2004年开年，股票市场欣欣向荣的气氛，着实令郁闷较久的股民在听完新年钟声后，长长地舒了一口气。
本周市场的最大看点，就是主力恶补中国联通，致使中国联通周内收出四根阳线，而且其中有两个涨停。凑巧的是，周内香港、美国联通均出现过日涨幅过10％的大涨行情。资金流向情况也显示，主力资金主要力量仍放在中国联通上面。综合来看，以基金为主的市场主力增持中国联通，并非一时的心血来潮，而是有周密而长远的眼光。
主力增持导致连续涨停
去年3、4月份，笔者以“一切即将改变”为题，对中国联通正在进行的CDMA项目给予积极而正面评价，进而估测中国联通将达到5元价位，当时该股价格在3.2元附件。目前中国联通股价超过5元，目标已经达到。中国联通本周的大幅上行并非偶然。主力增仓中国联通是其上行的直接动力，据消息灵通人士透露，新年后基金主要的建仓品种就是中国联通。
2004年的头4个交易日，中国联通累计成交金额达到64亿元，超过深圳市场日均成交金额（20日平均）。
大资金再度介入中国联通，是不争之实。
说到去年以来，以基金为代表的主力，对中国联通的态度可谓一波三折。
去年1.14行情中，基金对中国联通显著减持，到一季度末，中国联通成为基金的季度建仓品种；但二季度基金迅速增仓中国联通；三季度基金再度增仓中国联通，增持股数超过1亿股。看来，四季度基金对于中国联通的态度仍是增持。此观点对否，下周应可揭晓。
联通在海外同样高位突破
本周一、本周二中国联通A股连续两个涨停，之后两天的周四，香港中国联通红筹股（0762.HK）出现10.625％的涨幅，收在8.85元，股价创出近年新高；美国市场的中国联通（CHU）也大涨10.1％，收在11.55美元。
值得注意的是，香港市场和美国市场的中国联通均是在经历了近半年的整理之后，日前开始再度向上突破；同时，在近期突破新高前，两地中国联通已经出现了年内翻番的行情。所以，境外中国联通的上行事实上为国内联通的上行做了呼应。
那么，三地主力是否有关联？三地联通的同时上攻，很容易让人提这一问题。
给主力算笔账
明明股价快翻番了，还去大量买入，而且以4.98元的价位算，其当前市盈率高达50.3倍。主力傻不傻？
主力不是傻子。50.3倍的市盈率用的是2002年的业绩，当时中国联通的CDMA项目亏损10亿元。以2003年中国联通的增长势头估测，2003年中国联通每股收益会在0.17元至0.18元之间，这样算中国联通的市盈率，才会显得不落伍。这个市盈率是27.6倍。
如果中国联通不出意外，其增长势头将在2004年继续保持，我们保守估计中国联通今年业绩会达到0.25元（每股收益）。如果这样来算中国联通的市盈率，就能够适当超前。这个市盈率水平为19.92倍。
这样一家高速成长的、拥有垄断性、近期新项目已经开始显露相当强劲的增长势头的公司，19.92倍的市盈率，笔者认为不是太高，而是较低。同样，其股价仍被低估。
香港市场、美国市场中国联通的大幅涨升，印证了我们的看法。
有人问，是否有机构跨市场坐庄？这种可能性实在太小，做中国联通的庄，谁的“力气”够呢？不过，作为机构投资者，当前大量买入中国联通是一个明智的选择。
还有多少潜在利好
最新数据显示，中国联通手机用户在2003年底达到9250万户左右。专家预测，今年中国联通10周年庆典时，中国联通的手机用户将至少达到1亿户。
2003年中国电信市场状况的数据已经出来，各项指标平均增长速度在30％左右。中国电信市场有望在5年内保持这种增长速度。中国联通只要以这种平均速度增长，其2005年业绩就有望在2004年0.25元的基础上，继续增长30％，也就算0.33元；2006年能够达到0.42元；2007年有望达到0.55元。
另外，中国联通基本上不受经济周期的影响，这是其区别于近期走软的周期性股票的一个特别之处。
此外，假如人民币升值，也将给中国联通带来的是巨大潜在好处———因为中国联通收的是人民币，用的却是美元。有分析显示，人民币升值10％，将给中国联通增加5至8亿元利润。
看来，即便在国有股减持不实行补偿的背景下，中国联通A股依旧相当具有吸引力，更何况香港、美国之联通。中证资讯
作者:中证资讯 编辑:（来源：深圳特区报）
