在昨日大盘大跌的背景下，G上汽逆势大涨了6.96%，终盘报收于3.69元，成交量也放出了近期的第二天量。G上汽昨日股价的异动，并不是其基本面发生了重大的变化，而是其股改时的大股东增持承诺，吸引了各路的投机资金。
大股东被逼出手
前天G上汽股改后首日复牌，14980万股的买单以每股3.98元开盘成交,这一切表明,G上汽的大股东出手了。因为在此前的股改方案中，公司承诺在股改后的两个月内，如果股票价格低于3.98元，上汽股份将连续投入资金通过集中竞价交易方式以每股3.98元价位申报买入，累计不超过人民币10亿元的资金。昨日G上汽发布公告称，公司控股股东上海汽车集团股份有限公司根据股改方案中增持承诺,于10月24日在二级市场按集中竞价交易方式以3.98元/股价位增持公司股票16380万股,占公司总股本的5%,所用的增持资金总额为65192.4万元。上汽股份将于10月27日起重新实施增持公司股份,除非公司股票二级市场价格不低于3.98元/股或10亿元资金用尽。而在上汽集团增持的背景下,前日G上汽的收盘价只有3.45元。
昨日G上汽以3.51元高开，随后股价基本上一路上行，成交也很活跃，因为在不少资金看来，10月27日上汽集团将以每股3.98元的价格再次增持，目前的股价存在套利空间。
套利的风险不小
现在的问题是，这些资金能否安全套利？从目前的情况看，除了前日进去的资金有一定的盈利保障外，昨日进入的资金如果不快进快出，套牢的可能性很大。从昨日G上汽的公告内容看，上海汽车集团股份有限公司已动用了6.5亿元的增持资金，也就是说27日最多还有3.5亿元增持资金可以用，按照每股3.98元增持价格，能买的股票1亿股还不到，这两天投机资金所买的股票能保证全部被上汽集团以每股3.98元接盘吗？显然是不可能的，毕竟G上汽目前的流通股达到了13亿股，除去上汽集团手中增持的1.6亿股，市场上还有11.4亿股流通股。更大的问题是，在增持结束后，G上汽股价的走势能否保持强势呢？按照目前大盘蓝筹股和汽车股的走势来看，形势并不乐观,G宝钢的走势值得借鉴。
股改方案太自信G上汽的护盘计划目前看来失败的可能性很大，尽管公司赢得了信用，但是其中的“痛苦”只有上汽自己知道。业内人士认为，G上汽“痛苦”的根源还在于股改方案太自信。无庸置疑，G上汽“每10股送3.4股”的股份对价是符合市场预期的，然而，大股东的买入股票承诺以及分红承诺，虽然表明大股东对上海汽车长期发展信心充足，赋予了二级市场一定的“安全边界”，但还是有所不足：一、10亿元不足以保护股价稳定。相关资料显示，机构投资者在今年大肆建仓，QFII和社保基金在今年第三季度里分别增持了近1000万股、2500万股，基金也在今年第二季度增持了近1.4亿股，而该股股改前的股价最大震幅达到了50%，因此，相对于G上汽流通市值约40亿元来说，保护额度10亿元为相关套利资金提供减持机会。二、未充分考虑市场转冷风险。承诺护盘价3.98元高于自然除权价3.87元（9月9日公司停牌价格为5.19元）仅2.8%，公司很难有回旋余地。三、高比例分红的象征意义较大。公司未来业绩增长不明，价值投资的吸引力减弱。G上汽三季度业绩报告显示：业绩出现环比上升，但仍未能扭转全年盈利大幅下滑的趋势。
尤其（来源：劳动报）
