看好理由：近几年来，厦门钨业(600549)通过不断低成本并购和扩张，企业规模迅速由年产值500万元小企业发展壮大为目前国内行业龙头企业，年产值已近30亿元，并形成了从钨矿山—钨冶炼—钨丝—硬质合金完整的产业链布局，市场地位十分稳固和突出。
亮点之一：公司已经具备了完整的产业链布局，在资源方面已经控股了两家大型钨矿山，在APT业务方面是全球最大的生产企业，在钨丝业务方面处于垄断地位，在硬质合金业务方面处于快速发展期，公司已经为这个行业筑起了较高的行业进入壁垒。正是由于具有一定的资源垄断优势，令公司具备了较强的产品定价能力。特别是在去年原材料价格大幅上涨的情况下，公司经营业绩仍能创出历史最好业绩，反映出公司在行业中抗风险能力极为突出。
亮点之二：目前国内对废钨利用率相当低，只占钨供应量的10％，而国外先进国家的废钨利用率一般都在30％以上，废钨回收利用的成本较钨矿冶炼加工成本低，厦门钨业利用自身的技术、人才优势，经几年的不断试验、探索，形成了一套具有自主知识产权的独特工艺，基本上能处理各种含钨废料的能力，技术达国际先进水平，并实现年处理废钨量2000吨的能力，从而在一定程度上降低了企业生产成本。
风险提示：来自国际市场上的价格波动将对公司业绩带来一定影响。目前国内钨精矿价格涨到10万元/吨以上，两年以前，钨精矿价格一直保持在3万－4万元/吨的水平，未来钨精矿价格能否保持高位运行的确直接影响公司业绩。
市场分析：该股去年每股高达0.71元，完全能够支撑目前的股价定位，而且就国际市场对有色金属的追捧来看，后市该股仍有上涨空间，特别是在股改完成后，该股有望出现填权行情炒作。
（广发证券邸永忠）
(观宇/编制)
