节后的期铜市场节节攀升，外盘铜价突破3177美元的前期高点，打破了一年的盘整格局，基金把持净多部位，成为推动铜价上涨的主力军，对于3000美金之上的铜价与成本价在1500美金左右的铜市，笔者认为，3000美金之上的铜价是由于资金运作的结果，期货价格的走势在一定时期内是与实际的现货市场关联度不大的，目前的价格是期货的价格，由于我们介入的是期货市场，因此，不能以主观的臆断来强加市场，成为交易的理由和依据。
回顾历史，我们回到31年前的1974年，当时在1973年初时，铜价由1000美金开始启动，半年时间上涨到2070美金一线，然后在1730和2070区域振荡半年，在1974年2月突破盘整区域高点2070美金，并在1974年5月见到3152美金的高点。（见下图，为1974年伦敦铜周线图）
以1979年为例，当时的2220美元，就相当于目前年初的3057美元，2468美元的高点对应3177美元，如果我们假设25年前的2220美元，相当于现在3057美元的购买力，那么，当时交易者遇到的问题和现在没有太大的分别。
我们并不肯定目前行情一定会出现类似情况，但是如果铜价上扬500美金，达到3700美金，我们不感到奇怪。
我们注意到，这几次在突破后迅速创下高点之后出现快速的回落，笔者认为，铜作为重要的物资，不会在如此短的时间内基本面变化如此之大，而且是3次出现这种情况下的走势如出一辙，在这种情况下，后期的涨势归功于资金运作倒是合理的解释，就是说，是资金运作因素主导目前期铜3000美金以上的期铜价格（如果粗略的刨除通胀因素，目前的3000美金是否相当于过去的2500美金呢？）
回到目前的期铜行情，笔者认为，铜价仍然有望攀升，理由如下：
1，铜价击穿3177美金对于空头人气将有较大的打击；
2，铜的期货价格尽管由于是资金运作因素，但是对于现货价是有影响的，国外铜矿也会采取控制供应的方式尽可能将铜卖在高价，铜的升贴水在第三个星期三之前回落是由于交易规则的原因，不能完全体现升贴水的真实情况，目前，现货进口成本在34279元，上海现货铜价在31900元，进口亏损为2375元，我们对于传言有大量进口铜到港的消息持怀疑态度，除非有进口商因为爱国而高价位进口铜，低价位在国内倾销；但是要注意的是上周五上海现货平水铜升水已经被压缩到100－150元一线，这比前几个月的现货升水缩减的速度相比快了很多，现货升水的走低很可能导致库存回流SHFE仓库，这将对沪铜构成压力，若伦铜继续上涨，这种压制影响就会更加明显。另一方面，节前企业的备库行为是有的，但是原料库存并不多，节后加工企业即将开工，在废铜比较紧张的情况下，现有的铜是否能够满足3月－5月的消费旺季还有待思量；
3，是美汇欧元继续攀升，欧元兑美元大幅升值的前景依然对全球经济构成威胁.问题在于,由于亚洲货币没有对全球外汇市场的波动起到平衡作用,一旦欧元兑美元再度出现大幅升值的局面,其产生的後果仍然对全球经济构成风险因素.但是现实是美汇欧元依旧在高位徘徊；
4，目前价格是资金力量主导，我们在年前了解到，国内在伦敦铜上仍然有着庞大的空头部位，基金必然将这部分头寸作为攻击对象，国内在国外的空单是引发上涨的不可忽视的因素，伦敦铜市场是基金和金融机构为主要力量的多头部位对峙国内反套利空单和投机空头，同时，我们看到国内多方力量占有优势，内外盘比价偏低，沪铜的上涨对于反套利盘和投机多头都是有利的，从沪铜市场看，是反套利多头和投机多头对峙弱势投机空头和散空，就是说，期铜上涨成为国内和国外主要力量都希望看到的。
周五上海交易所公布的库存显示增加1.2万吨，此次增加的库存是和2月合约交割有关，2月合约最后交易日还有3700张的持仓，单边就是1800多张，合计9000多吨，从周五尾市显强的表现来看，市场对于这次增仓反映不大。
后市的关注点要注意4月合约的持仓变化，以点带面把握行情节奏，目前，4月合约空头已经开始认赔出局，减仓上行是后期涨势保持良好势态的有利条件，空杀空的情况会发生，减仓超过30％以上，意味着还要上涨，减仓超过50％以上，就要关注涨势已近尾声，空头可能该砍仓的都基本砍完，比较容易出现上涨衰竭迹象，大的头部才会到来，另外，如果4月期铜减仓30％以后，后期上涨开始增仓并且不能再创新高，说明有空方资金开始介入，那么在这个位置就是要涨，多方也不会硬拉生，因为价格已经很高，多方在经过1－2个交易日不能推高铜价，就会选择获利了结，阶段性高点就会出来，这时也只能按回调来看，但是幅度会很大，由于5月合约有迁仓的原因，所以重点关注4月.
后市期铜涨到那里还要看空方的止损速度，从交易角度来看，涨多高是市场说了算，主观预测高度就是将自己的看法强加市场，行情能涨到那里只有天知道，我们能够努力判断出方向就足够了。（来源：和讯特约/鲁少晗）
