1973年，美国芝加哥期权交易所(CBOE)成立并挂牌了第一批16只股票期权。为回应市场相关疑虑并全面评估股票期权的经济意义，1974年末，南森公司为CBOE完成了著名的《南森报告》。1984年，应美国国会要求，美国期监会、证监会和美联储历时三年联合调研，也形成了著名的《三方报告》。
《南森报告》与《三方报告》的结论表明期权产品不会分流股市资金，有助于提升现货市场流动性和平抑标的资产的波动，对真实资本形成有积极作用，有助于吸引长期资金入市，充分肯定了期权的经济功能。
《南森报告》
1974年末，南森公司为CBOE完成了名为《芝加哥期权交易所股票期权上市交易评估》的研究报告(简称《南森报告》)。该报告通过对美国场内期权系统全面的研究，得出了以下四点重要结论。
一是期权有助于平抑标的资产的波动率，报告研究了16只期权标的股票的波动率，发现在期权推出后的8个月中，16只股票的波动率显著下降，更好地抵御了当期市场系统性风险，即期权的上市起到了稳定市场的作用。
二是期权的推出增加了标的资产的流动性，在期权推出后，标的股票表现出了相对市场更好的流动性。
三是期权没有分流股票市场资金，也不会造成分流。理论上，一方面期权卖方将权利金进行股票再投资实现了资金的循环利用，另一方面期权卖方需要新购入标的股票对冲风险。此外，一些资金在股市缺乏赚钱效应且没有便利的对冲工具时，会选择离场，但股票期权推出后，这类资金再次回到股票市场。实证上，期权推出后对新股与新公司债券的发行没有影响，没有分流原本投资于股票和债券市场的资金。
四是个人投资者通过投资期权，变得更加理性和成熟。报告通过集中分析个人投资者的数据发现，期权的保险功能吸引了大量的个人投资者，逐渐运用了多样化的期权交易策略；而基于期权市场透明度高、流动性好等特点，投资者也借此构建了更为理性的资产组合，减少了单一的趋势投机交易。
