原标题：刚进入期权市场，如何才能避免被割韭菜？
来源：期权时代
很多人可能都会有这样的疑问：如何开始才能稳定的交易期权？波动率交易先免了，还总是要人讲得稍微简单一点，最好是初学者要怎么做才能稳定赚钱？这确实有必要性。
希望这文章能帮助到刚进入到期权交易的人，能更快速在这个市场上手，不再轻易的被当成韭菜收割。
很多新手可能一直想不明白为什么有人愿意去做期权卖方，怎么会有人去做一个只能赚小钱却随时有大风险的方式呢？这些卖出期权的人是钱太多了吗？这事情的背后一定有不可告人的秘密，如果弄不清楚这件事，在期权交易上永远是个赌局。
1． 做买方好，还是做卖方好？
我在刚开始做期权时也是以买方为主，主要也是相信了不知名的谣传所说：”买方风险有限，利润无穷；卖方风险无限，利润有限”。
当时也没有多想，做交易当然要选风险小的，安全的，风险有限，利润无穷的投资用脚想也知道是好投资！有谁会去做风险大而利润低的事呢？
加上当时市场上的媒体不时常常宣扬一些买认购或认沽获利百倍的消息，引导初学者蜂涌而上的去买入期权，而进场的时间点通常是在一波大涨及大跌之后，后果导致买入期权的交易更加不易获利。
可是仔细想想，市场是公平的，怎么会有人去做一个只能赚小钱却随时有大风险的投资呢？这些卖出期权的人是钱太多了吗？当初没想太多，只觉得是自己技术不够，无法达到一夜致富的技术，只能更加努力的学习交易技术。
在实际的交易中，根据中国台湾过去20年的统计大数据来看，大多数赚钱的都是以卖方为主的交易者。虽然在大行情中买方可以赚到大钱，但大多数的人仍无法最后获利。
举例来说，在2021年的5月25日上证50ETF期权，行权价3.6元的77倍行情中，有多少人赚到77倍？
大多数不是行权价不够虚值，要不然就是持有倉位后平仓太早，或是当日确实有赚到77倍，但与进场成本相比，却是仍未回本，毕竟这从5元的虚值期权起涨，有多少人会赌博似的使用使用超大资金在到期前买入虚值5%的认购期权呢？
在公开交易市场中，由于期权卖方的获利有限，故获利的概率较大；而买方获利空间较大，故获利的概率较小。
那对交易者而言，想要在市场获利，要选择的选项变成是看准行情容易？还是执行止损容易？买方或卖方孰佳则随人而异，但大多数人的交易行为看来，应以卖方为佳。
但就如NBA的名言：”进攻常可能失常，可是防守永远不会！”期权卖方的交易则深得其中个中三味。
2． 卖方可以常常赚钱
买方的交易总是不稳定，要控制住风险，资金使用不能太大，在交易上要么等待，要么忍耐，难度不是一般的大。
期权买方常常持有仓位的话，除非看得特别的准，否则的话，净值常随着时间下降，特别是那些在别人赚了数倍后才被吸引入场的投资人，波动率下降加时间价值耗损，净值下来的更快，在这种情况下要赚钱，除非天赋异禀，进出场决策做的极佳，否则极难获利。
我当时从纯粹买方转变成卖方为主的交易，也是当年的一个契机：
2003年时，公司来了个大户，做期权特别能赚钱，主要是几乎每天都获利。原来他主要是以期权的方向性卖方的交易为主，完全颠覆了对期权卖方风险无限的想法。
他仅仅依据的简单的均线来决定方向，透过资金管理后在期权上賺取了数亿的收益（此人市场称期货之神，在中国台湾出了本书”20万到10亿”）。
那时我们用电脑做了一个简单的回测，在20日均线之上做多，20日均线之下做空，长期可以获利，但由于交易胜率太低，故很少人会使用这种交易逻辑去实际交易，但我们只是要测试……
根据买权卖权平价理论：
买入认购+卖出认沽=标的资产做多
卖出认购+买入认沽=标的资产做空
（相同行权價）
我们分解了一下标的资产20日均线进出的获利来源，到底是来自买入期权的多？还是来自卖出期权交易的多？
结果令人惊讶，卖方贡献了大多数的获利，而买方贡献了大多数的回撤，而买卖双方均是获利。
这代表着若仅使用卖方来当进出场交易，获利虽然略低，但回测却可明显缩小，胜率可以明显提高，虽然这可能是移动平均线的信号出场较慢所导致的结果，但长期绩效的改变却是不争的事实。
主要的原因仍在时间价值的减损，如2021年6月份，我们将上证50ETF的走势势与平值（7月份合约，行权价3.50元）的期权放在一起比较（下图一），发现其差距愈拉愈大，卖方的优势在6月份可达2%以上。
这也是我们这些年一直在告诉投资人：
可以小额的试一下卖方的交易，但严守止损动作是必要条件，这是交易进入可以稳定获利的一个阶段，也是先前一直在说期权2.0的阶段，当时许多的中国台湾交易者就是这么走过来的。
图一：上证50ETF与7月合约行权价3.50认购走势比较图
3． 该如何开始卖方的交易？
期权是衍生品，我们做期权，根本上都针对标的物做分析，因为期权会上涨或下跌，全看标的物的变化，但却很多人一直针对期权来分析，虽然也可以，但根据标的物来进出场，比较能把握住主要的方向。
第一步：为简化交易，建议刚开始只做一张上证50ETF及只做一个方向，如是习惯做多的人，可以只做卖出认沽及出场，就像做股票一样。
由于仓位较小，你的最大损失目前来看无论如何也不可能超过35，000元（目前上证50ETF为3.488元），而此处卖出认沽则是做多上证50ETF。
第二步：决定行权价。刚开始可以卖出虚值的期权，以减少心理压力，若进场时上证50ETF的价格在3.5元，则可卖出3.4元的认沽，若错误时可止损出场。
第三步：确定进出场逻辑，刚开始可以像做股票一样使用自己熟悉的技术分析，例如均线（如图二）或MACD等技术指标，交易频率控制在每周一次左右，如此试一个月。
图二：上证50ETF30分钟走势图，用均线进出场示意图
第四步：做完之后做交易记录，可以自己比对一下若直接做现货ETF的效果其不同在什么地方。
如此可以先感受一个月交易卖方的情况。
嫌賺得太少？能先做到一个月以后再说吧！要是能做到，能控制住自己的手，你才一定可以在期权上賺到钱。
4． 卖方的优势
最后我们仍不免俗的来说一下做期权卖方的优势：
（1）对行情判断要求较低：对行情小幅看错甚至看反，有时并不会亏钱，所以在方向性的交易上容错率相较于买方高出很多，虽然卖方需要止损的能力，但对买方而言，不仅需要看对的择时能力，也需要更大执行力才能获利。
（2）心理上舒适：由于行情出现大涨大跌的概率并不高，所以在大多数的时间，卖方的交易者是比较舒服的，只要不是完全走的快速的相反，几乎都不会有大的损失，若是过了几天行情才反向回来原来的进场价位，也不会亏钱，时间给了交易者一个保护伞。
（3）卖出开仓不用手续费：在交易成本上比买入进场要占了一些便宜。
（4）风险不一定比买方高：买方的风险是权利金全数归零，而卖方虽说是损止无上限，但由于指数每日不会无限涨跌，也不像个股容易涨跌停板，加上券商保证金制度较严，若你保证金使用率达到90%以上则会被通知风险，故若接近满仓进场，每次被强平的损失也仅3%~5%左右，与买方全数损失相比，仍是较小。
最后，别担心卖方赚得太少，欲速则不达，当你可以稳定获利了再说，到时候我们可以比较轻松的利用期权的杠杆来扩大获利。
