天坛生物：利润不是来自抗非
天坛生物（600161）公布半年报，净利润2904．66万元、增长43％，每股收益0．15元，净资产收益率9．15％，拟不分配不转增。
评析：4月份，非典最疯狂肆虐的时候，股民以实际行动支持那些战斗在抗非第一线的上市公司。地处京城的天坛生物被大家相中，短短半个月内股价从12．5元飙升到17．8元，涨了42％。创出新高不久，天坛生物称“所生产的‘人免疫球蛋白’产品在近期旺销”以及“公司和股东单位北京生物制品研究所共同申报或与其它单位合作的4个课题被列入《非典型肺炎防治关键技术及产品研制》第一批课题清单”，从而拥有了抗非概念。无奈的是，经过大幅炒作后，它已经开始走下坡路了。之后，非典迅速受控，抗非概念更加没有市场，天坛生物几乎又跌回原位。再看其半年报，虽然增长速度相当可观，但似乎不是因为抗非而来，而是由于以前亏损的血液制品的销量和毛利率大幅上升所致。不过，该类产品毛利率在大幅上升后仍几乎为零，也就是说仍然不赚钱。
杭钢股份：被社保基金相中
杭钢股份（600126）公布2003年半年报，每股收益0．37元，净利润2．36亿元、增长74％，净资产收益率9．75％。
评析：在钢铁股里，杭钢的地位不如宝钢，业绩不如韶钢松山，但它偏偏得到了全国社保基金的青睐——103组合介入171万股。8．5元的市价，中期0．37元的收益，凭这个超低市盈率，招徕社保基金也算正常。但再考虑进钢铁股的其它不利因素：年内已上涨超过30％，下半年钢铁行业是否还能像上半年那样火热，这还是未知数。我们注意到，作为一个新生力量，多数情况下，社保基金亮相总会赢得一阵掌声，但首次亮相新潮实业（600777）是个例外，节节下滑；出现在亚泰集团（600881），随后5天上涨12％，极大鼓舞了士气；本周三突然在泸天化和杭钢这两家半年报里再见到它的身影时，市场当天就给予3％—4％的涨幅；当天在国电转债的发行结果中还见到了社保基金13家组合的身影。昆仑证券 黄硕
京东方：大收购立竿见影
京东方Ａ（000725）公布半年度业绩预增提示性公告称，上半年度公司经营业绩继续保持稳步增长。进入ＴＦＴ－ＬＣＤ业务领域后，ＴＦＴ－ＬＣＤ业务已占公司主营业务的50％以上，运营状况良好。经初步估算，上半年净利润较上年同期增长幅度将达100％以上。
评析：京东方一直将自己定位于拥有核心技术的国际化高科技公司。在新型显示技术的夹击下，其固守的ＣＲＴ市场已经日趋衰退，销售波动周期明显，投资收益受到威胁。该公司的显示器业务在2000年到2001年期间对公司业绩的贡献率不增反降，在一定程度上促使京东方走上收购扩张之路。
今年初，京东方以3．8亿美元收购韩国现代显示技术株式会社的ＴＦＴ－ＬＣＤ业务的资产交割，从而成为国内目前惟一一家拥有ＴＦＴ－ＬＣＤ技术的公司。虽然此次收购的生产线并不是技术最先进的第5代ＴＦＴ－ＬＣＤ生产线，但是可以从源头掌握ＴＦＴ－ＬＣＤ技术，为以后的ＴＦＴ－ＬＣＤ投资奠定技术基础。预计收购完成后，主营业务将新增50亿元以上。从此次业绩预增来看，公司上半年的净利润较上年同期增长幅度达100％以上，表明公司当初对股东的承诺得以兑现，年初的收购起到了立竿见影的效果。近来ＣＲＴ市场随行业回暖，整体效益出现增长，加上韩国ＳＴＮ－ＬＣＤ业务的稳步增长以及公司笔记本电脑等数码移动设备出现快速增长，都对公司业绩的增长起到了推波助澜的作用。
武汉证券 余凯
