温和通胀下的四大投资机遇

我国经济将进入货币升值加速、温和通胀到来的新阶段；升值与通胀是推动股市上扬的新动力。经验表明，货币升值、温和通胀往往伴随着股市的上涨。

下半年主题投资机会仍然十分丰富，主要有：区域振兴主题，如川渝综合试验区、环渤海开发等；奥运主题；交叉持股主题等。

不过，2007年下半年市场运行存在很多不确定因素，主要包括三个方面，一是国家宏观调控政策可能继续引发市场震荡；二是下半年随着债券市场、创业板市场以及股指期货推出，可能分流市场资金，并带来市场波动，而下半年红筹股回归，公开增发、定向增发加速，也会带来不小的资金压力；三是监管部门加大投资者风险教育力度，规范上市公司、基金公司、证券公司、私募集金等市场主体的行为，严厉查处内幕交易、操纵股价等行为，这些举措的轻重缓急势必会对市场运行带来冲击。

机会一：资产价值重估 重点关注：房地产、券商类

人民币升值和通货膨胀条件下，房地产、股票等资产价格将持续上涨。

随着资本市场活跃，市场规模扩张，证券公司迎来超常规发展的历史机遇。今年下半年，房地产、证券、保险等行业的上市公司业绩存在大幅增长的可能，值得密切关注。

此外，密切关注直接受益于人民币升值的板块，如航空等。

机会二：通胀环境下产业受益 重点关注：石油、煤炭、有色、钢铁

通胀环境下，产业链条最上端的石油、煤炭、有色、钢铁等资源类行业收益最大。因为温和通货膨胀刺激社会需求增加，顺序拉动对最终产品——中间产品——初级资源产品的需求增加和价格上涨。其中，初级资源类产品由于拥有资源优势和天然的定价优势，可以根据中上游需求情况确定产品价格，从而获得通货膨胀环境下的超额收益。

机会三：节能减排政策下的产业整合

重点关注：节能、环保、污染处理、资源替代、清洁能源等

目前我国政府已将节能减排工作提到了战略的高度。节能减排在今后相当长的一段时间将成为中国经济的着力点，对资本市场来说，也将带来了全新的投资机会。

机会四：外延式增长及主题投资

重点关注：整体上市、内外资并购、区域开发主题

外延式增长依然是多数上市公司业绩快速提升的主要渠道，并购重组仍然十分活跃。继续关注：一是产业整合带来的整体上市机会，包括“换股IPO”、“换股并购”、“增发收购”三种模式；二是内资并购，蕴藏着丰富的投资机会；三是随着人民币升值以及全流通的真正到来，外资并购活动将会逐步增加。