深圳市中级人民法院的一纸公告，使得深陷债务危机的帝贤B(资讯 行情 论坛)(200160)通过自身调整经营来恢复元气的希望变得越来越渺茫。
夫妻共同财产能否成立
法院裁定，将于今年11月14日公开拍卖所冻结的王淑贤所持有的9360.4万股帝贤B股权，以偿还贷款。而公司董事长王淑贤对法院的判决再次提出异议，并提出了其所持有的帝贤B股权是夫妻共有财产作为抗辩理由。法律专家普遍认为，这是一种无奈之举，很难达到当事人希望的效果。
根据我国《婚姻法》规定， 夫妻共同财产是指夫妻双方在婚姻关系存续期间所得的财产，双方另有约定的除外。工资、奖金；生产、经营的收益；知识产权的收益；继承或赠与所得的财产等都可以归夫妻双方共同所有，但双方另有约定的除外。
国浩律师集团事务所严律师分析，本案中，王淑贤持有的帝贤B股权是夫妻共同财产的主张能否成立，要看主客观条件。其中最关键一条，就是对这项资产是否有过事前约定。认定其他婚内财产是家庭性质还是个人性质，比较困难，但股权不同；根据我国证券法的规定，股权归属是有登记的。很显然，帝贤B9360.4万股的股权肯定是登记在王淑贤名下的，这就意味着股权的归属和个人性质是明确的。
此外，所有权的归属还可以看所有权的所得收益是怎么分配的。从帝贤B股权收益的分配现实来看，法院也很难相信这是夫妻共同财产。
严律师还指出，在司法上，法院对当事人抗辩的支持，有一条重要原则，即抗辩在主观上不能存在“逃避的故意”。而王淑贤的这一抗辩主张，明眼人一看，就会觉得有“逃避债务的故意”。基于这两条，严律师认为，深圳中院支持王淑贤主张的可能性很小，因此这种事后抗辩的效果不会太理想。
一位法学教授则反诘道，权利和义务是对等的。如果这笔股权是夫妻共有的，那是否意味着由此产生的债务也应当由夫妻共同来承担呢？
股权是否被低估
王淑贤几度对深圳市中院做出的判决提出异议，还有一个重要理由是股权价值被低估，查封存在超标。
在评估报告中，中勤信将9360.4万股帝贤B的股权评估为9688万元，以此计算，每股的评估值仅为1.03元。但这一数据显然与帝贤B此前披露的经审计的财务数据存在差异———帝贤B在2005年末的每股净资产为2.24元/股，在2006年的中报中为2.26元/股。帝贤B也据此认为中勤信的评估值远低于该公司股权的实际价值。
帝贤B认为，《最高人民法院关于冻结、拍卖上市公司国有股和社会法人股若干问题的规定》第七条明确规定：“人民法院采取保全措施，所冻结的股权价值不得超过股权持有人或所有权人的债务总额。股权价值应当按照上市公司最近期报表每股资产净值计算。”他们认为，按照公司2005年末每股净资产为2.24元计算，深圳中院最多只能冻结3600万股，但实际却冻结了9360万股。
而深圳中院的理由则是，经申请执行人核算，案件本金、利息(截至2006年4月12日)、诉讼费、保全费等合计超过8800万元。依据《规定》第七条，在采取诉讼保全措施时，才存在所冻结的股权价值不得超过股权持有人或所有权人的债权总额。而该案已进入执行阶段，且未经评估、拍卖，难以确定所冻结股权的变现金额，故不存在超标查封的情况。
此外，帝贤B董事会秘书陈志国在接受采访时表示，深圳市中院在选择评估机构时未曾与该公司或王淑贤进行沟通和协商，违反了最高人民法院关于冻结拍卖上市公司股权的相关法规中“资产评估机构应由债权人和债务人协商选定”的规定。而且中勤信在作出评估之前，也未曾进驻帝贤B进行尽职调查。
被冻结的9360.4万股帝贤B股权到底值多少钱？一位投行人士解释道，应该由市场去发现股权的价值。现在的评估价格并不是最后拍卖的成交价，如果帝贤B9360.4万股的价值不止这点钱，那么拍卖时价格会拍上去的。现在争论究竟值多少钱，都无济于事。
北京华意律师事务所合伙人律师武涛也指出，法院在查封冻结资产的时候，有很大的自由裁量权，为了防止股权贬值往往会多打出一定的量。
拍卖最终是否会执行
严律师介绍，尽管现在王淑贤还提出了不少异议，但按照司法程序，法院在最后执行拍卖之前，已经不需要再行开庭审理了，只需举行一个听证会，给当事方以提出申辩理由的机会，接着就是委托第三方执行拍卖了。
在问及是否有其他解决这笔贷款纠纷的方法时，光大银行深圳分行有关知情人士表示，银行有银行制度，对于逾期的贷款，我们都有相应的评级和应对办法。帝贤的事现在已经转由银行的法务工作部负责。“我们拍卖股权，是和王淑贤签了协议的，符合法律程序。”
陈志国则无奈地表示，公司虽然资金紧张，但无碍持续经营。“我们曾向光大行和广发行提出了两项解决纠纷的计划，但传过去后，他们完全置之不理。”
陈志国介绍，帝贤B目前负债接近10亿元，工商银行为4.2—4.3亿，建设银行(资讯 行情 论坛)为1.7亿，到现在为止，这两大债权银行还没有在要求还贷方面，对公司采取法律措施。
