本报记者 李良 上海报道
牛市总是善于挖掘逆向思维的地方，股改的成功，令昔日曾被市场视为洪水猛兽的限售股逐渐演变成为利好，成为狗年推动一部分股票上涨的主要动因之一。但猪年将有同比超过4倍增量的限售股解禁，在“震荡市”、“结构性牛市”等诸多预言之下，这个逆向思维还能持续吗？专家分析认为，猪年有限售股解禁的上市公司依然具有投资潜力，但这种投资机会将会出现明显分化。
淘金好题材
对于股民小吴来说，意识到限售股解禁题材的投资机会，是在错过三一重工的暴涨之后。
“去年6月19日，是三一重工首批限售股解禁的日子。按照当时的理解，限售股上市后，肯定会有很强的抛售欲望，股价会受到压制，于是我就提前清空了该股。但现在看来，这是一个错误理解，恰恰正是因为限售股的陆续解禁，使得市场具有了更强的做多动力。”小吴说。
科华生物的表现印证了小吴的观点。去年10月30日，科华生物首批解禁限售股上市流通，此后，在短短一个月时间内，公司3家“小非”陆续抛售了1600多万股，占公司总股本的10％以上，科华生物股价一度低迷。但在这一个月的抛售过后，科华生物的股价猛然扶摇直上，两个月内涨幅达到50％以上。
一位分析师指出，从以往的投资理念来看，限售股的流通会增加流通盘，并且低成本的限售股会具有强烈的抛售意愿，从而会强行抑制股价，但在牛市里，这种理念存在一定偏差。事实上，限售股的陆续解禁在一定条件下反而会最终促进股价的大涨。这些条件主要包括：公司的大股东拥有绝对或者相对控制性股权；公司基本面具有通过内部推动改变的潜力等。如果具备这些条件，一时的限售股抛压不足为惧，相反恰恰是最好的买点。
“除了这些长线投资潜力外，一些小规模限售股解禁也会带来短线投资机会。需要指出的是，从去年大多数有限售股解禁上市公司的股价走势来看，很多公司的股价在限售股部分解禁后出现一波快速拉升，这与通常认为会在解禁前拉升的观点相悖。这说明，限售股上市后，做多力量会获得更多筹码，增强了做多的实力，而这恰恰是短线投资机会。”该分析师表示。
事实上，去年下半年以来，伴随着限售股解禁上市后股价的优异表现，投资者对限售股抛压的惊惧已经渐渐减弱。随着越来越多的股票在限售股解禁后不久股价飙升，一些投资者甚至开始做起了限售股解禁题材的短线投机。
新年多谨慎
尽管去年一些有限售股解禁的个股表现不俗，但这并不代表今年历史会简单重演。专家提醒说，今年是限售股集中解禁年，而股市很难再上演去年的疯牛局面，因此，今年在面对限售股解禁个股时，投资者要区别对待。
与去年114亿股的解禁数量相比，今年限售股解禁的数量显然不可小觑。本报信息中心统计显示，从今年3月份开始计算到年底，将有495亿股限售股解禁，如果算上目前已披露的年度分配方案，将合计达到523亿股之巨。分析师认为，从去年解禁的限售股抛售程度来看，在股价已经高涨的情况下，今年限售股的集中抛售压力会很大。这其中，会潜藏着极大的投资风险。
不过，分析师同时强调，虽然布满雷区，但投资者不必过于担心，这其中仍然会涌出很多投资机会，投资者需要仔细甄别。分析师指出，在选择有限售股解禁情况的个股时，首先要观察的是公司基本面情况，分析是否有长线投资机会，如果公司基本面存在较大改观的可能，那部分限售股的解禁反而是一个增强多方实力的好机会，反之则会有较大投资风险；其次，要注意是首批限售股解禁还是第二批限售股解禁，如果是首批，风险相对较小，还可能存在短线套利机会，但如果是第二批且解禁数量较大，股价正处于高位的，风险就会相对较大，投资者要学会规避；最后，还要注意解禁的限售股中是否有大股东的股权在内，如果有并且较多，而公司市盈率明显偏高，投资者要规避其中的风险，如果市盈率相对偏低，则会有潜在的投资机会。
