秦洪 江苏天鼎
沪市在昨日短暂收复1200点后，节节走低，但国电南瑞(资讯 行情 论坛)、特变电工(资讯 行情 论坛)等输变电股逆势走高，明显强于大盘。
伴随着2003年、2004年大规模的电力机组投产，如何将新增电力输送出去成为电厂、电网公司目前面临的主要问题，加大电网设备投资成为当务之急。也就是说，经过前两年的电厂投产高峰后，输变电行业迎来了新一轮的行业周期高点。
同时，近年来国家电网公司宣布加大两个方向的投资：
一是超高压。将大力发展550KV以上的输变电线路，在山西至武汉、淮北至上海各建一条1100KV的输变电线路。而伴随着我国电力投资向水电倾斜，将西部水电输送到东部地区也需要超高压输变电路线，未来的电网投资力度将继续保持目前15%的增长幅度。同时，大型水电站投资周期一般长达5至10年，拉长了输变电行业的周期性。
二是城市电网建设。在今年8月，国家电网公司宣布正式启动31个重点城市的电网建设改造和安全工作，预计在“十一五”期间投资2200亿元。
这些行业政策利好，提升了输变电上市公司的投资价值。目前，上市公司拥有强大的技术研究能力与资本支持，大多符合电网投资的方向，有望在未来的电网投资中获得更多的订单。特别是国家电网公司改变了先前的订货方式，向高压与超高压方向倾斜，将进一步拓展有关上市公司的业务量。
首先，从行业发展趋势来看，超高压、高压将是我国未来电网的重要组成部分，有关上市公司未来的发展空间与盈利能力能在一定程度上抵消行业周期的影响，故特变电工、G天威、平高电气(资讯 行情 论坛)等个股值得关注。
前两者是从事高压、超高压变压器的上市公司，在近年来水电投资高潮以及电网投资高潮的双重影响下，主营业务收入与净利润持续增长，值得关注。后者的亮点在于GIS(封闭组合电器)，在未来的超高压输变电路中拥有极强的技术领先优势，在近期明显有新增资金加仓，值得跟踪。
其次，国电电瑞、国电南自(资讯 行情 论坛)等为代表的电网二次设备公司前景看好。国电南瑞是行业的龙头，背靠的是国家电网公司，在招标中具有极大的优势，尤其是近期公司存在着向集团公司收购优质资产的可能，目前估值相对合理，值得跟踪。
而国电南自由于投资桂冠大唐电厂亏损，半年报中的净利润不如人意。但随着煤炭价格的下降，桂冠大唐电厂有望给公司带来较大的投资回报，再加上原先的电网保护等主营业务稳健运行，未来的良好发展前景也日趋明朗。
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