划较好，而且离开县、垫江等天然气产地很近，天然气供应不成问题。目前，CPIC已经在晏家工业园有一条3.6万吨产能的玻纤生产线。
目前CPIC共有6条玻纤生产线，经过陆续的技术改造，生产线的实际产量一般都会超过设计产能。李红宾介绍，F1线—F6线的设计产能分别为2万吨、2.5万吨、3万吨、3.6万吨、4.5万吨和6.5万吨，但实际产能分别为2.5万吨、3万吨、3.5万吨、3.6万吨、4.8—5万吨和7万吨，新增的F7线和F8线分别计划于2007年12月和2008年上半年投产。
CPIC方面人士介绍，玻纤的各种产品之间并没有一个确定的比例，因为生产计划是随着市场调整的。有研究报告称，今年云天化新增的产量将有10万吨。
李红宾称，随着F5—F7线投产，今年新增的产能有所增加，但无法达到10万吨。他解释，新增的F5生产线今年有8个月的生产时间，产量大约为3万吨；新增的F6生产线预计7月份满负荷投产，生产时间也就是半年，产量在3.5万吨左右，因此今年新增产量应在6.5—7万吨之间。最近F3线正在检修，可能会耽误40天到60天的生产时间，减少产量大约6000吨左右。
云天化2006年报显示，去年CPIC生产玻纤15.50万吨。李红宾称，今年玻纤的产量肯定会超过20万吨，公司原定销售目标是20万吨，但现在的销售计划已经定到22万吨。
资深业内人士称，CPIC的浸润剂质量是国内最好的，曾经卖给一些国内的大型玻纤公司，但现在已经不卖了。一业内人士表示，在国外市场，CPIC和其他国内厂家相比有足够的竞争力。“以同样的价格竞争，CPIC可以让许多竞争对手没有市场，但CPIC的产量不足，而竞争对手的产能扩张远远比CPIC快，现在关键要扩大产量。”
和国内其他公司相比，CPIC的能源供给具有优势，重庆地区天然气储量丰富，天然气和电较为便宜。李红宾坦言，CPIC远离海岸线，而许多矿物原料是从浙江、福建运过来的，再加上60%的产品都要出口，因此运费成本要高于江浙沿海的一些玻纤企业。“好在有长江的黄金水道，让我们的运输成本下降不少，水运毕竟比陆运便宜很多。”
CPIC的天然气供给分为两部分，一部分是以前的计划用气，成本是每立方米9毛多，但公司新上项目带来的增量用气就不会享受到计划用气供给；另一部分的计划外用气成本是1.17元/立方米。
云天化已成立了重庆和成材料有限公司，在CPIC的晏家工业园基地建设7600万平方米电子级玻纤布生产线。李红宾透露，该项目目前仍处于前期建设阶段，土建工作已经快完工了。中国玻纤工业协会秘书长张福祥透露，电子玻纤布最新的出口价约为6.5元/平方米，利润可达2元/平方米左右。
从今年7月1日开始，CPIC的玻纤产品出口退税率将由现在的13%降低到5%，公司预计，2007年CPIC的利润将减少5000万元左右。
但资深业内人士对记者分析，其实出口退税率下调对CPIC、中国玻纤（600176）等龙头企业影响不如市场想像的那么大。因为电子、建材工业的快速发展，国内对玻纤的需求量非常大，但单个企业的需求比较零散，为了加快资金回笼，玻纤企业更倾向于出口。出口退税率下调后，玻纤粗纱内销的利润率并不比出口低，实际上对龙头企业的影响并不大。
煤头尿素：应对天然气涨价
业内人士纷纷指出，未来几年天然气价格将继续提高，并逐渐将化肥用二档优惠气价和一档工业气价并轨。长远看来，国内天然气价格具有刚性上涨的趋势，煤头尿素的成本将在未来凸显优势。
银河证券研究员李国洪指出，如果气头尿素企业天然气的采购均价超过0.98元/立方米，当煤价为700元/吨时，气头企业的原材料成本就高于煤头企业。而气头尿素企业天然气的采购平均价已经达到0.98元/立方米，而目前云天化的化肥生产享受农业用气的优惠政策，用气价格仅为0.7元/立方米左右。
银河证券提供的研究报告显示，根据2006年年报，云天化是化肥行业毛利率水平最高的公司，高达50.19%。业内人士分析，假设未来天然气价格上涨到1.6元/立方米以上，许多气头尿素企业的利润就会被侵蚀掉。由于天然气和电力价格上涨，四川美丰（000731）今年一季度的毛利率已经同比下降了5个百分点。在天然气涨价的大背景下，云天化向煤头尿素领域拓展已是势在必行。
云天化子公司天安化工有限公司正在建设50万吨/年合成氨项目。记者从公司了解到，该项目的设计工作已经结束，设备基本到货，煤气化、合成装置安装工作进入高峰。公司人士介绍，截至5月底，煤气化装置建筑主体施工完成，设备大部分已经就位，合成装置设备绝大部分已经就位。
一券商研究员认为，云天化使用的是壳牌公司的技术和装置，该装置对煤的品味要求较低，满负荷运行后可以有效降低成本。但该装置对运行的控制要求很高，从国内其他公司运行的经验来看，运行稳定需要一段磨合时间。
日前云天化公告，拟以自筹资金6.12亿元参与内蒙古呼伦贝尔金新化工有限公司增资扩股，以呼伦贝尔丰富的煤资源为原料建设年产50万吨合成氨、年产80万吨尿素项目。
云天化董秘冯驰介绍，金新化工使用的原煤埋藏在地下2—3米处，且没有瓦斯，非常便于开采。煤开采后会直接用传送带传送到工地，生产极为方便。
