周二大盘迎来了小幅反弹，以低价科技股为首的超跌股和张裕A之类的绩优基金重仓股成为涨幅榜上的主流领涨品种，很显然反弹最核心动力来自技术方面的超跌反弹和业绩增长。综合技术面和行业背景，电力股短、中线反弹潜力值得关注。
煤电联动即将实施诱发波段反弹
在很多火电企业成本中，电煤成本往往要占总成本的60%-70%，去年以来电煤价格的持续上涨，使很多火电企业成本上升、利润下降，导致部分电力股股价出现连续大幅暴跌。不过，电力企业千呼万唤的煤电联动机制又有新进展，在对各省区、各电厂的煤电联动幅度测算平衡已经全部完成的基础上，4月12日，国家发改委价格司有关领导透露：煤电联动政策已经制定完毕，将于5月上旬开始出台。据行业专家预测：本次联动中火电平均上网电价上调幅度可能为0.0213元/千瓦时(税前)，不同省区、不同机组调价幅度估计有所差别；华东、华中等区域综合提价幅度将超出预期，估计在0.03~0.04元/千瓦时；水电电价调整幅度可能将远小于此前预期的当地火电的50%等。由于煤电联动机制将会使煤炭价格上涨部分的70%由电价上涨来消化，一旦实施将会使电力供应紧张和煤电价格矛盾突出的问题得以缓解，火电企业成本压力大大降低，利润会有所恢复。华能国际、申能股份、国电电力等优质龙头企业将从中大大受益，一些低价超跌电力股业绩将会有一定改善，煤电联动机制即将实施在一定程度上，将成为推动优质电力股和低价超跌电力股反弹的重要诱发因素。
三大积极因素支撑中线走强
在煤电联动机制即将实施之外，三大积极因素将成为支撑电力股中线走强的重要动力。首先，2005年全国电力形势依然严峻。据预测：2005年经济社会发展的主要预期目标，预计GDP将保持8%的增长速度，全国电力消费的增速将相应达到12%左右，全社会用电量将达到24220亿千瓦时。按照各主要电网电力电量平衡结果，预计2005年电力供应的最大缺口将达到2300万千瓦，最小缺口将达到1200万千瓦。其中，华东地区的电力供应缺口在1100万千瓦左右，华东电网仍将是全国缺电最为严重的地区，浙江、江苏的持续性缺电局面仍将延续，华北地区的电力供应缺口在300万千瓦左右。缺电无疑凸现电力公用事业蓝筹的重要地位，众多2、3元的超低股价面临报复性重新定位。其次，广东等部分缺电省份高峰电价大幅上浮，将成为引发低价电力股间歇性反弹的重要因素。由于缺煤和季节性缺水，从3月份起，广东、广西、云南、海南、贵州南方五省区用电进入电力供应困难阶段。伴随严重的缺电形势，从3月1日起，广东开始实施新的峰谷分时电价方案，新方案提高了峰谷分时电价的比价，高峰电价上浮58%；而物价稳定压倒一切的北京高峰电价也上浮10%。据此推算估计全国大部分缺电省份高峰电价上涨幅度可能将在10%-58%之间，显示今年电力价格上行趋势可能将不可避免，这对整体电力股、尤其是水电股中期将是一个利多消息，在适当时候会引发部分低价、区域性电力股反弹。
第三，部分电力股技术面过度超跌，为短期技术性反弹创造了条件。近期市场连续下跌，尽管股指下跌幅度有限，但个股大幅跳水幅度惊人，部分电力股也难逃暴跌厄运，导致2、3元的低价电力股增多，大盘一旦真正企稳，为短期技术性反弹股提供了弹药。
中线关注三类电力股
在股权分置试点预期的背景下，对于电力股最基本的操作策略是：第一，中线重点关注各类优质电力股，尤其是煤电联动机制实施之后受惠程度较大的优质电力股。第二，对于2、3元的极度超跌绩差电力股，由于主要反弹动力来自对技术面过度超跌的修正，短期反弹爆发力可能会比较强，但从中期角度看，要注意反弹的短期性、间歇性和持续性较差的特点。
第三，对于广东等高峰电价上浮幅度较大的优质电力股和超跌低价股要保持中线跟踪关注，短、中期的反弹机会相对于其它区域的电力股可能会更多一些。
部分电力股一览表
名称 代码 总股本(万股) 流通股本(万股) 去年每股收益(元) 现价(元)
华能国际 600011 1205538 500000.45 7.31
申能股份 600642 268963 616480.431 6.79
国投电力 600886 57515 214630.583 8.08
深能源A 000027 120249 486310.56 7.39
粤电力A 000539 265940 391470.357 4.81
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