存续期进入倒计时 13只基金凸现低风险套利机会

□本报记者 叶展

多年以来，封闭式基金一直保持着54员大将不变的局面，但到明年此时，封闭式基金家族很可能将减员约四分之一，因为有13只封闭式基金将于明年5月30日之前到期。

其中，基金兴业(资讯 行情 论坛)将率先在今年11月14日到期；明年3月到期的有基金同智(资讯 行情 论坛)、基金景业(资讯 行情 论坛)两只；明年4月底，基金安瑞(资讯 行情 论坛)也将结束契约规定的存续期；而真正的到期浪潮将在明年5月到来，届时将有基金普润(资讯 行情 论坛)等9只封闭式基金到期。

随着到期日的临近，这批封闭式基金的命运也逐渐成为市场关注的焦点———是“封转开”还是清盘解散，抑或另有出路？业内人士普遍认为，“封转开”的可能最大。

此前有消息称，首只到期的基金兴业已经将“封转开”方案上报有关部门。有关人士推测，此举有望被其它临近到期的封闭式基金仿效。

“封转开”对一直处于折价交易状态的封闭式基金应当是利好，但市场对此却似乎没有表示足够的热情，封闭式基金的折价率仍然维持在较高水平。以上周五的基金净值和市价来计算，明年5月到期的封闭式基金折价率普遍高达20%左右。

在稳健型投资者眼中，这是市场提供的绝佳套利机会。申银万国研究所甚至用“价值的平方”来形容这批封闭式基金。

申银万国研究所指出，随着存续时间的缩短，封闭式基金的价格必然逐渐向其净值回归，而且这种回归的过程还将随着时间的推移而呈现加速态势，加上证券市场环境的转好和基金分红能力的提升，封闭式基金的绝对投资价值已然凸现。

目前，还有不到半年到期的基金兴业折价率只有6%左右，而存续期只比其多6个月的基金汉博(资讯 行情 论坛)等折价率则高达20%左右。“凭什么后面的6个月要折价14%？这明显不合理。”国泰君安的一位研究人士说。

在他看来，现在买入即将到期的封闭式基金是一种安全又划算的投资。“假设未来一年大盘维持不变，投资者有极大可能获得20%以上的收益，如果大盘上涨则赚得更多；即使大盘下跌30%，投资者发生亏损的可能也很小，因为基金资产里一般只有70%是股票，另外30%左右则是不易下跌的债券和现金。”

“这就好比给投资者提供了一个厚厚的防护垫。”他说。