目前，境外上市得到了许多民营中小企业的青睐。也因此给众多中介机构带来了巨大商机。但由于国内有关境外上市的法律尚不够完整和规范，有些中介机构及个别企业打着“境外上市”的幌子，玩起了虚假“境外上市”的猫腻。
欲上市企业遭遇不良中介
OTCBB是一个柜台交易市场，这个市场基本上没有初始挂牌标准，一般创业阶段的企业都可以进入OTCBB市场挂牌、交易和融资，是美国目前真正意义的创业板。由于上市条件宽松，所花时间短、能保证100%上市，以及在一定条件下可转到主板市场等多种好处，利用“借壳”方式在美国OTCBB市场上市，然后当达到相关条件后再申请转板到纳斯达克或美国证券交易所，这是目前多数在美国上市的民营企业所将要走的路。但是，在企业“借壳”赴美上市的过程中，却遭遇了一些握有大量壳资源的不良中介。这些机构通常采取的手段是：
首先，混淆视听。利用不符合要求的“垃圾壳”公司欺骗中小民营企业，告诉他们在OTCBB市场挂牌就已经在纳斯达克上市了。其实，OTCBB与纳斯达克完全不同。在美国，上市和挂牌是两个截然不同的概念，在OTCBB上市不等于挂牌，OTCBB也不具备挂牌的资格。所以，企业在OTCBB上市后往往只得到一纸虚名。
其次，夸大其词。一些中介机构为了将手中的壳资源推销出去，往往有意优化OTCBB，鼓动企业去借壳上市。然而，OTCBB并不是一个好的融资场所，场内有一半的股票处于停止交易状态，平均股价仅有9分钱，融资功能极弱。许多企业只是借这个跳板实现转板后融到资的。花50-100万美元在OTCBB上市，却很难融到资金，每年还要花去10—20万美元的维持费用，这使不少企业陷入发展的困境。
因此，企业在具体运作境外上市时一定要注意三点：首先，要了解美国资本市场；其次，要明确企业的上市目标和业务定位；第三，境外上市是一个复杂的工程，应聘用合法专业的中介机构；第三，一定要保证有较好的盈利能力。
普通投资者遭遇假上市企业
据了解，目前有些企业和部分产权经纪公司、投资公司等中介机构相互勾结，合伙诱骗投资者。具体操作时，中介机构通过打电话、熟人介绍、办免费理财讲座、股权投资推介会等方式，邀请普通投资者，并宣传境外上市的种种好处，夸大企业赢利能力，宣传企业将很快会在境外上市，诱导投资者让其相信该企业上市后将大幅升值，从而向普通投资者兜售企业原始股权，使不少投资人的资金被套牢。有些中介公司没有取得国家有关部门颁发的相关业务许可证，非法违规高价倒卖。
专家分析，由于投资者手里的股权凭证大多是由股权托管公司或其它中介机构出具的，没有履行正常的股东变更手续，缺乏有效的法律依据，股份的买卖行为不受法律保护，即使企业能正常上市，投资者也不一定能取得收益。另外，在上述股权转让的过程中，该企业不会为股东的股份转让行为承担责任，而中介机构则可以随时卷起铺盖走人，投资者想起诉都找不到诉讼对象，根本无法挽回所受的损失。
因此，我们要提醒投资者，切勿贪图暴利、轻易被“境外上市”的诱饵所吸引。在准备投资时，一定要做严密的调查和分析，不仅要了解所购买股票企业的经营业绩等情况，还要彻查一下中介机构的底细，谨防上当受骗。
《国际金融报》 (2005年10月26日 第五版)
作者：大道财经陈永生
