在费用、效率、个性化等问题上基金公司尚存疑虑
证券时报记者程林
由于没有统一的TA系统，基金公司各自为政，互不兼容。举例来说，如果一个投资者想认购中国53家基金公司发行的开放式基金，就必须各自开设53个账户，这无疑是件异常烦琐的事情。基金TA系统的分割导致资源分配的割裂，而现在，一切有望改变，中登公司正在试图统一基金公司TA系统，届时投资者可以只开两个账户便购买所有的基金。然而，基金公司对此态度微妙。
封转开是契机
上周，中登公司在西安召开会议，着重推介了其开发的开放式基金登记结算平台，会议参与方包括证监会市场部，基金部人士，两个交易所，各基金公司代表，以及托管银行代表。
“中登的想法是统一国内基金TA平台，封转开是一个契机”，一位与会代表对记者表示。据了解，在封转开的操作中，无论是上交所的基金通还是深交所的LOF系统都采用了中登的TA系统，这样，54家封闭式基金在转换后都将纳入中登的势力范围。
据介绍，中登TA平台的优势还是比较明显的，第一便是统一账户模式，如果采用此模式，开放式基金投资者可以不用承受反复开户之苦。中登TA利用现有沪深证券账户资源，适应证券市场投资者的交易习惯，允许7000多万证券账户持有者直接使用其证券账户进行开放式基金交易。
“效率也可以提高”，一位基金公司代表透露。据了解，采用中登TA系统后，基金公司只需与中国结算TA系统进行数据交换，便可以实现与所有代销渠道的连接。
另外在成本控制上，以前国内老10家基金公司自建TA系统投资动辄2000万以上，每个新基金公司又要花费六七百万，还要配备大量的人力物力。而采用中登TA系统，确实可以减少基金TA系统多元化带来的资源浪费，“单只基金费用在30万以下”，该代表告诉记者。
中登扩张之路
一家已加入中登系统的基金公司代表表示，如果要做LOF系统，必须加入中登TA，对于现在一部分是中登TA一部分是自建TA的基金公司来说，未来都可能把TA系统统一为中登TA，这是为了基金公司自有份额转换的需要。“如果不属于同一个TA，基金公司旗下各基金便不能自由转换”，从这个角度说，中登TA逐渐一统基金，可能只是时间问题。
中登TA系统开发成功，是在2002年8月，该系统依托中国结算沪深分公司证券账户资源，资金交收系统和网络通讯设施，为基金公司TA提供集中化服务，2003年初，天同180指数基金成为和其签订协议的第一家。
中登的突破口是一些新基金公司，对于新基金来说，如果采用中登系统，意味着它不需要专门设立一个注册登记部门，而基金公司为了维持一个部门，年费用往往在几百万以上。自建TA，费用尽管最近几年已大幅降低，一般也在500万左右。
除此外，通过和深交所合作，中登公司拿到了LOF系统的登记资格，对于所有要开发LOF系统，利用券商营销平台的基金公司来说，必须采用中登系统。
据透露，到2005年底，中登TA系统已经代理了包括南方、博时、广发等22家基金公司的36只开放式基金的TA业务，基金产品涵盖了股票基金、债券基金、保本基金、货币基金、系列基金和LOF，并已和包括工行农行中行在内的12家全国性银行以及56家券商代销机构完成对接，其开放式基金登记结算平台已经搭建完毕。
基金公司态度不一
在部分基金支持中登TA的同时，其它基金反对的声音也很清晰。
首当其冲的是费用，因为使用中登公司注册登记系统的基金公司不多，中登没有形成规模效应，为了实现自己的盈亏平衡，只能提高单个基金公司的支出成本。“每年注册费率对基金公司压力是很大的，如果和中登公司签订协议，每年就要给中登公司交纳一定的注册费用，以前是30万一只，现有标准有所下调，按照认购金额的万分之一，上限为30万元。但如果是自建的TA，费用只需10万－20万。”一位基金代表表示。
另外，虽然老基金公司建立TA系统花费往往2000万以上，但新基金越来越精打细算。“TA系统现在的成本也就是500万以下”，一位业内人士表示，基金公司自建TA也有其好处所在，例如可以给基金客户提供个性化的服务。“如寄送对账单，研究咨询一类的服务，中登难以提供”，另外，客户资料的损害也引起了基金公司的警惕，“基金的客户资料是核心资源，但现在代销银行往往不把客户资料给基金，本身就损耗了一块，如果走中登系统，因为中间层的关系又要消耗一块，对于基金公司是不利的。”
也有一些基金抱怨中登效率不足，“等于增加了一个中间层，以前基金公司可以直接和代销机构注册确认，现在走中登TA就必须通过中登来，必须预确认再发回，这样时间效率无疑慢一些。特别是对于一些特殊品种例如货币基金来说，如果是中登TA就做不到赎回T+1到账，这对货币基金是比较致命的。”
而在个性化服务上，一家已采用中登TA的基金公司道出其中缺陷：“由于中登面向所有的基金，因此个性化服务不足，上次我们着急要一个数据，中登那边非得处理完所有基金的数据才能提供，这样肯定不如自己的TA方便。”
中登TA多项创新
有业内人士认为，由于历史的渊源，中登公司的系统更加趋向于股票登记系统。但是开放式基金需要一种个性化的服务，随着基金品种的创新，基金公司会有很多个性化的需求，中登公司如果不能提供个性化服务，技术上进一步完善，就很难博得大多数基金公司的认同。
不过，据中登公司在西安会议上透露，它已着手进行改进，例如它的新业务将支持封闭基金的封转开。中国有54只封闭式基金，其中2007年底到期19只，而如果采用“基金通”实施封转开，则基金管理人将向中登TA办理转登记，由中登TA系统将退市的基金份额，以新基金代码登记到投资者证券账户或开放式基金账户。
另外，中登还开发了场外ETF的登记结算业务，TA第三方查询业务，自建移转业务，实现将基金公司自有TA账户转移到中登TA。还开发了数据统计分析业务，中登可以按照单只基金提供客户结构分析，忠诚度分析，渠道销售情况分析，申购赎回净增量走势分析等多种服务。
“从国外基金公司经验看，TA自建和外包都有，而且中登也不是基金公司的主管单位，从这个角度说，中登完全统一TA难度很大，但这未尝不是一种可以努力的方向。”一位业内人士分析道。
