【金陵晚报报道】昨日，宝钢股份（600019）公布了其增发50亿新股的市场询价区间，本次新股的发行申购价格区间下限为4．91元／股，申购价格区间上限为5．22元／股，分别是由股权登记日（2005年4月19日）前30个交易日宝钢股份A股收盘价算术平均值（6．14元／股）的80％和85％计算得来。
肥水不流外人田
宝钢股份此次增发的股票总量为50亿股，其中：向上海宝钢集团公司定向增发国家股30亿股，占本次增发总量的60％；向社会公众增发社会公众股20亿股，占本次增发总量的40％。记者注意到，此次宝钢向社会公众公开发行的股份将按10：10的比例向原社会公众股股东优先配售，而目前配售的股价要低于市场价格，这其中有一个15％－20％的盈利空间，也就是说如果手中没有宝钢股票的投资者这一次是没有办法买到配售股票的，那么这近20％的折价利润也只有原宝钢股东才能享有。记者记得去年12月份，标准普尔评级公司曾宣布将宝山钢铁股份有限公司的信用评级从“BBB”调升至“BBB＋”，前期展望为“稳定”。在此次评级中，宝钢股份是我国国内企业中信用级别最高的企业，也是唯一获得投资级别的国内钢铁企业。从此次增发对原股东的优惠中不难看出，宝钢的确有值得业界和股东信赖的地方，那么它这一次增发与往日增发最大的不同，可能就是“肥水不流外人田”了！广发证券的证券分析师李杰告诉记者，宝钢的这一次增发的确给了老股东不少优惠，老股东如果行使优先配售权的话，应该会有不错的收益，最起码有个近20％的折价利润。机构也是非常看好宝钢此次增发的模式，这将使上市公司宝钢股份与宝钢集团间的关联交易大幅度减少，产品定价能力进一步提高，分红预期更加稳定，对于看重红利回报的QFII来说也相当有吸引力。
253.25亿的“银子”
对于昨日询价，记者大概计算了一下，即使是按照4．91元和5．22元的折中价格5．065元来乘以50亿股，得出的资金为253．25亿元人民币。记者还了解到包括基金等主流投资者普遍预期，增发后的合理定价在6．2元－7元之间。如果是这个价格，那么宝钢的资金会进一步扩大。这么一大笔“银子”，花到什么地方才对得起股东呢？宝钢股份这50亿的增发对外界的解释是主要解决集团内部的资源整合，那么这个内部资源整合又是什么呢？宝钢股份公司总经理艾宝俊在路演时这样解释，增发完后的资金将用于收购宝钢集团拥有的钢铁生产、钢铁供应链以及相关产业等三大体系的钢铁主业资产，实现钢铁主业一体化。本次收购后，除了浦钢公司因世博会用地搬迁和二钢因市政改造搬迁问题，以及南通宝日制钢公司以外，宝钢集团的钢铁主业资产基本已进入上市公司，也就是宝钢股份。李杰持有同样的看法，他认为宝钢的此次增发主要还是想实现公司上下游的一体化，以减少成本，增加利润。对于宝钢近期的下跌，李杰认为这是正常的事情，哪家增发的公司也没法避免要下跌。无论增发的优惠有多么优厚，带来的负面影响还是不可避免的。昨日增发的询价正处在宝钢股份合理估值之内，与国际同类钢铁股相比，仍属于较低。从中长期看，宝钢股份的二级市场定价将高于增发价，这对老股东和机构都具备较大的吸引力。(编辑 小诠)
