本周A股主要指数下跌居多，上证指数微涨0.6%，深证指数和创业板指分别下跌0.7%和0.9%，中证1000和国证2000分别下跌0.6%和0.1%。按中信一级分类，12个行业指数上涨，其中石油石化、有色金属和电力及公用事业涨幅较大，分别上涨5.2%、4.7%和3.6%；18个行业指数下跌，其中房地产、消费者服务和综合金融跌幅较大，分别下跌3.9%、3.4%和3.2%。
金融期权标的下跌居多。创业板ETF、科创50ETF和科创50ETF易方达下跌超过1%，跌幅较大。
金融期权加权隐含波动率快速下降。50ETF和沪深300ETF期权加权隐波均降至历史20%分位左右。本轮降波从2024年2月5日开始，50ETF期权加权隐波从历史80%分位左右降至当前20%分位左右，沪深300ETF期权从历史95%分位降至20%分位，对于50ETF和沪深300ETF期权来说，本轮降波幅度很大，当前均已降至历史较低水平。沪深500ETF和科创50ETF期权加权隐波当前仍处于历史90%左右，维持较高水平。
Skew值体现隐含波动率曲面的倾斜程度。Skew越高，说明虚值认沽期权相对虚值认购期权越贵，市场情绪越谨慎；Skew越低，说明虚值认购期权相对虚值认沽期权越贵，市场情绪越乐观。以50ETF期权为例，本周Skew由负转正，表明当前市场情绪转向偏谨慎。
以50ETF为例，标的微涨、隐含波动率下降的环境中，趋势类组合中，双卖组合表现较好；配置类组合中，备兑和衣领组合收益大于标的指数本身，其中虚值备兑表现较好。
通过算法匹配到与近期行情相似的三段历史行情，并观察其后一周标的走势。参考历史行情，标的走势与期权组合表现差异较大，投资者需注意不确定风险。
图1：金融期权标的全周涨跌情况
表1：金融期权相关指数TTM-PE情况一览
表2：金融期权日均成交量变化情况一览
— 波动率表现 —
表3：金融期权加权隐含波动率及标的20日历史波动率变化情况一览
图3：金融期权近日隐含波动率变化
图4：金融期权近一年隐含波动率变化
注：隐含波动率类似的品种（例如华泰柏瑞沪深300ETF期权、嘉实沪深300ETF期权及300股指期权）在图3、图4中进行了合并展示。
图5：50ETF期权SKEW与标的价格变化情况
—期权组合表现—
表4：趋势类组合上周表现
注：上述组合中，价差组合使用当月平值和虚值一档期权，其余组合使用当月平值期权。买认购、买认沽、牛市价差、熊市价差按7%净权利金构建；卖认购、卖认沽按卖出期权面值等于二倍资产规模的方式构建；双买按认购、认沽各7%的权利金构建；双卖按认购、认沽各卖出期权面值等于二倍资产规模的方式构建。
表5：配置类组合上周表现（50ETF期权）
配置类组合近一年净值走势（50ETF期权）
图7：匹配行情与组合收益情况（图片可左右滑动）
注1：图中虚线表示历史行情中接下来一周的标的走势。
