价格偏低，前景看好———债券基金盯上钢铁转债
本报记者 程向明
近期，受国家宏观调控政策的影响，钢铁股出现了幅度较大的下跌，一些钢铁转债也出现了大幅调整，个别钢铁转债甚至跌到了100元附近。价格的大幅下跌，再度吸引了基金的目光，据了解，不少债券型基金已开始考虑逐步建仓钢铁转债。
“短期策略”确保投资收益
记者在采访中了解到，受债市走熊的影响，纯债券基金大多把投资重点放在可转债上，不过，近期股市的持续下跌，转债也大受牵连，“避风港”变成了导致债券基金净值下跌的重灾地。在这种情况下，不少债券基金纷纷调整了转债仓位的结构。据大成债券(finance.sina.com.cn/realstock/sz160902.html#xgzx' target=_blank >资讯 finance.sina.com.cn/realstock/sz160902.html' target=_blank >行情 voteview.sina.com.cn/cgi-bin/voteview/comment.cgi?channel=stock&newsid=sz-160902&style=1' target=_blank >论坛)基金基金经理陈尚前介绍，由于公司较早地预见到了宏观基本面的变化，及时在高位抛出了重仓的转债，有效规避了风险。陈尚前说，中国经济已进入加息周期，从长期来看，债市的不确定因素很多，为此公司在操作中把“流动性控制放在第一位，目前公司已全面调整了投资策略，转债方面以分散投资为主，以适度的仓位投资电力等基本面较好的转债，通过组合的方式分散投资风险；而在国债投资上，则把投资重点放在短期债上，操作策略则主要是持有到期，享受债券利息。陈尚前表示，这在某种程度上也体现了债券基金的优势，即在市场最差的情况下也能保证给投资者一定的回报。
重仓持有电力转债
宝康债券基金则是在跌市中采取了重仓持有基本面较好的国电、云天化(finance.sina.com.cn/realstock/sh600096.html#xgzx' target=_blank >资讯 finance.sina.com.cn/realstock/sh600096.html' target=_blank >行情 voteview.sina.com.cn/cgi-bin/voteview/comment.cgi?channel=stock&newsid=sh-600096&style=1' target=_blank >论坛)等转债的策略。在此轮下跌中，该公司持有的转债非常抗跌，跌幅较小，也有效地规避了风险，取得了较好收益。宝康债券基金基金经理王旭巍说，公司对所持有的转债公司都做了深入的调查研究，所以在操作上能游刃有余。王旭巍表示，该公司对中国的电力行业发展前景表示乐观，该行业中的优势企业将保持长期的增长趋势。
准备建仓钢铁转债
据了解，多家债券基金都看好大幅下跌后的钢铁转债。陈尚前说，宏观调控对钢铁行业确实会产生一些影响，但随着中国经济的快速发展，中国对钢铁的需求将会长期保持大幅增长，另外，更重要的一个因素是，中国所消耗的钢铁大部分埋在了混凝土里，是不可回收的，这也在某种程度加大了对钢铁的需求。保守估计，按中国现在的发展速度，钢铁业还将保持20年的高速增长。
王旭巍也对钢铁行业表示了同样的看法，他说，单从市场的角度说，经过大幅下跌后的钢铁转债已颇具吸引力，如首钢转债(finance.sina.com.cn/realstock/sz125959.html#xgzx' target=_blank >资讯 finance.sina.com.cn/realstock/sz125959.html' target=_blank >行情 voteview.sina.com.cn/cgi-bin/voteview/comment.cgi?channel=stock&newsid=sz-125959&style=1' target=_blank >论坛)最低跌到103元附近。他认为，这时候的钢铁转债更多地体现了债性，投资风险很小。
