第一部分 行情回顾
第一季度，急涨。LME期铜(资讯 论坛)承接2003年10月以来的大涨走势，期价从2400附近一路飚升至3000美金/吨的水平。全球商品处于牛市运行的循环当中，是期铜价格不断走高的背景，而库存的持续下降以及供需存在缺口则是价格上涨的根本原因。
4月份，急跌。期铜价格受到来自中国的宏观调控影响的压力，基金多头大幅平仓了结，致使价格开始大幅回落，最低的时候价格回落到2477美圆。
第二、三季度，震荡。期铜市场笼罩在中国宏观调控的阴霾之下，期价2500-2800之间震荡整理。
第四季度，大起大落、重心上移。受到交易所库存减少以及现货紧张的提振，吸引了消费买盘的介入，推动价格在10 月份创出了3177.5 美圆的历史新高。然而，过高的价格也开始抑制消费，并且，在这同时中国又开始了加息使铜价受到压制而在短短两天内下跌400 美圆。由于现货紧缺的现状难改，期价消费买盘的推动下逐步走高，目前的伦铜价格维持在3000美圆/吨以上。与此同时，美圆指数的走势也因布什的连任而大副走低，对铜价构成良好的支撑。现货市场的铜供应持续紧张直接影响到铜价的回落空间。
第二部分 基金操作
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项目 |
数据 |
备注 |
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起始时间 |
2004年3月1日 |
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截止时间 |
2004年12月31日 |
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初始资金 |
100万 |
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期内建仓次数 |
66次 |
买入36次，卖出30次 |
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成交总量 |
5660吨 |
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成交总额 |
127，526，450元 |
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最大平仓亏损 |
-64，000元 |
3月12日 |
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最大平仓赢利 |
197，600元 |
4月26日 |
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手续费 |
41，876元 |
铜:0.05% 铝：15元/手 |
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平仓总盈亏 |
65,950 |
30次亏损，14次赢利，一次平 |
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期末资金 |
1,024,074 |
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收益率 |
2.41% |
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附图一：资金权益走势图
附图二：持仓占用资金比例图
(注：交易保证金收取比例按8%计算)
第三部分 后期操作
智富基金(铜、铝)自2002年5月23日开始第一期操作以来，目前已完成三期操作。(第一期：2002年5月23日~2003年6月10日，收益33.02%；第二期：2003年6月18日~2004年2月27日，收益16.58%)
操作中，我们始终秉承这样的投资理念：“顺势而为，流水不争；大处着眼，小处着手；忘记成本，坦然进出；不急不燥，心无盈亏；风险第一，量力而为；气和心平，财福自集。”
智富基金从来不去预测行情，扎实的技术分析能力和坚定的投资理念是我们自信的源泉。清晰的趋势判断、准确的入市时机把握、灵活的加速减速、合理的资金利用、严格如铁的止损纪律，是我们一如既往追求稳定的重要手段。
对于后期操作，考虑到新品种上市后，市场机会将更多，而单个品种作为一个基金公布将变的相对烦琐，我们拟定以每个交易所上市的所有品种为一个基金单位来公布我们的操作。即，2005年1月1日起，智富基金将只公布以下三个基金品种：
1、智富基金(大连)操作报告
2、智富基金(上海)操作报告
3、智富基金(郑州)操作报告
