罗斯福连任第三届美国总统时，一位记者问其感受。罗斯福殷勤地招待记者先后吃了四块三明治。记者刚开始喜出望外，到后来越吃越难受，最终表示实在吃不下了。罗斯福笑曰：这次你知道我再次连任的感受了。
经济学中有一个边际效益递减原理，相同的投入带来的收益增量是递减的。对于罗斯福而言，首次当选总统肯定是很满足的，虽然是受命于危难之际，但第三次担任总统，可能就相当于记者吃掉的第四块三明治了，带来的心理满足越来越低。
过去皇帝三宫六院七十二嫔妃，每个嫔妃都要生孩子，生了公主的还想生皇子。所以，皇上要不停地翻牌子，想来皇上也很怵头。历史上，皇帝少有长寿的，因为他们过不上好日子，或者说好日子也没法好好过。曾有朋友调侃，说杨贵妃进宫时，唐玄宗已经是后宫粉黛三千人，按照边际效益递减原理，皇帝不可能宠爱杨贵妃的。这位朋友忽略了一个事实，那就是杨贵妃与其他嫔妃不一样，回眸一笑百媚生，六宫粉黛无颜色。只有在同质产品的前提下，带来的收益才是递减的。
边际收益会递减，逐渐变成负数，那时总收益从增加转而变成减少。于是就有了企业规模的经济性和不经济性，在企业规模逐渐增大时，经济效益是增加的，大到一定程度，经济效益反而减少。可见，不是什么都越多越好、越大越好。中国企业为什么寿命短？特别是企业越大，寿命越短？因为，在一个市场里，企业生存对企业规模有一定的要求，如果忽视了这一点，盲目做大，失败是必然的，就像拥有那么多嫔妃的皇帝几乎注定短寿一样。
另一个道理是，当边际效益递减到一定程度的时候，增加投入就是无效的，这时就要寻求新的突破。比如，传统水稻增产到每亩七八百斤就没有潜力可挖了，于是就要研究新品种。袁隆平先生研究的杂交水稻产生了新的突破，亩产已经能达到亩产一千六百斤。所以，在传统模式的边际收益递减到一定程度的时候，就要寻求突破。
就拿证券市场来说，政策性利好的支持作用越来越小了，最初的市场不是这样，即使是交易所的一般领导讲讲话，也能有效地影响股市，曾几何时，用两亿元持续推高深发展，就有效地撬动了大盘。现在一再说保险资金入市，基本面上也是暖风频吹，还是遏制不住大盘的长期颓势。可以说，政策的作用越来越小了，市场越来越按照自己内在的规律和轨迹运行。这一方面反映了市场的进步，另一方面也反映了人为力量的弱化，在经济学上符合边际收益递减的规律。要解决证券市场上方方面面的问题，就要寻求理论和实践上的突破，影响证券市场发展的根本问题是什么？股权割裂。经过几年的熊市，大多数投资者已经有了清醒而深刻的认识，并且感受到了切肤之痛。无论是保险资金、企业年金入市，还是超常规发展机构投资者，都只是在改变市场的外部因素，如果市场的内在矛盾得不到根本解决，那就是扬汤止沸。扬汤止沸不如釜底抽薪。如果继续回避股权割裂的问题而在旁枝末节上修修补补，只能是徒劳地消耗资金和资源。
以国企改革而言，国企真正搞活的关键是产权改革。在产权改革中，国有资产确实有较大流失，但这是产权改革不彻底的缘故，决不是拒绝产权改革的理由。市场经济的核心是交换，而交换的基础是明晰的产权，如果连东西是谁的都搞不清楚，很多问题都会因此卡住。
改革二十多年取得了世界瞩目的巨大成就，但不可否认，这个边际效益也是递减的，逃脱不了经济学的基本规律。发展至今，改革已到了攻坚阶段，所谓攻坚阶段就是过去曾经回避的问题现在不得不面对，如果不加以解决，不仅不能创造新的成就，还会消耗掉已经取得的历史性成就。
记得这样一个故事：面对一个从来没有人能解开的绳结，亚历山大用利剑斩断了它。就这么简单，这固然需要智慧，但更需要勇气。上海证券报张晓晖
