BBA最具投资价值股票选择标准
为找到目前中国A股市场最有投资价值的50只股票，我们根据目前已披露2005年度报告的所有A股市场股票（除金融业外）的年度财务数据，以及各股票在二级市场的表现，利用BBA禾银系统（详见BBA理财网www.bbachina.com；对数据进行统计分析，以净利润增长率、主营收入增长率、净资产增长率、可持续增长率、每股收益、资产负债率、每股净资产、每股股利、营业利润、净收益营运指数、每股经营活动产生的现金流量净额、现金营运指数以及市净率和市盈率等13个指标进行筛选，应该说我们所选出的股票在盈利能力、财务质量、成长能力、经营效率、控制营运风险、持续发展能力等方面表现突出，市场表现普遍较强。具体选股步骤如下：
第一步，成长性投资理念的择股标准
我们所讲的成长性是具有价值基础的成长性投资理念，我们的择股标准为：
净利润增长率大于15%；主营收入增长率大于15%；净资产增长率大于0；可持续增长率大于0。
这是一个基本的择股标准，同时符合上述条件的两市A股上市公司共有286家，也就是说，这286家上市公司的基本情况符合成长性的投资理念。
第二步，价值投资理念的择股标准
根据价值投资理念，我们的择股标准为：
每股收益大于等于0.2元；每股净资产大于等于1元；每股股利大于等于0.05元。
经过第一步筛选的286家上市公司同时符合上述条件的共有143家，也就是说，这143家上市公司的基本情况符合价值投资理念。
第三步，对投资对象进行债务风险过滤
根据债务风险较低投资理念，我们的择股标准为：资产负债率小于70%。
经过第二步筛选的143家上市公司同时符合上述条件的共有130家，也就是说，这130家上市公司所承担的债务风险基本在合理的范围之内。
第四步，对投资对象进行经营风险过滤
根据经营风险较低投资理念，我们的择股标准为：营业利润大于0；净收益营运指数大于0.75。
经过第三步债务风险过滤的130家上市公司同时符合上述条件的共有120家，也就是说，这120家上市公司所承担的经营风险较小，收益质量较好。
第五步，对投资对象进行现金风险过滤
根据现金风险较低投资理念，我们的择股标准为：经营活动产生的现金流量净额大于0；现金营运指数大于0.5。
经过第四步经营风险过滤的120家上市公司同时符合上述条件的共有100家，也就是说，这100家上市公司所承担的现金风险不是很大，现金的回收情况很好。
第六步，对投资对象进行资本溢价风险过滤
根据资本溢价风险较低投资理念，我们的择股标准为：
市净率小于6；市盈率小于30。
经过第五步现金风险过滤的100家上市公司同时符合上述条件的共有72家，也就是说，这72家上市公司所承担的资本溢价风险不是很大。
第七步，资深证券分析师结合宏观经济发展和政策状况、以及各行业景气状况、股权改革方面、股票市场表现等选出50只最具有投资价值的股票
目前中国证券市场发展趋势表明，今后的投资理念以价值投资为主，已毋庸置疑，关键是如何对上市公司进行基本面分析，挖掘其内在投资价值。我们认为上市公司的所有行为都可以通过其财务数据体现，结合行业发展景气程度分析，就可以找到具有投资价值的股票。
2005年BBA50最具投资价值股票列表（按BBA绩效分数排名）
序 号名 称BBA
绩效
总分资产
负债率每股
收益每股
净资产每股
股利每股
经营
活动
现金
流量现金
营运
指数主营
收入
增长
率净利
润增
长率净资
产增
长率可持
续增
长率净收
益营
运指
数市净率市盈率
1600348 G 国 阳86.2852.391.215.520.323.882.0652.0067.1919.2019.201.012.6712.20
2600227 G 赤天化86.1620.251.036.070.202.001.4919.5165.7815.8315.830.871.257.37
3600428 G 中 远86.1343.331.053.240.561.621.1584.3382.7217.4217.451.002.016.22
4600971 G 恒 源85.6733.001.085.270.071.000.7073.2129.8123.6523.641.021.607.83
5002028 思源电气83.8641.590.794.150.201.021.12178.3470.9517.8716.880.934.0521.16
6600997 G 开 滦82.6544.840.824.580.251.361.1967.4251.5814.1514.151.001.608.93
7600096 G 云天化82.3548.781.275.050.391.801.1243.9739.9831.3722.780.961.746.93
8600596 G 新 安82.2851.170.963.640.301.721.3140.4559.3223.8922.461.003.2312.26
9000983 G 西 煤80.9147.820.803.800.201.020.9349.4054.1520.1019.081.002.049.64
10600270 外运发展80.7633.290.513.000.181.221.6829.6916.2212.3812.351.003.1218.30
11600005 G 武 钢80.2044.870.622.590.251.061.1468.7350.6116.4616.461.011.024.29
12000937 G 金 牛79.8225.760.683.790.290.820.8333.2239.7548.3015.381.011.538.51
13000731 四川美丰77.9729.840.954.580.451.050.7720.8127.7912.4312.361.031.858.91
14000912 G 泸天化77.1742.720.783.560.320.930.7616.9671.4215.2214.901.021.798.16
15002022 科华生物76.5416.700.684.130.580.901.1025.7331.702.152.490.963.0618.48
16000878 G 云 铜76.4169.210.623.150.101.952.3586.32106.2019.6619.661.022.4812.65
17600995 文山电力76.2247.090.443.210.250.911.4450.2996.106.306.300.992.4317.73
18600087 G 水 运75.8331.940.462.750.200.630.9432.0437.967.1110.311.001.428.41
19000155 G 川 化75.6430.530.503.480.100.670.8467.887473.5412.9812.971.021.198.32
20000895 双汇发展74.8932.590.723.520.601.171.2533.8524.363.733.621.022.5225.57
21600438 G 通 威74.7147.930.714.090.350.980.9839.6775.899.819.781.014.0523.16
22000987 G 穗友谊74.2837.150.403.140.120.871.6531.3282.569.769.760.962.6320.66
23600592 G 龙 溪74.0424.590.463.930.220.641.1046.0336.957.406.590.982.4921.25
24002003 伟星股份74.0247.050.473.410.200.961.1550.9342.248.388.721.052.2716.34
25600012 G 皖 通73.5630.620.402.800.100.611.0523.7463.0211.9111.911.021.9013.36
26600150 G 重 机72.9867.790.562.970.201.441.9523.5870.9118.1314.390.974.9526.15
27600549 G 厦 钨72.6464.800.713.500.100.960.9393.2954.8217.4020.600.945.8028.45
28600418 G 江 汽72.3441.810.553.050.130.931.1616.4354.8582.2624.861.001.659.18
29600420 G 现 代72.2918.220.453.300.220.440.7540.2259.347.377.370.963.7227.30
30600066 G 宇 通72.2950.940.704.800.381.901.6615.8929.236.966.950.991.9518.52
31000630 G 铜 都72.2353.750.584.210.071.141.4653.6450.6218.7714.271.001.5010.89
32002029 七 匹 狼71.7318.290.322.910.120.541.4027.3623.037.227.601.023.0627.67
33000422 G 宜 化71.3851.550.624.650.201.611.0941.4144.4211.509.970.921.5311.52
34600642 G 申 能71.0535.630.503.640.200.941.0338.8915.819.018.970.971.5511.28
35600486 扬农化工70.0660.620.433.910.231.751.6736.7627.399.655.591.042.6424.03
36600761 G 合 力69.9131.030.473.190.150.530.8227.7217.2511.0211.200.963.1421.20
37600410 华胜天成69.7248.500.835.550.380.921.1223.2623.648.678.748.483.4723.19
38600697 欧亚集团69.2651.320.354.360.301.583.0741.5822.543.431.120.991.6320.45
39600426 G 恒 升68.8866.580.703.690.070.940.7336.1139.1725.1321.520.991.9710.35
40600423 G 柳 化68.4448.430.503.910.100.490.7240.6537.5214.4511.581.011.8014.23
41600143 G 金 发67.9452.280.724.150.210.440.5444.4656.2614.2214.010.953.4219.77
42000822 G 海 化67.7662.750.403.510.061.191.3756.9254.7522.1311.671.011.2010.49
43000905 厦门港务67.0336.820.404.110.150.841.3238.9219.686.676.450.911.8218.80
44600325 G 华 发66.7768.920.504.220.101.072.0834.6850.1411.0010.390.781.7815.14
45600317 G 营口港66.6160.900.524.650.100.730.8331.9345.0111.5310.101.031.6114.36
46600467 XD好当家66.5028.810.444.020.100.580.9642.5625.939.619.271.001.9517.83
47000060 G 中 金65.8767.790.643.330.131.070.9119.41102.6118.5318.401.114.8625.23
48600966 G 博 汇65.8055.110.595.870.080.770.6465.9180.289.499.431.021.0310.29
49000002 G 万科Ａ65.6460.980.362.230.090.230.6037.7153.8033.9816.270.992.7917.18
50000601 G 韶 能60.0557.030.245.460.100.781.1742.2030.852.602.600.990.5913.42
附表
股票名称年度每股收益（元）净利润增长率（%）主营收入增长率可持续增长率（%）
安徽合力20030.3128.9436.87
20040.429.6833.899.7
20050.4717.2527.7211.2
柳化股份20030.326.2410.6613.89
20040.3654.4662.496.63
20050.537.5240.6511.58
新安股份20030.267.9430.082.18
20040.6290.9466.9122.32
20050.9640.4559.3222.46
BBA50价值股票，主要集中在12个行业中，其中金属冶炼行业5只，占总数的10%；房地产业2只，占总数的4%；医药及医疗器械行业2只，占总数的4%；化学化工行业12只，占总数的24%；轻工制造业3只，占总数的6%；能源电力行业8只，占总数的16%；商业贸易业2只，占总数的4%；纺织服装业2只，占总数的4%；交通运输业6只，占总数的12%；农林牧渔业2只，占总数的4%；酿酒食品业1只，占总数的2%。从行业分布上看，化学化工业最多，其它列前四位的分别是能源电力业、交通运输业、金属冶炼业。
2005年BBA50价值股票中有22只已在2004年BBA最具价值股票中出现，保持较高的投资价值，它们主要是：600761安徽合力、600596新安股份、000422湖北宜化、000630铜都铜业、000731 四川美丰、000912泸天化、000937金牛能源、000983西山煤电、000987广州友谊、600005武钢股份、600012皖通高速、600096云天化、600150沪东重机、600227 赤天化、600270外运发展、600325 华发股份、600348国阳新能、600418江淮汽车、600426华鲁恒升、600423柳化股份、600997开滦股份、600971恒源煤电等。
比如安徽合力、新安股份、柳化股份这三只股票我们从2004年半年度分析报告就一直推介，多次在我们BBA50价值股票中出现。我们利用BBA禾银分析系统从2004年度到2005年跟踪这三只股票基本面的表现，具体表现见附表。
经过几个报告期的比较，我们发现这三只股票每一个报告期都有增长。具体从每股收益、主营收入增长率、净利润增长率以及可持续增长率几个指标看，这三只股票都有不同程度地增长，增长趋势在逐步扩大，内在投资价值显示明显。而从三只股票在二级市场表现看，都比较抢眼。
在选择具有内在投资价值股票的过程中，我们建议从基本面入手，充分挖掘基本面所显示的有价值的信息。我们利用BBA禾银分析系统就能很快地挖掘出有价值的股票，因为该系统功能强大，能自动收集上市公司的基本面数据信息，然后通过集中统计并利用指标对比分析，在分析过程中能指标化、模块化、智能化集中过滤分析，并能结合市场行情信息综合筛选，通过专业系统性的分析筛选得到的股票才具有较高的投资价值。
