■本报记者龙昊
作为国内民间投资风向标的温州民间资金，在经历了“炒煤”、“炒油”、“炒房”之后，目前又开始“炒粮食”，这可能预示着下半年农产品期货行情将会启动。在近日举行的一个期货沙龙上，多数农产品期货分析师认为，在农产品期货相对平静的“湖面”之下，大豆、玉米等品种期货投资热潮仍不断涌动；而大商所适时扩大持仓限额，迈出制度创新的重要一步，下半年农产品期货行情有望启动发展，交易规模有望再上新台阶。
期价有望走出盘整
对于目前个别农产品期货的相对低迷，大通期货资深分析师王克强认为，其一在于大豆压榨业普遍亏损，资金短缺，使得进入期货市场的资金较少；其二，行情看涨时持仓量容易大幅度增加，而看跌时成交清淡是不争的事实。因此，大豆暂时进入“沉寂期”，属于正常现象。他表示，即便如此，如果能够正确把握时机，收益还是相当可观的，例如大豆主力609合约，近期跌幅达到300元之多，按照8％的保证金计算，做空的收益率也至少在100％以上。对于下半年大豆期货价格走势，他认为，出现800－1000元的大行情可能性极大，但也有可能一个大行情分成几步走，“当前尤其是要注意局部行情，时间跨度超过3个月，肯定会有行情出现。”
格林期货首席分析师于军礼则认为，下半年芝加哥期货交易所大豆期货价格仍会在580－630美分／蒲式耳间维持箱体震荡。在580美分区域，大豆种植成本将形成支承力量，尤其是较高的能源价格，使得机械化程度日益提高的大豆种植业成本上升，大豆价格下跌空间不大；而当涨至630美分时，供应压力将限制其进一步的涨幅。他预计，8月份，大豆期货市场将会出现炒作天气的热点，10月份将迎来炒作新豆上市的题材。
于军礼比较看好玉米走势。他说，禽流感等疫病对玉米需求影响不大，因为后者基本上呈现刚性，而且，工业化需求，如玉米化工、生物能源等增长很快。从走势看，每次大连玉米期货价格跌至底部时，总会有大量买盘涌现。
不过，长城伟业的分析师方芳则认为，下半年玉米期货不会有太大行情。原因是，首先，今年多数地区小麦丰收，有关部门为保护农民种植积极性，以较合理的价格大量收购小麦，造成库容紧张，由此将释放部分玉米库存，带来市场上供应增加；其次，白糖价格持续回落，使得通过玉米制造淀粉糖利润减少，降低了对玉米的需求，对价格形成打压；最后，尽管饲料玉米需求还没有呈现转机，但预计下半年整体需求会出现回升。不过，东北地区玉米播种面积增长20％，又形成了利空效果。
市场需要制度创新
沙龙上，分析师介绍了已经广为市场运用、但较少为业外所知的程式化交易。
中国国际期货总裁马文胜认为，虽然目前国内期货市场应用的还不多，但程式化交易极有可能成为未来的发展趋势。目前国内外从事期货交易的主要区别在于：国外投资者是利用计算机设计的模板进行交易，而国内普遍依据的仍是理念，即通过分析简单的供求关系和技术数据，无法提供贴近市场的客观、准确的工具。因此，程式化交易系统可以取代经验和想象，理性帮助客户进行决策。
马文胜透露，在上海第三届衍生品大会上，他接触了国外一家基金公司后感触很深。仅有30人的这家基金公司，却管理着高达2亿美元的资金。其中20人是从事计算机模拟软件设计、完善以及数据整理的，从事交易和风险监管的仅10人。这表明，程式化交易极有可能成为未来的发展趋势，尤其是股指期货上市后，多数证券投资者没有做空的概念，在出现单边行情时极易蒙受较大的损失，程式化交易系统将成为其很好的风险控制帮手。
目前国内个别农产品期货成交量与持仓量有所下降，有分析师认为，不在于现货商多了，而是投机者太少了，投资者结构还有待改善。就玉米期货市场而言，目前国内现货商参与期货市场的规模还不及芝加哥期货交易所一、两家现货商的规模。因此，市场的核心工作在于进行制度革新，开发、引导、扶持机构投资者积极进入市场。
世华财讯首席分析师张龙说，上半年国内外农产品期货走势背离，国内市场整体清淡的根本原因在于缺乏行业资金，解决之道在于制度创新，例如，大力发展私募基金，在期货市场上引入ＱＦＩＩ等，“政策上的小小突破就会带动期货行业的巨大发展。”
