原标题：2019年11月22日期权投资资讯——标的下跌，隐波上行
来源：广发期权淘金通
一、统计数据
上个交易日，全市场期权合约成交金额11.8亿元，共316万张。上个交易日，11月认购成交金额为2.56亿元，约95万张；11月认沽成交金额为2.99亿元，约89万张。
二、期权市场点评
昨日，标的低开低走，收盘跌幅-0.6%。期权盘面上，11月隐波大涨，涨幅320BP，收于15.1。12月微笑向左上回摆，重回中间低两边高形态，期权市场态度看多情绪减弱，看跌态度增强。
三、今日期权策略思考
1）备兑策略
建仓观点：2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段，对于标的长远后市谨慎乐观。
今日点评：
昨日标的下跌，备兑策略浮盈回吐。今日建议，继续持有。
本策略收益不在朝夕，而在长期持有，主要收益来源在于标的上涨，而卖出的认购作为持有标的租金补偿，亦可贡献收益。
备兑策略属于收益增强型，赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定，同时备兑卖出认购合约，定期展仓（当月合约临到期前，向次月合约移仓）即可。
风险提示：备兑策略整体偏多，在下跌行情中，策略将亏损。策略无保证金风险，但若面临大幅上涨行情，需要及时对于卖出的认购合约移仓，否则有交割标的风险。
2）11月期权策略
建仓观点：2019年11月4日。短期看标的似有重回上升通道之势，后将冲击前高。但经过上周五大涨，今日起手建仓，考虑使用卖出比率认购，降低看涨成本。
调整建议：
2019年11月5日。看今日，建议继续持有，若标的继续震荡上行，建议增仓卖出比率认购，增仓部分依旧保持delta正。由于标的价格上行，所以原有比率1：N的N或需要适当扩大才可保持新增仓位delta为正。
2019年11月12日。基于目前标的位置和11月微笑结构，卖出比率认购平仓。
2019年11月18日。今日考虑以60日线为界，权利仓触发上线。
2019年11月21日。依旧建议以60日线为界，第二份资金，考虑认沽义务方入场。
今日点评：
昨日标的跌破60支撑，触发认沽义务方入场。目前看，11月隐波亦重回15，且仅剩4个交易日，看今日，建议卖出原有认购权利仓，留有认沽义务方，多看一日。临收盘前，考虑回买12月轻虚认沽，保护周末潜在未知变动，组成正向对角。
风险提示：
买出认沽，最大亏无限，需关注保证金风险。
四、聊天板块
中美协定生变问题发酵，昨日全市场继续回调。期权盘面上，11月微笑两端均显著抬高，而次月合约微笑走平。结合看持仓量变动呢，目测临到期的双卖换月移仓也是助推因素之一。
若此时交易方向，11月合约仅剩四天，同时隐波在期限结构中偏高，卖方或仍有机会。但若仓位较重，则需考虑潜在的周末变动风险，保护措施可考虑回买次月合约，持有跨月组合度过周末。
