缘由一———股改预期不确定
昨天收盘后，不少业内人士在接受采访时认为，后续股改的不明朗性因素，使得市场对后市走向抱怀疑态度。
股改全面推开后亮相的两批上市公司中，均没有出现国企大盘股的身影。而一些专家则公开对支付股改对价是否会导致国资流失表示担忧。这使得市场对改革的预期变得不明朗，并直接导致前期活跃在市场中的部分游资撤离。
应该注意到，股改预期良好，是本轮行情之中最大的提振市场的力量，也是修复投资者信心的关键。如果股改存在明显的不确定性因素，那么对市场而言，无疑是一个重大的“利空”。
缘由二———银行股融资压力
近日消息面传来建设银行在香港市场发行股份，其2元多港币的发行价，明显对A股之中的银行类股产生一定影响。由于目前银行股是A股之中重要的权重股，因此该群体整体下沉，将拖累股指下行。
事实上，市场的担心还在于银行股公司股改后进行再融资行为，一些机构人士在研讨银行股股改方案时了解到，一方面，这些公司大股东不太愿意多送股，而且股改方案并不优厚。另一方面，银行股公司对于再融资的心情十分急迫，一旦完成股改后，银行股公司进行大规模再融资，将令市场承受不住。
缘由三———老庄股几近“疯狂”
最近几天，中房股份(资讯 行情 论坛)(600890)、秦岭水泥(资讯 行情 论坛)(600217)、合金投资(资讯 行情 论坛)(000633)、鲁能泰山(资讯 行情 论坛)(000720)、三木集团(资讯 行情 论坛)(000632)、思达高科(资讯 行情 论坛)(000676)等老庄股，出现了极为“罕见”的连续上涨走势。但从基本面看，这些老庄股近来经营并未出现实质性改善。
同时，两市ST股也出现了连续涨停的走势。东方证券分析师沈峥明认为，老庄股和ST股行情火爆，也揭示出市场心态处于极为浮躁的状态之中，这自然为昨天的大跌行情打下了伏笔。
缘由四———技术指标背离明显
其实，近期技术指标所出现的“背离”现象也异常明显。本轮行情中，上证综指收盘点出现了两个阶段性高点，一个是8月17日的119..83点，另一个是9月19日的1220.63点。
收盘点一个高过一个，大盘也出现上涨行情，但是，同期的MACD、RSI等技术指标却出现了高点一个比一个低的情况，这是明显的短线顶背离现象，自然诱发大盘剧烈调整。
缘由五———获利盘“入袋为安”心理
本轮行情以来，无论是指数收益，还是个股收益，应该说都累积了一定的获利盘。上证综指自1004.08点起步进入上升周期以来，最大涨幅为21.858%。而那些上海本地股、小市值股、ST股和老庄股，很多都获得了成倍的涨幅。同时，市场对于股改的预期，也激发G股表现积极。这些都使得市场存在明显的获利筹码，一旦在基本面上出现“风吹草动”，那些投资者便有很强的“入袋为安”的心理。
(记者 谢潞锦)
