本报记者 郭宏超 周依亭 北京、上海报道
也许这不是最好的时机，从去年富友证券东窗事发，到证监会宣布撤销“严重违规经营”的新华证券，再到后来爆出“首家民营券商”民生证券的“双董事会”纠纷，证券业风险凸显。
也许这是最好的时机，2001年控股兴业证券没能成功的复星集团这次能够以比当时低得多的价钱接盘了。
2004年5月28日一大早，刚从沈阳飞回上海的复星集团董事长郭广昌就又坐上了上海飞往福州的飞机，郭广昌将要参加兴业证券的股东大会，而此行的结果可能意味着兴业证券将归于复星旗下。
谋划
在兴业证券此次股东大会上，将会投票表决复星集团是否能够通过增资扩股的方式成为兴业证券的控制性股东。
“郭广昌已经和兴业的一些股东通过电话或者面谈过此事，要我们支持复星集团对兴业的增资从而成为其第一大股东的计划。”兴业证券一家股东的一位高层向记者透露。
复星集团原本就是兴业证券的股东之一。兴业证券2001年的股东名单显示，上海复星高科技?集团?有限公司持有兴业证券3476万股，占权重的3.828%；上海复星实业(资讯 行情 论坛)股份有限公司持有兴业证券2524万股，占权重的2.780%。郭广昌本人也是兴业证券的董事之一。
郭广昌已经与很多兴业证券的股东单位通过气，对于入主兴业证券，郭广昌似乎已经很有把握。兴业证券上述的那家股东的高层告诉记者：“我们同意复星增资扩股后成为控制性股东。我们自己不会选择大量增持，可能会维持现有比例。”
在兴业证券原本的122家股东中有13家上海的股东，合计占兴业证券32.18%的股权，这对在上海力量强大的郭广昌来说非常有利。不过，复星要掌控兴业证券还有一道重要的关口，那就是兴业证券现任第一大股东的福建省财政厅的态度，福建省财政厅持有兴业证券10710万股，占其股权的11.795%。
“财政厅对于兴业证券股权如何变化还没定下来。”福建财政厅外债金融处的一位人士告诉记者。但据记者了解，此事已经得到财政厅的首肯。
复星集团的一位高层透露：“此次兴业证券增资扩股，复星集团计划增持到总股本的30%以上，占有控股地位。”不过，这一消息记者未获进一步证实。
如果复星集团成为兴业证券第一大股东，可能会有一个很棘手的问题——现任董事长兰荣的去留。兰荣是兴业证券的元老级人物，自从1991年兴业证券的前身福建兴业银行证券业务部设立，兰荣就一直是兴业证券的灵魂。尽管福建省财政厅外债金融处的那位人士告诉记者增资扩股后兴业证券的董事长会不会变动还没有定下来，但董事长将有变化的传言在市场上已经沸沸扬扬。
低价接盘
控股兴业证券，在2001年郭广昌本有机会。
2001年兴业证券临时股东大会决议，实施增资扩股计划，按10：3比例转增股份，将股本从90800万股增加到118040万股，此外再发行81960万股新股，将总股本扩至200000万股。而且兴业证券还聘请福建华兴会计师事务所对公司资产进行了审计评估，做了完整的《兴业证券二次增资扩股招股要约书》，在公司网站上做了融资推介活动。但遗憾的是此次增资扩股并没有成功，郭广昌也失去了一次很好的机会。
“因祸得福，如果在那时候增资扩股成为兴业证券的第一大股东，郭广昌将要付出大得多的代价，现在行业低迷，整个证券业风雨飘摇，复星集团能够以低得多的成本进入。”上海一家券商的一位研究人士指出。
2001年6月30日，兴业证券每股净资产为1.23元，当时兴业证券增发股份每股发行价格拟定为1.50元，实际发行溢价比率为12.78%。现在的兴业证券绝对不可能卖到这个好价钱了。
“最不好的时候是最好的时候”， 复星集团的那位高层笑言，“其实郭总一直犹豫不决，因为兴业这几年做得并不好，也听说过各种关于兴业的不利传闻。但考虑再三还是决定出手，因为这样状况下，收购的价格肯定比较低，这符合复星逢低进入的一贯做法。”
“但是，郭广昌可能醉翁之意不在酒。”北京一家券商投行部的人士透露，“保荐人资格考试之后，业内传出复星集团控制下的另一家证券公司德邦证券将借机挖来20名左右的保荐人，并且争取五年内把德邦的投行业务做到跻身全国顶级券商行列。”
市场传言“此次对兴业的并购，可能是德邦证券出面完成”，这给郭广昌并购兴业下了一个耐人寻味的注脚。郭广昌在谋划一个大投行？
如果有这种意向，兴业证券显然是理想的选择。兴业证券的投行业务在业内被视为一匹“黑马”，即使在行情低迷的2002年，兴业证券在一级市场的承销金额也接近30亿元，在全国券商中排名前五位。现在，兴业证券拥有12名保荐代表人，德邦证券则只有3人。
但是，郭广昌此举成败如何，显然现在还不能下结论。兴业的状况确是不容乐观，之前鼎鼎大名的华润集团就是知难而退。
华润曾准备以10亿元资金通过增资扩股的形式控股兴业证券40%以上股份。2002年下半年起，华润集团从企发部和财务部抽调人马成立了一个专门的项目小组，开始了4个月的项目评估工作。据说，华润集团和兴业的谈判也已经进入了非常实质性的阶段，离达成共识仅一步之遥。但是，合作在未知的原因下忽然夭折。后来华润董事长陈新华对外界声称，一是因为华润还没有做好经营证券公司的准备；二是因为兴业证券有很多问题，对华润来说风险太大。
北京一位证券分析人士认为，第一个理由显然过于牵强，华润既然投入大量的人力物力，肯定对这件事已经深思熟虑，那么第二个理由才是华润真正中途退出的根本原因。
据记者了解，这几年兴业证券也遇到了行业普遍性的问题，据说兴业证券存在至少近8亿元的亏空。
复星的多元战略
控股兴业，也许复星集团还有另外的缘由。
现在，复星集团已经成长为一个由80余家跨行业、跨所有制的企业组成的大型民营控股企业集团，并形成医药产业、房地产业、商贸流通业和钢铁业等四大核心主业。
值得注意的是，复星集团旗下的两大核心主业——房地产业和钢铁业现在遭遇发展的困境。针对这两个行业出现的“过热”迹象，国家宏观调控部门正在进行政策退烧，央行甚至建立了针对钢铁、房地产等重点行业的信贷风险预警体系。这对去年刚刚收纳南钢入怀和决心要投巨资把房地产业做到上海第一的复星集团无疑是当头一棒，扩张风险大增，甚至正在投资的一些项目，像上海复星集团与建龙集团共同投资的宁波钢铁项目将可能搁浅。
“在钢铁、房地产受到宏观调控的时候，整个集团将加大多元化投资的力度，这是降低集团整体运营风险的一种办法。”复星集团那位高管指出，“复星也一直有在金融行业做大的理想。”
“中国企业的并购意识在不断加强，未来并购的机会越来越少，在这种背景下复星实业面临着一种选择，是优先整合企业，还是优先抢占资源？复星实业把抢占资源放在第一位，但这并不代表我们不做整合。”复星集团的创始人之一汪群斌在谈到复星集团扩张战略时直言不讳。
兴业证券显然符合复星的口味，而这可能只是其规避钢铁、房地产行业风险的第一步。
“实际上，证券公司产融结合的通道意义对民企巨头的吸引远远要大于其自身的投资回报率。”申银万国证券研究所蒋健蓉如此认为。
截至记者发稿时，兴业证券的股东大会仍在进行中，答案可能在会后揭晓。
