报告导读
数据来源：国泰君安期货研究
注：以上名单仅作为对市场观察的客观展示，不代表对所展示产品的任何推介或投资建议。
各板块产业和管理人回访观点综述（观点综述包括但不限于上表的管理人范围）
黑色：
本周多空分歧加剧，产业的参与者偏看多，主要认为目前的表观需求来看，好于之前的判断，特别是螺纹钢上周表需回到299，给了多头比较强的信心。从绝对价格来看，产业参与者认为，3600元/吨的螺纹钢和3700元/吨的热轧卷板是具有冬储意义的价格。从原料来看，铁矿的产业参与者同样偏多，认为钢厂的减产速度较慢，目前铁矿绝对库存较低， 以及铁矿期货2401合约相比于现货仓单的大贴水。
相比而言，部分投资机构参与者会偏空，主要认为随着美国国债利率上升，对整个大宗商品以及市场风险偏好有利空的冲击，在距离交割较远的阶段，现货的托底作用相对有限。从钢厂排产来看，11月份检修减产的钢厂会增加，对高炉原料利空。
能源：
多空分歧依旧源自宏观、地缘以及美国补库。宏观方面，市场分歧在于美债利差倒挂情况缓解更多地是体现加息结束，还是经济下行；地缘方面，以色列高调宣布平推加沙北部后暂无行动，伊朗是否参战是重要潜在因素。一旦伊朗参战，油价大概率起飞；美国补库方面，600万桶SPR补库的边际影响有待观察。整体看，短期油价或技术型回调，趋势看当前位置不上则下。
化工：
1、芳烃估值回调目前仍然是主线。纯苯仍然强于其他芳烃，导致歧化利润快速修复。聚酯产业链偏弱，虽然上周PX有超预期检修，但是PTA新材料重启，聚酯下游继续累库，整体仍然是空配。聚酯原料乙二醇仍然维持高库存格局，但是边际上煤制开工开始下滑，关注后续供应弹性的变化。纯苯、苯乙烯产业链低库存矛盾仍在，且苯乙烯在低利润之下意外检修较多，整体偏多配。
2、烯烃：甲醇下游大装置停车消息带动情绪转弱，11月去库预期快速走弱，基差、月差转弱明显。目前只能等待内地甲醇低利润挤压开工以及12月之后市场炒作天然气进一步降低供应的逻辑。短期震荡为主。聚烯烃端基差变化不大，成交一般，利润继续被挤压，短期矛盾不大。PVC短期供减需增，5800附近出口转好，全产业链去库，关注后续去库的持续性。
农产品：
农产品周度再度走弱。上游、中游、下游全部走弱。上游看，南美大豆正在播种期，北美正在收割，大豆供给端不确定性下降，价格走弱；玉米国内随着收割进度加快，反馈最终单产有较大的提升，下游备货则迟迟不敢大规模进场，玉米价格保持弱势。中游产品油脂、粕类需求不及预期，基差走弱、价格承压。下游生猪现货旺季不旺，从样本调研处反馈，猪瘟有加重的迹象，现货需求赶不上供给的快速增加，抛压较大。
有色：
贵金属有色价格呈现分化的走势，贵金属价格表现偏强，有色价格整体表现中性或偏弱。巴以冲突不断升级，VIX指数上行显示避险情绪的抬升，驱动贵金属价格连续上涨。但是如果后期巴以冲突不再对金价造成扰动，高企的利率可能重返对贵金属价格的压制，贵金属价格有可能高位跌落。有色品种上，美元指数坚挺，但全球总库存回落，限制短期铜价的回落空间；铝4季度累库峰值或已接近，价格阶段底部受支撑，温和反弹；锌供应偏高带来上方压力，消费尚存存量支撑但持续性有限，弱势震荡；再生铅成本支撑，消费边际好转，铅价偏强运行；宏观与基本面共振，累库趋势施压镍价；锡需求侧边际有所好转，终端行业去库基本到底后，订单有转好迹象，但是尚未到趋势性反转的阶段，锡价震荡。
