报告导读
场外期权（OTC期权）相对于场内期权（交易所上市期权）具有更高的灵活性和更大的市场容量。场外期权允许投资者根据自身需求定制合约条款，提供更为精细化的市场行情判断和投资策略表达。这种灵活性使得场外期权成为机构投资者和高净值个人投资者进行复杂金融操作的重要工具。
其中鲨鱼鳍期权产品表达了投资者对市场走势的特定观点，即在有限波动范围内，鲨鱼鳍期权能够帮助投资者实现优化收益的目的，但在市场价格波动放大时，投资者的风险和最大收益均被限制，适合风格稳健的产品和风险偏好较低的客户进行配置。
尽管鲨鱼鳍期权类似于场内价差期权结构，但是由于场外鲨鱼鳍期权增加了障碍条件，当价格突破障碍条件时，收益会显著下降或可能出现亏损，因此鲨鱼鳍期权的购买价格相对场内价差期权较低。
本文中我们将分为四个部分来介绍鲨鱼鳍期权：
1.概述：介绍鲨鱼鳍期权的基本定义及其独特的收益结构；
2.实际运用：鲨鱼鳍期权常用于财富管理机构/实体企业投资部位的资产配置；
3.定价：探讨鲨鱼鳍期权的定价机制及可行办法；
4.对冲：分析对冲鲨鱼鳍期权的策略和方法，帮助管理相关风险。
国泰君安期货
分析师
张银
Z0018397
国泰君安期货
资深分析师
张雪慧
Z0015363
>>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究告《场外衍生品介绍之鲨鱼鳍期权》，发布时间：2024年7月25日，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。
