周四惠泉啤酒（600573）公告称，公司董事会收到控股股东燕京
啤酒董事会通报知悉：燕京啤酒根据《公司股权分置改革方案》的相
关规定，通过上交所共增持了公司3231471股股份，占公司总股本的1.
2926%。本次增持后，燕京啤酒共持有公司股份12489万股，占公司总
股本的9.9597%。燕京啤酒将向中国证监会申请豁免要约收购义务。
点评：受此消息刺激，昨日惠泉啤酒跳空高开并很快就封于涨停。
作为福建惠泉的控股方，燕京对福建市场一直情有独钟。2002年收购
破产的福建南安惠源啤酒厂，成立福建燕京。两年后，又以3.76亿元
控股当地龙头啤酒企业之一惠泉啤酒，被称为当时中国啤酒史上最大
的并购案例。当燕京在福建匆匆布下两子时，外界曾认为惠泉与燕京
将构成同业竞争。基于此，燕京当时有相关的应对措施。其中包括承
诺燕京啤酒将与惠泉啤酒进行市场区域划分，把燕京啤酒在福建省内
的销售网络与惠泉啤酒的销售网络统一管理；明确产品档次划分，燕
京在福建省不再销售与惠泉啤酒同档次或者低于惠泉啤酒价格的产品
等。
然而，两个相对独立的品牌的运作在缺乏一套有效整合机制的情
况下，并未产生合力。当2006年初，英博60亿元成功入主雪津啤酒后，
雄踞福建市场龙头宝座多年的惠泉啤酒被雪津啤酒所取代。在雪津啤
酒强大的后援面前，对福建市场资源的整合，成了燕京抗击雪津啤酒
后续发力的首要任务。于是，惠泉啤酒于去年8月公告接管福建燕京
啤酒有限公司，开始实施双剑合璧的抗击战略。而此次燕京方面进一
步增持惠泉啤酒，无疑是有意进一步加强对惠泉的控制力度。可以预
期，由于两家上市公司不可避免还会存在同业竞争，因而未来燕京对
惠泉啤酒整合的动机将会越来越强。建议关注其中的机会。
□武汉新兰德
