报告导读
1. 市场综述
期权交易量上来说，过去一周商品期权成交量持仓量均有所上涨，各板块的成交量均上涨，其中贵金属板块的成交量上涨幅度最大，绝对增长数值上，纯碱、PTA和豆粕靠前。棉花和甲醇的成交量有所下降。
期权隐含波动率上来说，过去一周大多数品种隐波上涨，纯碱和黄金白银的升波排名靠前。碳酸锂、苹果和LPG的隐波下降。然后碳酸锂的隐含波动率数值仍然排名第一，铁矿在上周隐波回落，但也仍排名靠前。
2. 行情回顾与期权策略分析
贵金属板块的黄金白银期权成交量和隐含波动率同步上涨，在价格强势上涨时，黄金期权持仓量PCR同步上涨，成交量 PCR震荡下行，看涨期权的买盘逐渐增加，鉴于隐波水平较高，可考虑牛市看涨价差策略在高位继续尝试做多。
能化板块中纯碱和合成橡胶波动率上涨，其中纯碱的期权成交量进一步上涨。在纯碱供应端维持稳定，而需求比较谨慎的情况下，纯碱期货表现偏弱。期权市场指标来看，成交量PCR和持仓量PCR同步上涨，偏度值有所下降，说明买入看跌期权的情绪较为积极，可考虑熊市看跌价差策略尝试进行套保或做空交易。合成橡胶的成交量PCR下降，持仓量PCR震荡。在成本支撑的情况下，合成橡胶的偏度值达到极大的正偏程度。偏强震荡格局下，可考虑持有期货多头同时卖出虚值看涨期权构建备兑策略。
黑色过去一周表现偏弱，铁矿石和螺纹钢的隐波差有所回归，其中螺纹钢的负偏程度相对更小，可考虑在螺纹上构建熊市看跌价差策略尝试做空。
农产品板块中豆类表现偏强，可考虑牛市看涨价差策略继续试多。
注释：
看涨成交量:看涨期权日均成交量
看跌成交量:看跌期权日均成交量
总成交量：看涨和看跌期权日均成交量总和
成交量PCR: 看跌期权日均成交量/看涨期权日均成交量
看涨持仓量:看涨期权最后一个交易日的持仓量
看跌持仓量:看跌期权最后一个交易日的持仓量
总持仓量：看涨和看跌期权最后一个交易日的持仓量总和
持仓量PCR:看跌期权最后一个交易日的持仓量/看涨期权最后一个交易日的持仓量
平值波动率：最后一个交易日的平值期权隐含波动率
Skew:最后一个交易日
包含单个品种图表分析的完整版请参照对客平台产品《商品期权周度分析报告》
国泰君安期货
期权分析师
张银
Z0018397
>>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《商品期权周报》，发布时间：2024年3月11日，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。
